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去年12月的绝地反击终令中国A股当年K线翻红,终结连续两年的跌势.这一轮由蓝筹股估值修复引发的反弹行情,目前来看还有上升空间.2013年的春季如同中国传统节日一般,仍会给股市投资者带来期待.
业内人士指出,银行和地产股的估值进一步修复,经济企稳的良好预期以及新一届政府的拉动经济新政,都将成为春季行情的催化因素.不过中国宏观经济结构转型的艰难,预示着今年经济增速不会太快,大盘离彻底反转尚有时日,在即将来临的蛇年,大盘可能只是震荡前行,而非龙腾虎跃. "大盘还有上升空间,银行股等蓝筹股估值不贵."国泰君安证券首席策略分析师钟华指出,国内企业去库存化导致的经济回落在去年第四季已接近尾声,经济今年有望出现复苏,企业盈利将会有所好转,预计全年上市公司利润将增长9%左右,而2012年则肯定是负增长. 他预期,在经历近一个月的快速上涨后,大盘上升的斜率将放缓.乐观估计,这一轮春季反弹行情上证指数.SSEC或可冲至2,500-2,600点. 中国股市标杆指数沪综指去年最多一度下跌至1,949点的三年最低,较2011年收盘点位最多下跌逾10%.而自去年12月4日大盘开始反弹起,沪综指一个月内累计上涨了近17%.周二早盘收报2,283点,呈盘中振荡走势. 对于今年热点板块,多数分析师认为,银行地产等蓝筹股将是机构的主战场,而市场所期待的城镇化新政相关板块,例如建材基建、低端服务业等,则是贯穿全年行情的另一条主线.
扩大中国内需的最大潜力在于城镇化,表明继续推进城镇化已经列入未来中国经济转型的顶层设计之中.业内普遍认为,这位下一届政府未来将把城镇化作为其施政纲要的核心内容. 而近日有消息称,由国家发改委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》正在编制.城镇化是现代经济增长的重要推动力,与城镇化相关的产业非常广泛,有地产、建筑、建材、机械、环保、汽车、医疗、电气设备等等,城镇化给这些产业带来了令人振奋的利好消息. **春季行情仍可看好** 信达证券研究所副总经理刘景德指出,这一轮反弹行情的初始动力在于蓝筹股的估值修复和技术性需要.虽然近期银行股等蓝筹股已累积了不少涨幅,但目前来看,其估值仍偏低,估计还有10%的上涨空间. 招商证券最新报告称,目前国内银行股13年动态市盈率仅5.7倍,市净率1倍.未来三年90%以上的复合增速背景下,6.5倍市盈率和1.2倍市净率是一个较为合理的目标,所以一季度银行股有望继续领跑. 政策红利亦是投资者近期做多信心来源之一.钟华认为,政府换届后,城镇化等举措将会给国内经济带来新的活力.按惯例,从投资者的一致乐观预期到最终政策落实,恰是股市持续上涨的动力源泉. 湘财证券的年度策略报告亦指出,回顾改革开放34年以来的历史,经济领域重大政策引领的政策红利释放一般是10年一次.有理由相信,今年在制度层面会有一些突破,大致方向可能是:坚持市场化,放开管制,反垄断并强化竞争.而中金公司预计,未来新型城镇化建设指向的改革方向包括户籍制度、土地制度、公共服务均等化及农业现化代四个方向. "目前的宏观面和经济数据,以及一季度流动性,都比去年四季度好,没理由现在就结束上升趋势."华西证券首席策略分析师曹雪峰表示. 中国第三季国内生产总值(GDP)增速为7.4%,创三年半来新低.不过路透最新调查数据显示,第四季中国GDP增速料升至7.8%;刚公布的12月中国官方制造业采购经理人指数(PMI)连续三个月位于荣枯线上方,亦验证中国经济正稳步复苏. 去年11月以来,国内A股首次公开发行一直暂停,亦给股市资金面带来缓冲期.有业内人士预计,最快在农历春节(正月初一为2月10日)前后恢复新股发行.而资金供给方面,居民年终奖金、银行信贷等往往会在年初集中发放,居民和企业存款会有明显增长,按惯例,一季度流动性改善是大概率事件. 他还认为,目前国内公募基金的股票持仓大致在72%左右,离80%的高水位尚有一定距离,这预示着这一轮升势仍有空间.预计这轮春季反弹可看高至2,500点以上. **全年仍是震荡走势** 对于春季行情的乐观,亦不意味着大盘反转行情的到来.诺亚财富高级研究员袁源指出,中国迎来新一轮新牛市的前提是中国经济的产业结构调整成功,找到新的发展动力,摆脱目前过于依赖固定资产投资的经济发展模式. 去年国家集中批复了一大批城轨,铁路等基建投资项目,总投资规模超过1万亿元,作为经济保增长的应急之策.但2008年出台的"4万亿投资"所带来的弊端仍在消化中,业内普遍认为,短期内国内的固定投资规模不会明显扩大. 刘景德表示,今年大盘总体还是震荡市,因为未来中国经济运行可能会出现反复,而且调结构过程中,货币政策的支持力度不会太大,"调结构不是大干快上." 他预计,若春季反弹沪综指能冲高至2,700点,那么下半年的调整最多下探至2,100点左右;如果这轮反弹仅仅在2,300点止步,那么年内仍或会跌破1,949点的近期底部. 钟华亦认为,中国经济结构的转型,转变出口和投资两驾马车的拉动模式,这意味着国内企业需要改变主要依赖产能扩张的盈利模式,短期内企业的盈利水平会受到影响. "今年下半年到明年,经济的主基调不会是扩张,而会更强调收缩,以配合经济转型."他说. 国家发改委副主任强晓强此前预计,今年中国GDP增速在7.5%左右.而中国社科院、世界银行及国家信息中心对2013年GDP增速预估值都在8%附近.相比自2002年起已连续十年保持9%以上的高增速,中国经济增长实际上已经放缓. 上海证券策略分析师屠骏表示,2013年经济增速依然疲弱仍是大概率事件.上半年政策效应叠加以及地方政府投资冲动,估计下半年政策基调回归中性及政策重心重回"调结构",今年经济增速或呈"前高后低"态势,年中经济增速开始小幅回落将对股市有所压制.(完) 路透:蛇年展望 作者 林琦 |
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