2013年被稱爲藝術品信托退出之年

2013年被稱爲藝術品信托退出之年

2013年01月21日 16:51   全景網  我有話說

 

　　許娓玮

　　曾被市場認爲是最具潛力的藝術品投資手段之壹，而今卻因爲自身面臨的衆多問題而被市場質疑。2013年，被稱爲“藝術品信托的退出之年”，有29款藝術品信托將在今年到期兌付，涉及資金26.42億元，其兌付風險引發擔憂。

　　兩個月誕生5款産品

　　去年以來，由于藝術品市場不景氣，加上上半年發生多起違規事件，藝術品信托發行萎縮。用益信托數據顯示，去年三季度僅有2家信托公司參與發行藝術品信托産品3款，融資規模僅爲1.62億。與去年二季度相比，産品數量減少了4款，同比下降80%；此外，還有3款藝術品信托提前清算。

　　新年前後，藝術品信托發行卻再度升溫，短短兩個月，就有5只相關産品成立。去年11月30日，華寶信托“璞玉渾金3號-喜南富文化藝術投資信托”和中航信托“天啓248號翡翠投資信托”同時宣布成立。壹周後，中信信托“文道6號·陝西文化藝術投資基金信托”成立，投資顧問爲陝西書畫藝術品交易中心。12月27日，華寶信托“璞玉渾金5號翡翠藏品收益投資信托”成立。今年1月9日，山東信托“鼎鑫11號(隱山居)藝術品投資信托”成立。

　　目前爲止，國內藝術品市場仍未走出低迷，業內人士認爲，短期內藝術品信托發行升溫並不能說明什麽問題。用益信托研究員顔玉霞表示：“5款産品相對于集合市場近千款産品來說占比還是很小的，但相對于2012年三季度來說，確實有所回升，這主要是因爲之前受三大藝術品莊家被查影響，屬于市場的正常反應。”

　　退出渠道顯囧態

　　2013年即將有29款藝術品信托産品迎來兌付期，上半年將有10款，涉資8.8億，而下半年則有19款藝術品信托密集到期，涉資17.62億。“2013年約三十多億信托産品到期要兌現，信托基金買的主要是當代油畫、近現代及吳冠中作品之類，某些品種半價都難出手。”壹位國內資深收藏家對藝術品信托前景表示擔憂。

　　藝術品信托退出的主要渠道就是拍賣市場，據了解，目前所有藝術品信托退出渠道80%爲拍賣。投資藝術品信托門檻極高，起點在100萬以上，而藝術品信托所要求的投資人資格相對嚴格，往往必須具備壹定的專業素養，最起碼要是藝術品的愛好者。最直接的風險來自其信托産品的退出渠道，即拍賣市場，壹旦拍賣市場不景氣，藝術品價值難以轉化爲資金，就無法實現其經濟利益。而2012年的藝術品拍賣市場全面萎縮，很多信托資金進場的時候價格已經很高，購買的藝術品都在高位入貨，到了退出期，衆多的信托壹起出貨，誰能全數接盤？

　　除了藝術市場整體蕭條讓人擔憂以外，2012年農業銀行副行長楊琨被查牽出藝術品信托玩家王耀輝，以及北京邦文董事長黃宇傑涉嫌巨額逃稅而把民生銀行品牌部前總經理何炬星拉下馬，這兩起案件涉及國內三大藝術品莊家的多款藝術品信托産品，對于整體不景氣的市場無疑是雪上加霜。

　　顔玉霞則認爲，2012年的拍賣市場確實較2011年低迷，但藝術品信托投資的主要是書畫藝術品投資，當前拍賣市場書畫藝術品市場表現總體還算穩定，而且就目前來看，藝術品信托總的規模相對于信托公司管理的7萬億來說不大，信托公司公開的運行中的藝術品信托管理報告都顯示運行正常，集體爆發兌付風險的可能性不大。

　　高收益背後有高風險

　　在世界發達國家，藝術品並不是重要的投資標的，只能算是另類投資，占的比例並不大。但在我國卻有所不同，旺盛的投資需求、有限的産品選擇、短期獲利的投資意願及監管缺失等，使得藝術金融更多地被當成壹種理財工具，是短期的投機行爲。藝術品誘人的高收益背後蘊藏著高風險。

　　目前，中國藝術品市場已經出現較大泡沫，部分作品的價格已經脫離了其內在價值。其次，中國經濟目前有較高的下行風險，壹旦經濟疲軟，藏家的經營性收入減少，藝術品賴以維持高價的資金緊張，部分泡沫就會破滅，有較高的市場風險。

　　此外，藝術品信托市場面臨了像退出機制、估值制度建設不健全等方面的問題。目前發行的藝術品信托投資方向多爲書畫、瓷器，這類物件的交易價格不僅僅取決于其內在價值，更重要的是取決于投資者的主觀評價。由于目前藝術品市場並不是很規範，藝術品質押品的定價也不像金價有統壹的標准。

　　壹位業內人士表示，藝術品信托屬于另類投資，具有受衆小、公允價值難獲得、流動性差等缺點，並不適合于壹般投資者。安全性是每壹個投資産品首要考慮因素，在風險不可控的條件下，盡量降低風險系數，比如引入第三方信用保證、選擇可靠的托管機構等。

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