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“春生”行情将转为波段“慢牛”走势 [ 2013-01-11 17:51:46 ]
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自12月4日1949点以来的反弹，以三个平台（1950点、2050点、2150点）、四级“火箭”（大阳线）的方式，单边快速拉升。至第四个平台（2250——2300）震荡整理了6天，没能再出现第五级“火箭”，而是在周五出现了本轮行情以来的第一次以收盘形式的大跳水。
这标志着单边拉升的第一波行情的结束，市场将转为波段性的“慢牛”行情。
第一波的涨幅已很可观。试比较各个指数的最大涨幅：上证指数，1949点——2296点，涨17.8%；上证50，1528点——1899点，涨24.3%；沪深300，2012点——2558点，涨21.7%；深成指，7660点——9262点，涨20.9%；中小板，4013点——4993点，涨24.4%；创业板，585点——746点，涨27.5%；深综指，724点——906点，涨25.1%。从空间上看，力度已强于去年1月6日——3月14日2132点——2478点的反弹；从时间上看，却比那波行情少了10天左右。所以，在连续快速拉升后出现调整是必然的。
第一波单边快速拉升有其合理性。首先，从9月25日起，停发新股已3个半月，11月下旬，获得先机的机构，如试点养老基金、社保基金、QFII、以及某些大机构，在2000点以下吸饱了底部割肉筹码，而被管理层“不可能停发新股”、“不存在救市概念”的表态所恐惧、迷惑了的基金、机构和投资者，不得不在“四级火箭”的飙升走势下，被迫翻多追涨。其次，去年在新股过量发行时连连做空得手的众多期指空头，在新股停发后，仍继续做空，结果被单边拉升行情而打爆了仓，损失惨重，被迫反手做多，从而推高了指数。再次，政府推出了新城镇化主题，使今年经济增长保8%有了保证，场外机构和理财资金纷纷返回股市。再次，中央和政府的换届，以及对今年将大力推行政治和经济改革的宣誓，令市场充满了对今年股市改革的良好预期。可见，第一波的反弹是经5年熊市后产生的，是在2000点以下市场一片绝望中爆发的，是政府用停发新股等救市政策所造就的，自然具有突然性和强大的爆发力。
“春生”行情将转为波段“慢牛”走势。最重要的依据是，新股停发将持续到5、6月份。理由是：证监会正开展史无前例的对882家排队上市企业的财务打假行动。第一阶段是要求企业、保荐人、承销商、会计事务所按12项标准，进行财务自查，于3月31日前上交自查报告。第二阶段是4、5两月，证监会组成15个工作组对排队企业的自查报告进行复查。按常理还有第3阶段，最快在6月份，通过复查合格的公司，按新股发行改革后的新方法，恢复发行新股。就是说，本次停发新股期将长达9个月，现在仅1月初，至少还有5个多月的扩容真空期，各路机构不可能不抓紧时间做一年一度的“春季吃饭”行情、“生产自救”行情。再者，历史上凡停发新股半年以上，都爆发了力度很大的行情，如94年325点——1052点，涨幅224%；95年524点——927点，涨幅76.9%；96年512点——1258点，涨幅146%；2005年998点——6124点，涨幅514%；08——09年，1664点——3478点，涨幅109%。虽然，现在股市的流通市值扩大了几倍，不能再指望股指翻倍，但是，停发新股毕竟改变了供求关系，对股指的推动，至少也应该有30%，目前反弹的高度远远没有到位。当然，由于去年2458点和2453点的双顶套牢盘的解套压力，以及抄底获利盘的兑现压力，其后的走势不可能再是单边快速拉升，必然是通过N个波段，反复震荡，慢牛上行，用曲线来拉长直线的长度，用时间换取空间。
“春生”行情将是结构性的轮涨。本轮行情的急先锋——银行股、地产股经过急速拉升后，市场追涨的愿望减弱，而抄底的QFII等大机构见一个多月内便有20%以上的获利，就垂涎欲滴，近日正迫不及待地落袋为安（上证50和沪深300已调整多日便是明证），而国内机构的资金又不足，难以在短期内再度拉升大盘蓝筹股，最多能维持其震荡中步履蹒跚地走高。以分红利为目的长期投资是可以的，但指望从中获取暴利，则勉为其难。第一波中小板、创业板、深综指三个指数后来居上、遥遥领先，已表明，往后的“春生”行情中，仍将是中小盘股轮番爆发、获取厚利的时期。一方面，是因为其股价超跌，跌破发行价50%的个股比比皆是，故而做超跌反弹相对容易。另一方面，相当多的中小盘股拥有丰富的政策倾斜主题，如节能环保、生物医药、电子信息、新城镇化、智慧城市、海洋经济、页岩气、电价改革、新能源汽车、中药等，股价弹性足，赚钱效应明显，容易吸引市场人气。再一方面，中小盘股的高送转题材，在熊市被认为是数字游戏、而在多头市场中，在扩容真空期中，却是对股价上涨具有很强的爆发力（一定要绩优）。目前，越来越多的机构和投资者开始寻找象茅台、苏宁电器、北斗星通那样的具有持续高成长性、能够由小公司变成大公司、能长期投资的黑马股票。事实上，目前市场确实存在很多仅20倍左右市盈率的中小盘股潜在黑马，等待人们去深入挖掘。
扩容真空期的调整幅度有限。在股市高速扩容期和扩容真空期，对调整的性质、深度、级别、持续时间的判断，有着很大的区别。故不能用常规的技术分析等量齐观。否则，很容易踏空。鉴于前述理由，本轮调整，我认为，调整的空间和时间均有限。2230点、五周均线、2160点，是三个重要的视点。时间不超过两周。个股的买入点比上证指数的买入点更重要。
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