加注Long上證Short標普

2013年1月15日

市評

加注Long上證Short標普

中國證監會主席郭樹清昨天在2013年亞洲金融論壇表示，中央政府將放寬外資進入內地包括股市的資本市場限制，亦即是QFII（合格境外投資者），並配合十二五規劃（2011至2015年），加大開放QDII（合格境內機構投資者）力度，成為QDII2，鼓勵更多內地中小企業在港上市；郭樹清雖未提及QDII2具體時間表，但已刺激港股顯著上升，恒指最高升至23441點，收報23413，升149點，成交則減少至775億元。大市股份升跌比例為63:37，與恒指成分股的61:39升跌比例大致同步。

港股中短線市寬又再出現此升彼跌的「不協調」現象（讀數見「信研必覽重點」，上周五短線市寬微升，中線市寬跌，昨天則相反），中短線市寬在嚴重超買水平爭持，而恒指也未能升至上周五的最高點23486，顯然是炒消息（所謂QDII2，只是港股直通車的重新炒作）支持指數上升，加上主要指數成分股有兩隻股份跌穿50天線，升穿50天線股份則闕如（見「信研必覽重點」大表），亦反映大市及恒指都面臨高位整固壓力。儘管恒指仍在2011年10月形成的上升通道平穩運行，但在短線高位整固階段，恒指要挑戰以至升穿通道頂，相信要再有其他利好消息出現，最重要的是需有更多熱錢流入，以及EJFQ的強勢股指數回升。不過，即使連跌四日的強勢股指數掉頭再升，但以讀數在80%附近的極度超買情況下，此時此刻加倉的值博率已然不高。

上證綜指昨天大幅跑贏恒指，收報2311.74，升68.74點；而A股中短線市寬也表現不一致，中線市寬升5個百分點，完全收復上周五跌幅之餘，更創去年3月5日以來最高水平；短線市寬則再跌2.6個百分點，至89.1%。另外，A股長線市寬（股價高於250天線股份比率）昨天急升8.6個百分點，至40.7%的一年高位，確認了上證綜指的強勢之外，後市有機會重越50%的強弱分界，而上證綜指甚至會應驗迪馬克（Thomas DeMark）的預測，升勢將維持數月。

迪馬克最著名是他自創的捕捉周期頂與底的模型，較廣為人知的是Sequential及Combo，當中主要為Setup及Countdown兩個階段，不少對沖基金包括索羅斯名下的Soros Fund Management也是其客戶，可見迪馬克測市模型的可信度。迪馬克去年已斷定A股完成了「見底」13次倒數（countdown），上證綜指量度目標可見2900點（詳見2012年12月7日市評「A股撈底策略」）；與A股相反，迪馬克上周指出，最能代表美股的標普500指數卻完成了「見頂」13次倒數，短期跌幅起碼5.5%。

早前已跟隨「新債王」岡拉克Long上證Short標普的投資者，現在有迪馬克的模型「確認」，不妨考慮加注。