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证券市场运行的一大特点就是板块轮作，这就好比农村里种庄稼，每一个季节都有不同的茬。但股市里的“庄稼”是不会像自然界里的庄稼那样有严格的季节性的（大棚里市场出来的反季节蔬菜是一个例外），因而也就显得较难把握。我们经常都会听到一些投资者诉苦说，看见一个热点板块开始动了，于是奋不顾身地追进去，好不容易抓到手之后却又迅速回落，被另一热点取而代之：但如果此时抛掉手中持股去追新的热点，不仅不会扭亏为赢，反倒有可能加大亏损，因为如此这般一倒腾，我们所追进的价位又不低了。由此可见，参与板块炒作虽然不失为迅速获利的一种方式，但由于其难度较大而较难把握。要踏准板块炒作的节奏，在一定时间内争取收益的最大化，我们应该做到以下几点： 一是要明确当前的市场环境，对所出现的市场热点有一个清醒的认识。我们知道，牛市是比较容易赚钱的，而熊市中则亏钱比赚钱更容易。同时，牛市中的热点较为持续，而熊市中的所谓热点往往是昙花一现，甚难把握。因此，在牛市中我们可以积极参与板块炒作，而在熊市中则应慎之又慎，如果不加分析地抢筹而进，极易高位套牢。 二是投资者在参与板块炒作时间要抓住主流热点，切忌子眉毛一把抓。一般而言，一年中只有几次（甚至只有一两次）大行情，而只有在大行情中领涨大盘的热点板块，才能称为主流热点，如我们熟知的网络股行情等等。对主流板块的炒作思路是要以中长线介入为主，而阶段性中级行情则可作波段操作；对于那些昙花一现似的板块炒作则宜速战速决，否则可能会“偷鸡不成倒蚀一把米”。判断主流、非主流和短线热点的要点是：一看市场是否刚刚启动，二看热点板块中的个股数量，一般来说大板块带动的将是大行情，中等板块带动的是中级行情，而仅仅只有几只股票的参与的热点板块（如纳米板块等）则只能在市场中掀起一点小的波浪。三看板块中龙头个股启动后上攻的力度，如果成交量迅速放大，上攻力度颇大，则延续时间较长，否则则较短。也就是说，主流板块的形成既需要有量的支持，更需要市场广泛的参与程度，板块的“阵容”也较为庞大，否则都是非主流板块。 三是应抓住主流板块的龙头股。俗话说，擒贼擒王，有人干脆提出了一个较为极端的操作建议：在大行情刚刚展开的时候，谁率先涨停就买谁，保管没错。 四是在行情接近尾声时不要再恋战。许多人在一波大行情中原本是赚了个盆满钵满的，但最后却又坐电梯似的亏了出去，究其原因，主要就是顽固的多头思维作祟，一直认为大盘及个股股价还要持续上涨，因而坚持持股造成的，眼看到手的利润化为乌有，甚至造成亏损。 五是有时候市场中会有几个热点板块，但也正因为热点较为分散，每一个热点的“热度”都显得不够高，因而在介入炒作时应以短线操作为主，且不宜追涨。应当在其中某一板块强势回调时逢低介入，否则极易被套。 六是密切关注易产生热点的板块，如新股、中报年报期间业绩有望出现较大增幅的股票，以及重组股、小盘股等。 热点板块轮动规律之一 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 板块轮动规律之二 不同经济周期对板块轮动的影响 在经济复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。科技类的电信服务和信息技术板块在复苏阶段并没有很好的表现，这和我国科技类板块代表性偏弱，电子类企业更多地集中在加工制造环节，依靠订单生产，而非设计研发环节有关。 在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电信服务。金融板块在扩张阶段仍表现较好，但在两次扩张期中金融板块的表现是矛盾的，2002年到2004年的第一次扩张期，金融类的表现排在最后一位，而2006年到2007年的第二次扩张，金融类表现最好，且涨幅巨大，对最后表现有很大的拉动作用。金融板块的表现规律需要更多周期的检验。 在滞胀阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融。 而在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料。 不同个股板块的轮动规律 缩量震荡——小盘股 大盘稳健但能量不足时是小盘股的活跃期，因大盘能量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情“星星点火”，其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。由于小能量难以满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续周期较短，适于短线操作。 突发利好——次新股 无论大盘处于什么状态，若遇突发性重大利好公布，往往是价低次新股的活跃期。因为老股中往往有老资金进驻或者受困，新资金即不愿为老资金抬轿，更不愿为老资金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成为新资金“先入为主”的攻击对象。 调整时期——庄股 大盘调整时是庄股的活跃周期。由于市场热点早已湮灭，庄股则或因主力受困自救，或是潜在题材趁疲弱市道超前建仓……疲弱市道中的庄股犹如夜幕中的一盏盏 “豆油灯”，虽不能照亮整个市场，也能使投资大众不至于绝望。 波段急跌——指标股 大盘波段性急跌后是大盘指标股的活跃期。 调整尾声——超跌低价股 大波段调整进入尾声后是超跌低价股的活跃期。因为前期跌幅最大的超跌低价股风险释放最干净，技术性反弹要求最强烈。由于大势进入调整的尾声，尚未反转，新的热点难以形成，便给了超跌低价股的表现机会。 牛市确立——高价股 牛市行情确立是高价股的活跃期。高价股是市场的“贵族阶层”，位居市场最顶层，在大盘进入牛市阶段后，需要它们打开上档空间，为市场创造牛市空间，给中低价股起到“传、帮、带”的作用。 休整时期——题材股 大盘休整性整理是题材股的活跃期。因为休整期市场热点分散，个股行情开始涨跌无序，增量资金望而却步，只能运用题材或概念来聚拢市场的视线，聚集有限的资金，吸引市场开始分散的动量。 报表时期——“双高”股 年(中)报公布期及前夕是高公积金、高净资产值股票的活跃周期。因为这样的公司有股本扩张的需求和条件，有通过高分红来降低每股净资产值的需要。在股市开始崇尚资本利得和低风险稳定收益后，高分红也已经成为市场保值性大资金的宠爱。 板块轮动的三大影响因素 1. 2. 3. 板块轮动特征内在分析 1.板块的构成和发展日渐融入国民经济的发展轨迹。中国股市从无到有, 从蹒跚起步到茁壮成长, 发展到今天已经初具规模。伴随着中国股市的起起落落、风风雨雨, 各种板块创新层出不穷, 交相辉映; 板块轮动此起彼伏，交错涨落。中国股市将更深入、更广泛地扎根到国民经济发展的大背景中, 成为国家经济形势名副其实的“晴雨表”, 股市中各个板块的构成和发展也将日渐融入国民经济的发展轨迹之中。 2.板块轮动日趋成为中国股市运行的基本规律之一。股市运行情况变化的本质原因虽然是由于国家经济形势的总体概况, 但市场走势也需要领涨板块的带领和推动。以1996 年以来我国股市的走牛为例，根本原因虽然是因为通货膨胀受到抑制, 国民经济进入新一轮增长周期, 但也不能忽略以深发展为代表的金融板块飚升的引领作用。另外, 每个板块都有独立表现的机会，都有其独特的行业、市场或区域背景，当板块投资背景发生变化时, 往往会成为市场投资的热点，受到投资者的热烈追捧。同时，在各个板块内部的不同上市公司之间也存在着较为明显的联动效应, 板块行情通常由某些龙头企业率先发起, 进而引领板块内其他企业相继跟随, 最终演变成整个板块的集体走强形势。因此, 可以说板块轮动已经成为股市运行的一个基本规律。 3.板块投资的理念日益鲜明且不断深入人心。随着中国股市的发展和投资者投资心理的逐渐成熟, 受市场舆论导向及流言蜚语影响而导致股市齐涨齐跌、同升同落的现象已经有所减少, 代之而起的是板块间的交错轮动趋势。随着中国股市市场容量的日益扩大和科技水平的不断提高, 板块的炒作将成为市场投资的主流, 板块投资理念将更加深入人心。 4.板块轮动的频率渐次加快使走势预测更具不确定性。在早些年股市的每一轮行情中, 领涨板块持续时间较长、涨幅较大，一年中由哪几个板块领涨也相对比较稳定, 如绩优板块、科技板块、重组板块等都在相当长的一段时间内引领过股市的上涨势头。而近年来, 每一轮行情中的板块切换明显加快, 持续时间很短, 甚至一两天便轮换, 且每次上涨或反弹行情的领涨板块也均不同。这一特点固然与监管部门打击庄家操纵炒作和基金不坐庄有关, 但也相应地加大了市场操作的难度, 助长了短线操作风气, 使板块的市场走势预测更加困难和具有不确定性。 5.板块龙头企业逐渐成为引导板块发展的原动力。任何一个板块,无论其目前的形势如何高涨或是恶化, 都不足以衡量一个板块长期的市场趋势, 其最根本的核心还在于这一板块本身的发展前景以及板块中起龙头作用的上市公司的区域和行业地位及其发展前景。市场对某一板块的一时炒作并不一定是理性行为，真正的投资行为必须针对该板块或板块内上市公司比较明朗而具有实质性意义的前景。板块的发展前景是板块发展的原动力和生命力，如果某一板块内的各个上市公司前景普遍看跌，则该板块将难以在股市上有所表现，无法形成联动效应，最终将成为被投资者遗忘的角落。
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