|
股票：鼎龙股份 (300054) 精彩摘要： 公司拟使用超募资金 3,740 万元以股权转让的方式投资珠海名图科技有限公司，取得该公司20%股权。 珠海名图现时股东共同承诺：名图2012 年、2013 年、2014 年经审计净利润不低于3,200 万元、3,840万元、4,608 万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 点评： 1. 参股企业优质：珠海名图是目前国内主要再生彩色硒鼓生产商之一，核心产品为兼容激光彩色硒鼓，公司具有较为完整的彩色晒鼓产品系列、世界顶级的原材料供应、完善的全球销售网络和成熟的人才培养模式及行业精英优势，更是目前国内少数几家拥有回收硒鼓进口资质的企业之一。 2. 有效的保障了公司彩色碳粉业务在起步阶段的销量。作为公司的下游，珠海名图近年发展迅猛，此次参股也相当于锁定了一部分公司彩色聚合碳粉的未来销量，确保公司销量的稳定性。 3. 帮助公司更好、更快地贴合全球打印机市场及各机型对彩粉性能的差异化需求，加速多品牌多型号兼容彩粉的研制。 4. 整合下游资源，实现优势资源共享：通过参股珠海名图，整合彩色聚合碳粉业务领域的下游资源，互补共享双方的技术、市场和客户资源，通过高技术手段、高市场门槛、高品质供应，提升双方现有产品的业务能力和业务规模，实现双方在产业链上的协同发展。 5. 布局打印耗材重镇：珠海市贡献了全球70%的色带、60%的兼容墨盒、20%的再生激光碳粉盒，占全球10%的打印耗材收入，“世界耗材之都”。投资位于珠海的珠海名图将具有重要的产业聚集作用和产业布局意义。 6. 总体说来，本次参股的战略意义重大，同时也附带了一定的投资收益。此外，本次参股不仅对业绩进行了承诺，也为将来追加投资留下了铺垫：双方约定，若珠海名图完成2012 年业绩承诺，鼎龙股份可以根据名图经营情况选择进一步追加投资，届时名图现时股东不得反对。 估值： 本次参股意味着彩色碳粉即将驶入快车道，继续坚定对公司彩色碳粉业务前景的长期看好。根据承诺的参股净利润对EPS 进行相应调整，调整后12-14 年归属于母公司的净利润分别增加至0.69 万，1.2 亿和1.68 亿，对应EPS 分别为0.51 元、0.89 元、1.25 元，维持2013 年34-36倍PE 不变，对应目标价上调至30.3-32.0 元，齐鲁证券继续维持“买入”评级。 |
|
|
