短期调整已不远了？
昨日A股的上涨，是在众多利好刺激下促成的，其中关键的是“四部门联合发文整治地方融资，涉及债务规模12万亿”的消息。众所周知，自2008年全球金融危机以来，为了对冲次贷危机对我国经济负面影响，管理层定下了以投资拉动经济增长的政策。而投资的资金大都进入到房地产、基建等项目中去。随着时间的推移以投资拉动经济的效应逐渐下降，而风险却不断累积。 而投资这些项目的天量资金，相当大部分主要来自于银行的表外账目、信托资金等，即所谓的“影子银行”。而如此巨量的资金，管理层并未准确掌握具体数据，这给管理层调控带来了较大的隐患。而今四部门联合发文整治地方融资，则标志着对地方融资的清理正式开始，那么之前热销不断的理财产品也必将随着时间的推移而逐渐降温，且未来很可能有些理财产品的风险将暴露出来。虽然在未来一段时间里，这对实体项目带来负面影响，但对A股却构成重大利好。管理层着手治理“影子银行”，必然会导致大量的社会资金回流股市，也就会不断推高A股的上涨了。另外，导致2013年之前A股迭创新低的另一个重要原因，就是新股发行体制不合理。如今传出发行体制改革五大重点的消息，这将彻底扭转之前IPO不合理的东西，也将彻底改变投资者对IPO的不良看法。从这两则重要消息来看，A股的中级上涨还远远没有到头。 就短期而言，市场的谨慎势头随着上涨会变浓。第一、如此之多、如此重大的利好，并未促成昨日A股的大涨，这本身就显露出投资者的谨慎态度。第二、A股在2300点整数关口存在重大压力，市场裹足不前且成交量不增反减，也暗含着投资者对短期市场上涨的忧虑。毕竟上涨时间已较长、上涨幅度也较大了。第三、之前引领市场持续上涨的金融、地产板块，其上涨动量也显露出不足，其风头已被其他板块所替代。这些迹象提醒投资者，市场的短期调整已不远了。 -------------------------- 上周五的上影线说明2300点压力不小，本周一的小幅震荡说明短期市场或进入为时一至两周的调整周期，而这种回落应是中期反弹中正常的技术性回调，并有回补2236点缺口和年线的可能，但短期市场休整不改中级反弹趋势。 本轮行情主导投资逻辑是对大盘蓝筹股的估值修复，虽然目前市场即将迎来年报考验，不过由于去年四季度经济企稳回升动作明显，金融、地产等行业依然具有较强的业绩支撑预期，银行股估值优势仍然明显，保险、银行和券商等大金融板块很可能仍将成为未来行情的主力军。 值得一提的是，由于去年上市保险公司计提减值准备较多，保险公司2013年业绩增长预期明确，而且本轮行情至今，险资重仓的金融地产机械煤炭股全面跑赢大盘，未来险资股业绩弹性将明显大于银行股，因此未来保险股或将有更好的表现机会，其中我们更看好中国人寿(行情 股吧 买卖点)和中国太保(行情 股吧 买卖点)。（华泰证券(行情 股吧 买卖点)） |
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