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鼎诺投资黄弢：关注政策受益企业 长期看好医药和内需板块 黄弢，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁，清华大学化工系学士，清华大学法学院硕士。曾先后就职于长城基金和海富通基金，担任市场部主管、南方区总经理，拥有很强的市场销售经验与客户关系，2007年起加入鼎诺投资至今。主要负责医药、化工等行业的研究，具有8年资产管理行业经验。 金融界基金讯 2013年新年伊始，A股证券市场波澜不断，近日伴随着“国五条”的出台，房地产行业遭到沉重打击，3月4日房地产行业哀鸿遍野并拖累大盘下跌80多点，对于房地产行业的未来，私募大佬各持意见，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁黄弢在接受金融界私募频道采访时表示，A股市场虽然近期波动剧烈，但仍存在投资机会，而未来市场的这种波动频率也会加剧，对于私募而言也是一个机会。 鼎诺投资黄弢：未来市场波动会加剧 股市仍有机会 金融界基金：黄总，您好！最近受房地产行业拖累，A股市场再度下行，3月4号上证指数大跌了80多点，首先想请您谈一下对A股指数的看法，A股是不是会陷入绵绵阴跌，未来这个走势会怎么样，拐点会在什么时候出现？ 黄弢：其实从我的看法，我就觉得因为年初，应该说从去年以来，涨幅一直都是比较的可观，整个市场的涨幅相当之巨大，一直没有像样的调整，所以从过完年以后，一路调整下来，正好碰上调控的事情，市场也是需要有些，我的理解是更多是作为一个契机，就是做一个间歇性的调整，一下子马上进入到绵绵的阴跌，我觉得不大会，不会说简单就从去年12月份以来整个上涨的结束，应该还不太至于。 金融界基金：就是说还有机会。 黄弢：应该还会有一个，这次也是多因素的合力，才能走出这样一个一路基本没有回调的大幅上涨行情，现在来看，这些契机没有什么大的变化，包括像经济本身的基础，经济本身开始起稳，政治改革的预期，大家越来越强烈，然后场内场外资金的入场，估值本身所具有的优势，这些推动的因素都没有发生根本性的变化，所以就是说这个位置，就此一蹶不振，绵绵下跌，那应该我觉得不大会有，应该还会有，3月份，4月份吧，这个时间，传统来讲，属于相对比较活跃的时机，应该还是能继续活跃的。 金融界基金：其实我们看到最近这个市场是大起大落，4号那天大跌，然后5号那天，平安的涨停又带来市场大涨，未来这个走势，你觉得会是怎样呢？ 黄弢：因为市场本身的波动，你现在有了融资融券，包括很多的杠杆的工具，使得市场的波动越来越加大，所以使得振荡比较大一点，因为本身市场在相对高的位置，所以出现一些振荡也很正常，未来你说大的方向，我是觉得今年肯定是要比去年乐观很多，今年，但今年的波动，就跟现在一样，我觉得还会比较大。 金融界基金：未来经常会大起大落？ 黄弢：几个大盘的波动可能都会比较大，经常会这样的大起大落。 金融界基金：在这样的情况下，你们这边操作的时候是不是会有些问题，比如说可能有股东就说，市场这个样子，会不会有压力呢？ 黄弢：应该不会吧，其实这几年A股市场，就是去年波动小点，只是说区间相对比较小一点，但总体来讲，幅度都不太小，其实我们都比较习惯这样的振荡，而且从振荡的角度来讲，像我们这样的机构，比较喜欢这样的。 金融界基金：在二级市场可能会更多。 黄弢：这样的机会相对来讲会给你更多。 金融界基金讯 2013年新年伊始，A股证券市场波澜不断，近日伴随着“国五条”的出台，房地产行业遭到沉重打击，3月4日房地产行业哀鸿遍野并拖累大盘下跌80多点，对于房地产行业的未来，私募大佬各持意见，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁黄弢在接受金融界私募频道采访时表示，虽然医药行业受政策提振，但从投资核心而言，应该去寻找真正受益的公司，而企业内需也是一个值得关注的方向。 金融界基金：黄总，我们知道您主要研究是在医药化工这方面，您觉得这些板块是否会存在一些机会呢，再讲讲原因。 黄弢：医药，其实这些年的工作重点应该还是在医药这块，医药，因为这个板块是一个未来可能5-10年大的机会，如果说我们要判断未来几年确定的事情，一个人口老龄化，是一个非常确定性的事件，相应会给整个医药行业，带来一个大的，对整个行业促进会有一个非常明显的反应，在未来几年，对医药公司来讲的话，龙头公司肯定也是会有非常大的反应，这个板块的机会是非常多的，所以我们在这块投入的精力还是比较大的，医药也是比较符合未来大的国家政策指导的方向。[相关报告：医药类三子行业潜力倍增、氟化工概念9股投资价值解析] 金融界基金：医药您是倾向于生物制药，还是传统的中药，您觉得哪方面会更好一些。 黄弢：我觉得两个都有机会，我们并不做特别的限定，我们在大行业的基础上，不一定是说生物医药一定就好，传统的就不行，其实还是看公司本身。 金融界基金：因为前段时间也出生物制药那个规划，好像对这个提升比较明显。 黄弢：规划每年都出，实在是比较多，所以这个其实是，规划本身跟炒股票还是两回事，就是我们可能，但规划可能代表政策的方向，在政策的方向基础上，其实从我们的投资核心来讲，还是去寻找真正受益的公司，我不会说出这么一个政策，就整个板块来做一个配置，那不会，我们的投资不是这样，我们还是自己去精选个股，去跟踪个股。 金融界基金：那您觉得其它行业怎么样呢。除了我们讲房地产还有医药这些，您觉得还有哪些行业值得关注呢？ 黄弢：内需型的其实我们都比较关注，除了医药以外，像食品饮料，包括旅游，纺织服装。 金融界基金：百货类呢？ 黄弢：百货类的，现在会投入少点，因为受行业模式的冲击，可能会更大的，所以这方面没有花更多的精力去跟踪，像农业，其实大的行业都可以，大的内需行业，我们都会比较多的关注。 鼎诺投资黄弢：看好龙头型地产公司的未来 金融界基金讯 2013年新年伊始，A股证券市场波澜不断，近日伴随着“国五条”的出台，房地产行业遭到沉重打击，3月4日房地产行业哀鸿遍野并拖累大盘下跌80多点，对于房地产行业的未来，私募大佬各持意见，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁黄弢在接受金融界私募频道采访时表示，地产行业发展趋向健康，地王已淡出人们的视野，龙头型房地产公司，在未来几年的机会，还是非常好的。 金融界基金：近期市场表现主要受房地产政策影响，而近几年也一直在调控，新的政府报告也是要抑制房价，想请您谈下对房地产未来发展的看法？ 黄弢：从行业来讲，房地产行业，这几年房价至少从调控的角度来看，是非常的不成功的。但从地产行业的发展这几年来说，应该讲越来越往健康的方向发展了，因为房价的集中度这几年其实不断在提高，龙头企业，核心城市，市场占有率一路是在上升，从房地产行业来讲，这几年调控，房价本身没调下来，地价的调整还是起到一定的效果，原来地王出的其实是比，在09年，10年，那个时候，地王应该还是比现在高很多的，现在11年，12年，这几年出地王比较少，一个是房企本身理性程度在不断加强，可能另一方面，从调控来讲，地价是被压制住了，从这个我的理解来讲 ，从房地产板块来讲，还是觉得今年的机会比较多的，特别是从目前的位置，从年初到现在调的幅度够大的，房地产整个板块，股票调得是非常多，行业本身还没有出现特别严重的问题，包括像销量大幅下滑，这些问题都没有出现，只是说股价先于行业，给了很大一个反应，从房地产行业的本身，它的估值角度来看的话，估值水平，龙头型公司估值水平还是很低的，像保利万科这种，今年在8倍附近的一个估值，也比较低，如果我们再往前看几年，从10年开始调，11年和12年，全社会的房地产的销售总额略有波幅的增长，核心城市，其实这几年都是在下降的，11年，12年，核心城市，比如说30多个重点省会城市的销量，11年和12年都是下降的，但保利万科龙头型企业，在过去两年销量增长是相当可观的，所以这个是行业本身增幅有限，但龙头型公司，在大的调整背景下它是受益的，所以其实从这个角度来讲，龙头型房地产公司，在未来几年的机会，我觉得还是非常好的。 鼎诺投资黄弢：逆境中私募行业价值更能得到显现 金融界基金讯 2013年新年伊始，A股证券市场波澜不断，近日伴随着“国五条”的出台，房地产行业遭到沉重打击，3月4日房地产行业哀鸿遍野并拖累大盘下跌80多点，对于房地产行业的未来，私募大佬各持意见，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁黄弢在接受金融界私募频道采访时表示，从事投资行业应始终加强学习，对市场保持敬畏的心态，而私募行业在近几年不太好的市场中更能充分体现其行业价值。 金融界基金：就是接着想请您谈下，您从业也10多年了，在投资方面有怎样的感受呢？ 黄弢：投资方面的感受，其实多的感受就是因为这个市场变化非常大，这么十几年以来，这个市场变化非常大，投资者的结构啊。发现市场的变化确实非常大，投资风格，投资理念，然后投资者的结构变化，投资者对风险的偏好，对价值的理解，对成长的理解，风控的手段，风控的体系变化，包括这个每年都有这么多上马，这个行业上市公司覆盖的面越来越广，行业越来越多，公司的个性越来越强，其实我总的感受是说在这个行业里头，始终不断地去加强学习，对市场保持一个敬畏的心态，这个其实是我比较深刻的感受。 金融界基金：好的，谢谢！您之前也是在公募这边做，后来投身到私募，您上周在北京会上，您还在讲述私募行业在走向成熟，您觉得在这几年中，对私募行业最深远的事情，大概是什么呢。对这个行业，未来发展有哪些建议呢？ 黄弢：行业深远的事情，其实这些年应该来说还是比较多的，市场本身的变化对于这个行业所有的参与者，都会有一个调整适应，这样的过程，使行业的参与者不断来适应这个市场，来顺应这个行业比较主流的发展方向，同时也给这个行业外的人，更多的来考察观察这个行业的机会，其实对行业来讲，本身都是好的事情，所以过去几年这个行业，经历得比较充分牛熊的洗礼，因为私募行业，应该来说，从03年赵丹阳搞赤子之心开始，阳光化差不多有10年的历史了，大的发展其实是从07年开始，可能才开始大家更多的用阳光化的手段，来走向市场，所以从07年开始，这个行业越来越多地被外界投资人所认识到，原来大家要么自己炒股票，要么投公募基金，在07年之前，真正了解私募的人还是非常的少的，那个时候大家不太把这个当成一个行业，从07年开始，作为一个行业，那个时候慢慢开始起来了，越来越多的公募基金成立私募公司，从07年以来，应该来说，没有给大家一个大快上的机会，因为07年以来，一直是五年大的熊市，所以这个对行业发展是好的事情，因为如果假设私募行业一上来就面临像06年07年这样大的牛市的话，催生的水份和泡沫就会非常大，那么在后面一个五年的话，对这个行业是非常破坏性，毁灭性的打击，但现在反过来经过了五年，在私募刚刚要大发展的时候，碰上了一个比较长期的，比2000年那轮牛市，调整更深刻的一个熊市的调整，所以把大家整个心态，预期，对行业的了解，都调得更成熟，更长期的，更稳定的状态去调整，这还是非常好的事情。 金融界基金：就是在逆境中更能体现出这个行业的价值。 黄弢：应该是这样。 金融界基金：那您对于行业未来发展有些什么建议呢？ 黄弢：我觉得是更加因人而异，其实都谈不上，因为我们都是自己做自己所擅长的事情，所以我们只能说自己的定位，因为现在私募发展的方向也非常多，做量化的。 金融界基金：一级市场呢？ 黄弢：做一级的，做一级半的，然后做债券的，做被动式股票管理的，做公司股票管理的，其实都很多，风格很多，方向也很多，我们还是比较专注地就在主动管理型的自下而上，去精选成长，精选价值，适当地去跟着趋势做些仓外品种的调整，这样的核心投资理念和投资方法，沿着这个方向继续发展下去。 鼎诺投资黄弢：未来个人投资困难将加大 避免追踪热点 金融界基金讯 2013年新年伊始，A股证券市场波澜不断，近日伴随着“国五条”的出台，房地产行业遭到沉重打击，3月4日房地产行业哀鸿遍野并拖累大盘下跌80多点，对于房地产行业的未来，私募大佬各持意见，深圳市鼎诺投资管理有限公司执行总裁黄弢在接受金融界私募频道采访时指出，随着市场机制越来越健全，对于普通投资者而言个人投资将更困难。 黄弢指出，从长期的发展方向来看，这个市场越来越不太适合普通投资人来参与，因为这个市场以后随着像转融券这样的工具的越来越健全，市场波动会进一步加大，包括制度本身的完善，还有一些以后在交易方面的创新，其实整个市场的风险度对一般人来讲，是在加大的，而公司本身也越来越多，这里面鱼龙混杂很厉害，你如果说没有一些比较深入的，比较持续的研究的话，在这种比较波动大的市场下，以后有退市机制的情况下，投资发生大幅亏损的可能性还是很大的。 对于有兴趣个人投资市场的，黄弢建议，做尽量更熟的行业，更熟的公司，做一些比较深度的研究或跟踪，然后尽量在比较安全边际的情况下，去买入，尽量做比较中长期的投资，可能会比较好一点。对于热点，题材这些东西，对于普通投资者不推荐介入。 |
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