东吴证券：十大理由支持1949是牛市起点
第一点，首先仔细看成交量之间的比值。笔者曾经做过一个统计，上一波行情的成交量最大值(简称天量)一般是底部成交量最小值(简称地量)的8~10倍，而前期成交量最大值与建国底1949点附近的比值是9.5倍左右，所以从成交量上看，1949点属于历史大底，这将是继325、512、998、1664点以来的历史第五大底，牢不可破。
第二点，股市中有句术语叫做地量之后将现地价，接着笔者又做过一个统计，发现每每出现重大底部时，地价往往滞后于地量4~8个交易日。而建国底1949点的形成，恰好是地量之后的第六个交易日，因此从历史经验上看，1949是铁底。
第三点，天行有常，世间万物变化有律。股票犹如人的生命一样，是处在二三十岁的青壮年期，还是处在七八十岁的古稀、耄耋之年？让我们运用菲波那切数列时间窗口来判断大盘的涨跌周期。我们首先介绍一下菲波那切数列，我们在中学上数学课时，老师曾讲过菲波那切数列。1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,233…。。这一组数字从第三项起，每一项都等于前两项之和。我们选取其中的3,5,8,13,21,32,55,89,144,233这些菲氏数字用于股市中，我们发现在大盘或个股的高点或低点起数，天数上每逢这些菲氏数字时，往往是大盘的重要变盘时间窗口。举例来说，2009年最高点3478点跌到最低点2639点用了21天，2639点到次低点2712点用了21天，2639点到次高点3361点用了55天。股民朋友们可以看到以上所有天数都恰好是菲氏天数，从大前年高点3067点下跌到1949点，恰好是菲氏月数第21个月，符合了时间变盘窗口规律。因此从时间窗口角度上看，1949点牢不可破！
第四点，最后从江恩正方形上看，江恩“轮中轮”的另一种表现形式是江恩螺旋四方形，也叫江恩正方形。江恩螺旋四方形就是将市场循环一周八等分，而四方形的十字线和对角线上的价格就是极有可能发生转折的重要价位。我们从江恩正方形上看，1949点是历史大底，牢不可破。
第五点，从技术面上看，根据箱体理论分析，沪指从2010年的最低点2319点反弹至最高点3186点，随后又从3186点跌到2134点(恰好是2011年最低点)，计算两个最低点之差为2319-2134=185点，再将2134点减去185点得到的是1949点，恰好是本轮下跌行情的最低点，因此，我们认为通过箱体理论，可以确认大盘底部的成立。
第六点，从成交量看，在技术分析中，研究量与价的关系占据了重要的地位。成交量是推动股价上涨的原动力，市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标，是测量证券市场行情变化的温度计。在建国底1949点形成之后，大盘连续八个交易日满足了135日均量线，说明大盘已经满足了堆量结构，说明场外资金已经源源不断的进入了A股市场，为大盘后续的上涨提供了充足的动能。当然有可能有投资者会说，放量会不会是对倒造成的？的确，对倒是主力的一种操作手法，但是只是在关键的时间点或价位上进行一次对倒，主力并不会频繁的进行对倒，因为对倒也会占用主力的交易成本。所以我们认为从成交量上看，大盘继续上涨的动能充足，1949点不会跌破。
第七点，从估值角度看，尽管当前沪深主要指数的估值水平在短期内得到了一定程度提升，但是我们也可以发现估值水平在长期内的中枢下移趋势已经确立，这一点从两方面可以得到印证，一是当前国内经济将由高速增长逐步过渡至平稳增长阶段；二是国内利率市场化正在稳步推进，以上两方面共同推动市场整体估值中枢处于相对低位状态。因此我们认为目前股市的估值具有一定的安全边际，股指有望更上一层楼，因此也说明1949是铁底。
第八点，从宏观经济上看，因为我国目前正在大力推动城镇化建设，所以基建和地产投资仍将在一季度推动需求上升，在供求趋于平衡的背景下，需求回暖将拉动生产，一季度经济将持续复苏，经济企稳态势进一步显现。经济增速回升将在价格端有所反应，尤其是PPI环比增速转正有望持续，从商务预报来看，生产资料价格环比上升连续性增加。因此，在经济量价齐升的背景下，企业盈利预期有望改善，从经济基本面支撑股市。因此，我们认为在宏观经济量增价升的背景下，A股前程似锦，因此从宏观经济角度看也说明1949点牢不可破。
第九点，从货币政策上看，周小川行长在新年致辞表示了2013 年货币政策将保持稳健，但是鉴于2012年12月初召开的中央经济工作会议在宏观货币政策上，强调“要适当扩大社会融资规模，保持贷款的适度增加，切实降低实体经济发展的融资成本”。因此，我们认为在“宽财政”的主基调下，2013年的货币政策很可能会稳中偏松。或在“宽财政、紧货币”政策组合下，货币政策会“紧中有松”。M1是实体经济资金宽裕度的重要表针，央行历年的贷款主要集中在1季度，而稳增长的需求将会利好今年整体信贷环境。根据信贷的季节性规律，我们认为随着信贷的逐渐划拨，将会看到M1增速的继续上行，而资金供给的增加，将会有利于“真实利率”的降低。我们认为，一季度货币供给的持续改善将会对冲实体经济需求恢复所引致的“真实利率”上行的影响。新股的暂停发行有助于市场消化场内存量限售解禁压力，而财富效应的显现有利于股市在大类资产配置地位的相对提升。因此，我们认为在货币政策稳中偏松的背景下，股市中期上涨趋势未改，因此从货币角度上看大盘不会跌破1949点。
第十点，我们运用美林投资时钟来看一下A股市场。美林投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段，分别是衰退，复苏，过热和滞涨，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券，股票，大宗商品，现金。我们来回顾上两轮周期中资产的变化。债市在2004年5月见底，此时经济处于滞涨中。经过盘整，2004年11月债券牛市行情启动，此时经济已经衰退了三个月，由于此轮周期比较长，因此债市行情具有较强的持续性，2007年1月债市见顶，此时已经处于复苏周期的末端。第二轮周期中，债市在2007年11月见底，此时经济步入滞涨后期，08年7月债市行情启动，此时衰退期已经开始了5个月，此轮行情持续到复苏后的两个月，在2009年1月见顶。综合(行情 专区)来看，债市走牛的周期长度相差比较大，但是都是在滞涨中见底，随着通胀见底回落的一致预期形成，债市行情启动。债市行情结束的拐点都处于复苏阶段，在形成通胀上行预期时结束。而股市往往都是在复苏周期开启前后启动。目前从各项宏观经济指标中可以看到，我国经济正在企稳复苏，我们认为本轮周期也将符合历史规律，股市已经反转。
综上所述，笔者认为1949点牢不可破。笔者认为大盘仍将继续上攻，收复2444点指日可待。建议稳健型投资者在控制仓位的前提下，逢低适当关注环保股，激进型投资者可重点关注高送转概念股。
巨丰投资：七因素导演拉锯行情 逆向布局三板块
【盘面简述】
早盘两市高开后震荡走低，燃气水务板块领涨，券商、汽车、银行等冲高后领跌；午后燃气水务冲高回落，包钢股份涨停带动钢铁股启动，遏制了大盘的下跌。纵观今日盘面，呈现出沪指围绕2330点拉锯的景象。
第一夫人出访身着国货，引发市场对服装纺织类股票的追捧，朗姿股份、大杨创世涨停，星期六、凯撒股份、雅戈尔大涨；传闻4月起天然气价格将大幅上涨，长春燃气、陕天然气、煤气化、广汇能源延续近期的强势。
此外，2月中国稀土出口量同比增长近3倍，1-2月出累计出口量同比增长8%，广晟有色、五矿发展、包钢稀土盘中受到资金关照，表现不俗。
截至发稿，涨幅居前的是燃气水务、钢铁、稀土永磁、三沙概念、服装家纺；跌幅居前的是铁路提价概念、石墨烯、证券、视听器材、奢侈品概念等。
【重点消息】
1、中俄大规模经济合作时机条件成熟
中俄两国元首就加强中俄全方位战略合作达成重要共识，双方认为，中俄开展大规模经济合作时机和条件已经成熟。要扎实推进联合研制重型直升机、远程宽体客机等项目。
2、银监会警示九大行业五类企业风险
银监会日前要求大型银行特别关注与经济周期变化密切相关行业、产能过剩行业及五类重点企业的风险暴露，具体包括房地产、工程机械、钢铁、风电设备、光伏等九大行业，以及快速多元扩张型、集团关联复杂型、多头举债借款型、高财务杠杆型、私募基金包装型等五类企业。
3、ETF连续十周整体净赎回
两市A股ETF上周总体净赎回7.852亿份，是连续第十周整体净赎回，据统计，近十周累计赎回总量已超过200亿份。
4、IPO核查已吓退48家企业
证监会最新公布的数据显示，近一周(3月15-21日)又有两家主板拟上市企业、四家创业板拟上市企业终止审查，使今年以来曝出“撤单”消息的企业总数升至48家。
5、本周解禁22亿股市值环比增八成
根据沪深交易所的安排，本周沪深两市共有29家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计22.42亿股，占未解禁限售A股的0.33%。其中，沪市6.57亿股，占沪市限售股总数0.13%；深市15.85亿股，占深市限售股总数0.82%。
【巨丰观点】
早盘反弹至2345点附近，创下12个交易日新高后，证券、地产、银行、石化等尽皆跳水，大盘再次回踩60日均线。
从消息面看，造成今天大盘纠结行情的原因有以下几个：
1、建行年报印证银行利润增速下滑，银行股防御性下滑：建设银行今天公布年报，2012实现归属母公司股东的净利润1932亿元，同比增长14.1%，结合平安银行、浦发银行已经公布的年报及部分银行的业绩快报看，银行业净利增速下滑已成定局。随着金融改革的逐步推进，这一趋势可能会在今后继续蔓延，这也就为银行股的上涨蒙上一层薄雾。
2、温州高端住房价格持续跌幅居70个重点城市之首，部分楼盘价格距离高点几近腰斩，引发地产股盘中的抛售；
3、周末市场传言IPO将于清明节前开闸，引发市场恐慌心理；
4、银监会警示九大行业五类企业风险，显示产能过剩问题凸出，转型压力大；
5、ETF连续十周整体净赎回，基金仓位小幅上升，显示大资金有短线撤离迹象；
6、本周解禁22亿股，市值环比增八成，2013年大小非解禁始终是市场的隐忧之一；
7、上述6大利空造成了今天市场的犹豫不前，并且大盘2月21日跌破2330点调整以来，连续23交易日围绕2300点盘整，编织了一个巨大的整理平台。近期量能不济，自然难以突破。
就市场技术面而言，目前总体谨慎偏乐观：
从技术面看：月线周期上MA5均线指标已经上穿MA15均线指标，这是中线买入信号；MACD指标自从2012年12月水下金叉，发出买入信号，近3个月红柱不断放大，显示上涨动力充沛。但值得注意的是，MACD月线指标自2011年8月进入空头区域运行已经长达21个月，21个月的压力降难以轻松逾越，预计这一指标将在零轴附近遭遇到空方的猛烈反击！这也是为什么市场2232点的反弹，我们定义为B浪反弹的重要原因。
从市场看：尿素价格的上涨，刺激了四川美丰持续走高，股价已翻番。草甘膦价格上涨刺激了江山股份翻2倍的行情。天然气价格上涨预期下，长春燃气、陕天然气均走出了一波60%以上的上涨，广汇能源更是走出超级长牛行情。
下一轮的行业拐点在哪里产生呢？这是值得我们考虑的问题，机构主导的行情中，追涨的风险越来越高，预期追涨杀跌，我们不如静下心来，捋一捋逆向投资的思路。
综合目前主流券商观点和巨丰投顾的研究，我们认为下一轮景气度高涨的行业或将在TMT和机械中产生。具体到子行业，建议投资者关注电子元件和工程机械及军工板块。具体的逻辑是：电子元件受益于消费升级及原材料价格的下跌；工程机械将受益于城镇化的推进；军工则重组及资产注入有望提速。
当行业拐点来临时，潜伏者有望获得超额收益。与其临渊羡鱼，不如退而织网，与君共勉。
本文来源：网易财经综合
