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2013年01月18日21:53 来源：和讯股票 作者：白金坤
导语：上证指数一个半月大涨近20%后，下一步1949行情如何继续演绎？是延续逼空上涨，还是先调整一段再上涨，或者是出现最坏的结果——迅速见顶回落持续下跌，这恐怕是存在于股民心中最大的疑问。要回答这一问题，关键是认清1949行情的性质，是井喷而非牛市。 井喷行情的暴利性与欺骗性 导语: 井喷行情的单边上扬之气势与个股暴利之诱惑，很容易给人造成一种牛市来了的错觉，不过井喷行情与牛市有本质区别。 这里先对本轮行情的特征并进行定义，然后与历史上相似的行情进行对比。 首先，井喷行情上涨坡度极陡，势如井喷，短期涨幅巨大。这就不同于历史的慢牛行情。因为慢牛行情的大盘走势的斜率往往低于45°角，而井喷行情的上涨坡度超过60度角甚至80度角，短期涨幅巨大。比如，本轮行情在短短的30个交易日内，大盘就实现了近20%的涨幅。 其次，井喷行情单边上扬、拒绝调整。本轮行情启动以来，一直拒绝调整，而是走大阳上涨——小平台整理——继续大阳上涨的模式。这种急涨慢跌的走势很容易给人造成一种牛市的错觉。 最后，井喷行情往往是借重大利好出台，对长期单边下跌进行报复性修正。本轮行情经过长期的深度跌幅之后实现的。上证指数从2011年4月18日3067点下跌以来，跌到最低点1949点，区间下跌1075点，最大跌幅超过35%。而个股更是跌幅惨烈，根据和讯数据中心的统计，跌幅超过50%的个股接近四成。此外，本轮行情启动，与美国QE3、QE4、证监会实际暂停IPO、大幅增加QFII和RQFII额度、新型城镇化路线确立等政策环境配合，于是就有市场人士高呼“历史上最大的一轮牛市启动了”。 而历史上的牛市则与井喷行情不同。从技术上，牛市经历长期底部震荡才启动，而且通过二次三次探底确认底部，形成上升趋势线，依托上升趋势线，进二退一慢牛震荡拉升，遇重大阻力或累积涨幅较大后，会出现持续回落调整。这些牛市特征可使大资金充分吸收廉价筹码。而包括本轮行情在内的井喷行情，都是V型反转，单边上扬不回头，不具备这些牛市特征。 此外，牛市以基本面确定性拐点为依托，以经济增长见底之V型或U型拐点为依托，以货币政策从紧向松的拐点为依托。而目前，经济增长见底之为L型的概率大，故周期性上市公司业绩的见底回升面临不确定风险，而去年12月通胀反弹，使货币政策继续放松的预期面临不确定风险。此外，IPO的恢复日期及转融券推出日期，QE3停止日期皆不确定。 一旦不确定风险降临或市场对此风险形成预期，市场就可能大跌。因此，井喷行情有相当的欺骗性。
井喷行情皆短命 暗藏很大风险 导语：通过历史井喷行情的对比发现，只有一波主升浪，没有第3浪，更无第5浪，一路逼空快速见顶，震荡整理出货，而后一路持续回落调整，不给解套机会，是井喷行情的普遍特征。 罗马非一天建成的，而大牛市也非通过一轮的急涨就能够建立起来的。从07年6124点下跌算起，这种急涨慢跌、坡度很陡的井喷行情多次上演，和历史上井喷行情更加的类似。 所谓的井喷行情是指股市受长期某种利空因素压制的影响，股价低靡或者长期非理性的下跌，众多投资者被套或者不愿意介入，但是一旦利空因素被阶段性化解，被非理性低估股价的股票会被大小投资者第一时间积极介入，导致股市暴涨。 之所以把本轮行情定义为井喷行情而不是趋势反转的牛市，主要是因为牛市的上涨时通过上涨→调整→再上涨→再调整的方式进行，留给踏空者进场的机会，而井喷行情则是以连续逼空的方式进行。因此这种特点就决定了井喷行情的持续性不是很强，一旦井喷无法维持，大量获利盘、套牢盘、作空盘，一齐套现，便出现见顶后崩盘，迅速回落。反映在K线上的表现是，井喷行情只有一波主升浪。没有5浪上升，甚至没有3浪上升，只有一波主升浪。 历史上不乏井喷行情的案例，例如1992年5月439点上涨到1429点，一个月涨三倍；而后单边下跌，11月跌至386点。1994年7月29日——9月13日，大盘从325点上涨到1052点，一个半月涨三倍；而后单边下跌，1995年2月跌至524点。 最为市场所津津乐道的井喷行情便是1999年的“519行情”。在席卷全球的网络科技股热潮的带动下，A股走出了一波凌厉的飚升走势，不到两个月的时间里，上证综指从1100点之下开始，最高见到1700点之上，涨幅超过50%。但是随即展开迅猛的下跌。当年12月跌至1341点。
本轮行情与2319行情的异同 导语：在井喷行情中，本轮行情和2319行情最为相似，无论从形态、成交量、外部条件等都有诸多相同，因此大盘有可能在某种程度上复制2319行情。 如果要找参照系，本轮行情和2010年7月2日的2319行情最为相似。 一、1949行情和2319行情都是在股指期货推出之后发生的。由于股指期货具有助涨助跌的作用，因此在上涨的时候都是急速上涨。而且2319见顶时的11月12日的5.1%大阴线刚好发生在期指主力合约交割周前一周的周五。1949行情1月11日的高位中阴线也发生交割周前一周的周五。 二、两者都经过长期的下跌，而且形态极为相似。2319行情从09年11月高点3361下跌至10年7月的低点2319，最大跌幅高达%。1949行情从2012年5月高点2453下跌至1949点，最大跌幅为21.34%。而且两者在下跌之前都构成了双头结构。下跌时间均为7个月。 三、政策背景相似。2319行情时恰逢农业银行(601288,股吧)上市，为了配合国有银行上市。管理层出台了很多利好政策，比如加大社保入市比例，而本轮行情管理层暂缓IPO,加大境外资本入市的额度等一系列护市的措施。 四、都是大盘行情。2319行情启动主要是煤炭等资源股推动下启动的，后来金融、地产等权重股参与其中，成为推升大盘的主力。而本轮行情也是主要由金融、地产、基建等权重所拉动，二八风格非常明显。根据和讯数据的统计，本轮大盘最大涨幅接近20%，而仍有620只个股涨幅小于20%，占个股总数的25%。而且2319行情中股指期货的最高涨幅超过下跌起点位置，这正说明行情是由权重股所主导的。 最后，国际大环境相似。美国在2010年10月推出了QE2，美国2012年9月、12月推出了QE3、QE4。 综上所述，在诸多条件比较相似的条件下，大盘很可能在某种程度上复制2319的走势。 不过，1949 的井喷行情也与2319也有区别。 2319上涨至3186点尽管历时4个月，但是井喷段发生在其年10月8日——11月11日的一个半月时间，涨幅为19%。而本轮行情上涨的最大涨幅也为19%,目前已经上涨一个月左右，这意味着本轮行情很可能接近尾声。 再者，2319行情发动中，占大盘最大权重的金融指数涨幅接近为50%，而本轮井喷行情，金融指数已经上涨38%，不过按照2478--2453-1949-2332是对于3478-3361--2319-3186的小形态的复制，金融指数已经短期见顶。 同时在2319上涨至3186点期间内，美元指数处于88-74下跌的趋势内。1949-2332期间内，美元指数处于81.45-79下跌的趋势。美元指数下跌79，这意味着本轮行情很可能接近尾声。（全文完） |
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