三路出击 九行业敲定兼并重组路径

三路出击 九行业敲定兼并重组路径

1月22日，工信部、发改委等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，勾勒出汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药和农业等9大行业规模化、集约化的发展蓝图。

规模经济效益显著是这些重点行业的共同特征，大企业、大集团的形成有助于产业结构的优化。与此同时，行业特点和环境的差异决定了它们的兼并重组将会各有侧重，并购整合的目标将集中在资源、渠道、技术等方面。

九重点行业企业兼并重组目标

◆汽车行业◆

到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3－5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。鼓励汽车企业通过兼并重组方式整合要素资源，优化产品系列，降低经营成本，提高产能利用率，大力推动自主品牌发展，培育企业核心竞争力，实现规模化、集约化发展。

◆钢铁行业◆

到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右，形成3－5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，6－7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。重点支持大型钢铁企业集团开展跨地区、跨所有制兼并重组。积极支持区域优势钢铁企业兼并重组。大幅减少企业数量，提高钢铁产业集中度。

◆水泥行业◆

到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3－4家熟料产能1亿吨以上，矿山、骨料、商品混凝土、水泥基材料制品等产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团。重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制兼并重组。坚持集约化发展的原则，鼓励企业实施强强联合、兼并改造困难企业和中小企业，实现产能合理布局。

◆船舶行业◆

到2015年，前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上，进入世界造船前10强企业超过5家。形成5－6个具有国际影响力的海洋工程装备总承包商和一批专业化分包商。形成若干具有较强国际竞争力的品牌修船企业。积极推进以大型骨干造船企业为龙头的跨地区、跨行业、跨所有制的兼并重组，优化资源配置，发展拥有国际竞争力的企业集团，提高产业集中度。

◆电解铝行业◆

到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。支持具有经济、技术和管理优势的企业兼并重组落后企业，支持开展跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。

◆稀土行业◆

支持大企业以资本为纽带，通过联合、兼并、重组等方式，大力推进资源整合，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量，提高产业集中度，基本形成以大型企业为主导的行业格局。

◆电子信息行业◆

到2015年，形成5－8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。支持龙头骨干企业开展并购，大力推动产业链整合，提高产业链管理及运作水平，强化产业链整体竞争力。

◆医药行业◆

到2015年，前100家企业的销售收入占全行业的50%以上，基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。鼓励同类产品企业强强联合、优势企业兼并其他企业，促进资源向优势企业集中。

◆农业产业◆

支持农业产业化龙头企业通过兼并重组、收购、控股等方式，组建大型企业集团。引导龙头企业向优势产区集中，形成一批相互配套、功能互补、联系紧密的龙头企业集群，培育壮大区域主导产业，增强区域经济发展实力。（刘兴龙整理）

争资源 龙头垄断上游

正被盗采猖獗、产能过剩等问题困扰着的稀土产业，在此次《指导意见》中，被列为重点推进兼并重组的行业。

据早前统计，我国稀土行业有稀土企业126家，产能约32万吨（稀土氧化物），已远远大于每年约12万吨的世界总需求量。严重的产能过剩要求行业进行整合，提高产业集中度。

此次《指导意见》指出，要支持大企业以资本为纽带，通过联合、兼并、重组等方式，大力推进资源整合，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业数量，提高产业集中度，基本形成以大型企业为主导的行业格局。

“以资源为核心、以资本为纽带”的整合思路，再次被强调，成为接下来稀土行业整合的大方向。

“面对目前稀土行业私挖乱采、无序竞争的局面，国家主要通过两个抓手对稀土行业进行整顿。”一位行业内专家告诉中国证券报记者：“一是从生产源头，设立稀土行业准入条件，将小规模的开采能力和落后的生产能力淘汰；另一方面是鼓励行业龙头兼并重组，目前大部分地方稀土资源已经整合完成。”

根据国务院2011年下发的《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，将在1-2年内基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。

去年12月，包钢稀土（600111）公告，公司于12月27日在包头与内蒙古自治区内12家稀土上游企业及股东分别签署了《稀土上游企业整合重组框架协议》。根据《框架协议》约定，12家企业及其股东同意无偿向包钢稀土转让本企业51%的股权。重组手续办理完毕后，包钢稀土对12家企业的经营战略、经营范围进行统一规划，对其产业、产品布局结构进行相应调整。这标志着北方以包钢稀土为主的轻稀土重组工作正式展开。

“目前一些省级的稀土资源整合已经完成，但接下来如何将各省资源与央企对接，组建大型的稀土集团，是整合的关键和难点。”上述专家表示。

这意味着有实力的央企和地方资源的对接将逐渐展开，一些有实力的企业如包钢稀土、中色股份（000758）、五矿集团、中国铝业（601600）等企业或成为稀土行业整合的主要力量。

对于同样面临产能过剩困境的钢铁和电解铝行业，此次《指导意见》也再次强调要加强产业集中度，并提出了明确的整合目标。

《指导意见》指出，到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右，形成3－5家具有核心竞争力和较强国际影响力的企业集团，6－7家具有较强区域市场竞争力的企业集团。到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。鼓励优势企业强强联合，积极推进上下游企业联合重组，鼓励“煤（水）－电－铝”及“矿山－冶炼－加工－应用”一体化经营，培育3－5家具有较强国际竞争力的大型企业集团。

对比《钢铁工业“十二五”发展规划》和《有色行业“十二五”规划》，此次工信部对钢铁和电解铝行业的产业集中度目标与“十二五”规划的行业兼并重组目标一致。目前，国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总量的比例为48.6%，前10家电解铝企业的冶炼产量占全国的比例为67%。

抢渠道 “剩”者为王

销售渠道是企业经营非常重要的一个环节，尤其是对医药、水泥行业来说更是如此。基本药物生产集约化，水泥产能合理布局，《指导意见》透露出的关于产业发展规划的信息，决定了医药、水泥行业未来兼并重组的主要方向将集中在对渠道的争夺。

“基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%”，《指导意见》中的这项目标意味着基药生产规模化和集约化将成为趋势。2012年国家基本药物增加至497种，加上各省市自主增补若干品种，这些目录品种由全国3200多家药企生产和供给。而按照此次《意见》的目标，剩余的3100多家药企只能去竞争不足20%的基本药物市场。

丢失了基本药物市场就等于失去了医院终端市场。基本药物是国内医疗体系内最主要的用药品种，占比达到了70%以上。对于多数药企而言，如果缺乏有竞争力的独家品种，又失去医院终端市场，未来的生存环境将越发困难，这也为大型药企兼并和重组提供了空间。

医药行业研究人士指出，《指导意见》传达出了未来医药行业的主导方向——规模化、集约化，大药企、大流通、大医院将成为今后医药市场的主导格局。目前，我国医药卫生制度改革面临着许多障碍，包括规模小、环节多、拥有单独定价权的药企较少等。通过产能、渠道向大型药企集中，将有利于医药市场的管理和发展。

近期，华润集团就在医药行业掀起了一股兼并重组的风潮。今年1月，华润三九（000999）计划以5.83亿元收购桂林天和药业股份有限公司，天和药业是我国最大的外用贴膏专业生产企业，在骨科领域有很大的影响力。而在刚刚过去的2012年，华润集团旗下的紫竹药业收购了中国化工乳胶业务，华润三九完成了对广东顺峰药业的全资收购，华润医药商业投资并购了湖南双舟、广东中健等公司，实现了医药流通网络的全国布局。

独一味（002219）同样看到了渠道拓展的重要性，将产业链进行了延伸。1月，独一味收购了四川省红十字肿瘤医院的肿瘤诊疗中心15年85%的经营收益权，交易总价1.2亿元。对于此次收购资产的目的，独一味表示，有利于实现公司发展目标的需要，并为下一步涉足其他医院产业投资积累经验。

水泥行业的生产和销售有着明显的地域性特征，渠道对于水泥企业显得尤为重要。为了促进兼并重组的顺利实施，《指导意见》明确提出，重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制的并购，以强强联合或兼并改造中小企业的方式，实现产能合理布局。

业内人士指出，受国际、国内经济环境影响，以建设投资拉动为主导的增长将发生改变，今后我国水泥需求将呈现低速增长的态势。中国建材联合会会长乔龙德认为：“现在水泥行业想要实现转型升级，必须进行存量优化，其中，最重要的措施就是加快行业兼并重组。”

拼技术 打造千亿级“高富帅”

“以资本为纽带推进资源整合及产业融合，加快发展和形成一批掌握关键核心技术的跨国公司。”多部委出台的兼并重组指导意见，已经点出了电子信息行业发展并购的路径和目标。

工信部公布的电子信息产业最新运行情况显示，去年1-11月，电子信息制造业实现销售产值76330亿元，增长了11.8%，占去年国内生产总值的14.7%，可算是支柱产业之一。与世界其他国家相比则更可观，这一规模仅次于美国，居世界第二位。

然而，骄人业绩背后却是电子信息产业大而不强的事实。中国电子学会理事长吴基传表示，由于不掌握关键技术，我国电子信息行业产业链内的企业集中在终端应用上，产品定位较为低端，而上游核心的芯片技术和高端市场则被跨国公司垄断。直接反映在盈利水平上则表现为，去年前10个月，电子信息行业整体利润率仅有3.3%，且利润率在逐月下降。而微软等跨国公司的利润率已超过20%。

按照《指导意见》目标，到2015年，电子信息行业要形成5－8家销售收入过1000亿元的大型骨干企业，努力培育销售收入过5000亿元的大企业。

如何实现这一目标？工信部给出的方案是支持龙头骨干企业开展并购，引导产业加快产业链条的垂直整合。

“作为技术密集型产业，并购重组的关键是掌握核心技术。”中国电子信息产业研究院的相关专家指出，企业一方面需通过并购实现高端核心技术引进，另一方面则是掌握核心技术的企业开展垂直产业链的整合。

该人士介绍，2009年，浪潮集团投资3000万元正式收购了德国奇梦达公司位于西安的中国研发中心。借助此次收购，浪潮集团不仅拥有了国际一流的集成电路设计团队和研发平台，还将为其实现在服务器、海量存储等硬件核心技术领域的突破提供强有力的支撑。

2011年，京芯世纪（北京）半导体科技有限公司以5000万美元的价格收购了飞思卡尔无线业务部以及摩托罗拉协议栈软件业务，获取转让技术后，京芯半导体将能致力于重新整合资源，开发3G、4G无线通信终端芯片及基于芯片的手机终端解决方案，促进中国在微处理器领域的自主设计能力，缩短了产品开发周期。

拼技术的又何止电子信息产业，船舶、汽车零部件行业亦是如此。

根据《指导意见》目标，到2015年，前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上，进入世界造船前10强企业超过5家。形成5-6个具有国际影响力的海洋工程装备总承包商和一批专业化分包商。形成若干具有较强国际竞争力的品牌修船企业。

回顾2012年，船舶行业成了最为惨淡的行业之一，十几家航运公司去年前三季度集体亏损，中海海盛（600896）、中昌海运（600242）、宁波海运（600798）、中海发展（600026）等去年前三季度净利润下滑超过100%，全年亏损或无悬念，而中国远洋（601919）持续两年亏损，带上ST的帽子也或成事实。

船舶行业专家指出，全球金融危机以来，国际船舶市场需求结构发生了重大变化，国内船舶企业生产的散货船、油船等需求量和价格急速下跌，而技术含量较高的超大型集装箱船、LNG船等双高船型的占比显著提升。韩国造船业凭借技术、产品结构优势等手段，承接了大部分大型、高端船型的订单，保持了船舶产业的稳定增长。而我国则以建造常规船为主，船舶企业由于研发能力薄弱，导致全行业陷入低迷。我国船舶企业要走出低谷，必须在高端领域发力，而收购兼并将是重要抓手。

(中国证券报)