冯宇：转融通业务对市场的影响并非利空今年以来，大盘一路向下。股市的疲软一方面来源于全球宏观经济的悲观。10月份中国制造业PMI指数为50.2%，比上月上升0.4个百分点，时隔两个月重回50%荣枯分界线上方，但市场回暖是否就是经济的触底反弹尚无定论。另一方面，A股市场信心依旧极度脆弱，虽然有住房公积金入市、发行体制改革等利好传言，但经济的不景气让市场担忧仍为突出。 然而，大盘虽然一路下行，但热点行业、板块仍层出不穷。作为券商，月度超配行业却有着不少的收益。有统计数据显示，前三季度，34家券商月度超配行业平均总超额收益为2.25%，即跑赢大盘2个百分点。其中，23家券商总收益为正，占比67%。本次排名中，国金证券(行情 股吧 买卖点)以总收益13.44%的成绩排名榜首。 本期《财富观察》邀请到了国金证券策略资深分析师、执行总监冯宇，和冯宇一起探讨当前宏观、资本市场的焦点话题. 东方财富(行情 股吧 买卖点)网：证监会在8月中旬公布了《转融通业务监督管理试行办法(草案)》(征求意见稿)，同时表示将适时推出转融通，这意味着转融通业务推出的临近。由于转融通业务能够将分散在市场中的资金和证券分发到需要的投资者手中，转融通开启后，个股做空的时代有望真正来临。而在A股市场信心极度脆弱的背景下，转融通业务的推出不免让股民认为，这将是做空A股时代的全面来临。转融通业务的推出，有观点认为，做空A股时代全面来临，您怎样看这样的观点？ 冯宇：各种创新业务的推出都是丰富了市场投资的手段，其对股市的影响我觉得是中性的。我记得非常清晰，每项业务推出之前，市场上都会存在这样的争论，在当时推出股指期货的时候，市场上就说A股市场进入做空时代，以后的股市将只跌不涨，但事实是这样吗，不是。而后推出中小板(行情 股吧 买卖点)和创业板(行情 股吧 买卖点)，有人说推出了新的市场，意味着大量的资金会因此分流，主板市场再也没有机会了。现在看，主板市场公司股价下跌的真正原因是因为创业板和中小板推出所导致的结果吗？肯定也不是，这只是因为上市公司自身盈利能力下滑导致的结果。 因此，转融通和股指期货等各种新业务的推出，使得以前不存在的投资思路在市场上出现了，但它不会对市场造成多大的影响。举一个例子，转融通和股指期货只有A股市场才有吗？不是，所有成熟的股票市场都有，那么其他市场出现了只涨不跌或者只跌不涨的现象吗，我们并没有看到。 |
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