货币基金：上市交易PK场内T+0
今日，首只场内T+0交易货币基金汇添富收益快线将结束募集，而首只上市交易型货币基金华宝兴业现金添益于上周获得证监会批文，将于近期闪电发行。接踵而来的两款创新货币基金究竟有何区别，又孰优孰劣？ 同中有异无论是添富快线还是华宝添益，其本质都是货币基金，大类资产配置、久期策略等均与传统货币基金无异，主要投资于通知存款、一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券等流动性较高的货币市场工具，组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过120天。因此，添富快线、华宝添益的预期收益率可以参考过去货币基金的平均水平。数据显示，截至12月10日，79只纳入统计的货基今年以来的平均年化收益率为4.11%，大幅跑赢一年定存利率。 与传统场外货币基金相比，添富快线通过场内渠道进行申购、赎回。在每个交易日的交易时间里，投资者通过证券账户可以随时以网上下单、电话委托等方式申购该产品，而且申购当日就开始享受收益；赎回也通过证券账户进行，资金当日可用，可以立即用来购买其他场内证券品种。 与之相比，华宝添益不仅可通过场内进行一级市场申购、赎回，还可像股票一样通过二级市场买入、卖出。具体来看，在每个交易日的交易时间里，投资者可以通过证券账户申购华宝添益，但申购当日不享受收益，份额T+2日可用；赎回也通过证券账户进行，资金T+1到账、T+2可用亦可取。同时，投资者还可通过证券账户买卖华宝添益，投资者卖出股票后，即刻可在二级市场买入华宝添益，当天即可享受基金收益，份额亦可当日赎回，但T+1日才可卖出；投资者如想将资金从货币基金转投股票，只需卖出华宝添益后马上即可买入股票，但T+1日才可取出。华宝添益认、申购最低仅需一千元，买入最低仅需一万元。 综上所述，添富快线的场内申赎和华宝添益的场内交易均可实现与股票的T+0瞬时转换，使投资者在不影响正常股票投资的前提下，享受货币基金收益。 各具优势那么，两款创新货币基金又孰优孰劣呢？ 由于华宝添益在二级市场上按照市价交易，非常容易受到基金规模、供给关系、市场情绪等因素的影响，因此会出现折溢价情况，从而给投资者的收益带来不确定性，在投资者急于通过二级市场变现时，就可能面临因折价导致收益被侵蚀的现象。与之相比，添富快线由于不上市交易，因而不存在任何折价的风险，其份额价格固定为0.01元/份，不会变动；投资者的收益每日分配并按日支付，当天所得收益直接转为基金份额，精确到分；赎回时按照所持份额赎回，不会产生任何折溢价的困扰。 不过，华宝添益的折价风险却同时为投资者带来套利机会。投资者可选的套利交易方式包括买入并赎回、卖出并申购。具体来看，当二级市场价格小于净值（折价）或二级市场价格等于净值（平价）时，投资者可通过买入并赎回的操作方式，享受差价和当日基金收益。其前提是需要真实资金投入；当二级市场价格大于净值（溢价）时，投资者可通过卖出并申购的操作方式，享受差价，其前提是需要有本基金份额存量。 华宝添益场内存在的套利机会，加之基金本身极高的安全性，将吸引做市商的参与，做市商将为二级市场提供流动性并平抑折溢价。据悉，华宝兴业已和多家券商就做市商事宜进行了商讨。 |
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