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评注：这位自居价值守望者的博友，写了很多吸引人的文章，大谈招行、平安全民创富机会，憧憬大牛市一万点。还有一篇博文专门批我的《历史大牛股的市盈率及股价研究》。这种论调，自然很讨人喜欢，不过，讨人喜欢不代表一定正确。仅仅看市盈率就能推断出泡沫与价值，那投资未免太简单了，大家都是股神了。 股市难免有涨跌，有些股票，跌了继续创新高，但还有些股票，跌了就永远回不来了。这是本质上的差别，也是“泡沫与价值”的根本所在。时间只要拉长几年，是白药、片仔癀、广药、双鹭等高估值的股票回报率高，还是招行、平安、中国建筑等低估值的股票涨得好，一目了然嘛。投资，在战略方向上对，即使战术错误，长期也容易成功；但在战略方向上错，战术再高明，也容易万劫不复。花旗、美银、AIG、富通就是典型代表嘛！ 市场上有些人，似懂非懂，不懂装懂，以价值投资者自居，见人就喜欢教育人、批评人，见人就喜欢给人戴“伪价值”的帽子。当然，我无意与这些人争辩，没这个必要，事实胜于雄辩嘛！更何况，这位博友本科刚毕业，乳臭都还未干，我怎么能和你理论呢？交流都没办法嘛。至于“价值投资”这个帽子，谁愿意戴谁戴。是不是“伪价值投资者”，你说了不算，市场说了算，时间说了算。赚钱才是硬道理！ 突然，我想起了巴菲特在1992年给股东的信里，说的话：“经常有人问：怎么判断一只股票是否有｀吸引力＇？大多数的分析家认为，必须在传统上认为的相互排斥的两种方法中做出选择：｀价值＇或｀成长＇。......我们认为这种想法很糊涂，.....成长本来就是价值的一部分，｀价值投资＇这样的说法是多余的。”什么意思？我的理解是：如果没有成长，企业将损失最有价值的投资部分！即使它的市盈率看起来多便宜。 同时，我又想起了巴菲特在1989年给股东的信里，说的另外一句话：“以合理的价格买下一家优秀的公司，要比用便宜的价格买下一家平庸的公司好得多。像查理老早就明白这个道理，而我的反应则比较慢，花了好多年才明白。” 最近和朋友写了一些看空医药股的文章，反对的人不少。医药股现在是不少伪价值投资者们聚居的乐园。唱空人家的股票人家自然不乐意听。不过我个人倒是无所谓。毕竟写博客是为了说一些自己的观点。如果谁看了之后觉得多少有点帮助，我的目的就达到了。 “股市”和“故事”谐音。股市就是个讲故事的地方。从最早的南海泡沫，到荷兰的郁金香泡沫；从2000年改变世界的互联网，到2007年亚洲最赚钱的公司中石油，到新能源的杰出代表尚德电力，再到IT巨人苹果。里面有着像尚德电力、汉王科技这样的坑爹货，也有像苹果微软这样真正创造奇迹的公司。但是，不管是什么样的公司都会有一个价值。当股价大大超过这个价值时，后果只有一个——跌。而且不是一般的跌。现在依然在延续奇迹的苹果，都能从700美元跌到400美元。我们的股票还有什么能在爆炒之后幸存呢？ 昨天看了一下片仔癀。股价126，PE47，PB12.8，ROE23.5。真牛逼啊。如果我没算错的话，中石油在07年也有过这个估值。PE50的时候股价37，差不多就是上市第二天的收盘价。后面发生了什么，不用我说了。片仔癀高增长？07年的时候片仔癀利润9500万，12年利润3.5亿。增长3.7倍。同期的兴业银行利润从86亿增长到347亿，增长4倍。哪来的高增长？即便以后会出几个利润增长很好的公司，也不能解释全行业估值都这个德行吧。双鹭药业的2012年利润居然还是下降的。云南白药两个月前也被港澳禁售过。这些问题，人们真的都看不见么？用我老爸的话说叫做“自己哄自己”。 现在那些PE30以上，PB5以上的医药股，都在画饼，讲故事。但是，画的饼是吃不饱的，讲的故事哪怕再美，也不是现实。当我们在医药股中狂欢的投资者们发现医药股也会下跌的时候，就是故事讲到头的时候。和这样的股，玩“一夜情”还是不错的。要是把那些故事当真了，就真是冤大头了。 云南白药，片仔癀，广州药业，双鹭药业……我看着它们如何表演。 古易评： 偶尔看到这篇文章，第一个感觉就是这位博友炒股肯定是“赔钱货”，不用占卦也知道的了！看到对医药股的批评、质疑，那是一件非常幸福的事情，有人泼泼冷水，才能让一直高涨的医药股更加理性、稳健！ 把医药股比喻为中石油，是不客观的，是偏激的看法，因为一百多支的医药股，市值加起来还不及跌掉了80%的中石油！而医药股都是中小市值的企业股票，我们不得不承认，A股的各大机构主力、普通投资者都是深爱中小市值的企业股票，都不喜欢千亿市值以上的大盘蓝筹股，所以自2008年的超级大熊市之后，股价能创2007年新高的基本上都是中小市值的企业股票，医药行业之中，大批创了2007年的历史新高！ 为什么医药行业的估值一直是最高的呢？为什么医药行业的优秀企业股票一直受到市场各方的资金追棒呢？为什么医药行业之中的一些优秀企业股票的股价跌了30%以上，依旧能够翻番上涨、再创历史新高呢？ 因为医药行业具有其它行业无法比拟的优势，穿越历史周期、穿越经济周期、穿越股市周期，而且永远都是刚性需求的，中央政府对医药的投入也只会增不会减，引用总理的话说，民生的投入，只增不减！ 医药股会跌、大跌吗？ 我认为只要是股票，都会跌、大跌，但优秀的企业股票最大的不同就是股价大跌之后，还能够探底回升、创历史新高！ 以云南白药、天士力为例，其实前年也大跌了30%以上，只不过是近一年来股价又翻番创新高了！ 等等！ 不跌、不大跌的股票，全世界都没有，您们说： “长生不老”的人，有吗？ 没有嘛！ 涨涨跌跌才是股市最有魅力之处嘛！ 至于说炒医药股都是伪价值投资者们的表现，我这样说一句： 长期炒股赔钱的，还自居什么价值投资者的，如果我是他的“父亲”，我马上一巴掌扇过去，会大骂，死仔，脑子进水了，年年亏大钱，还自居什么价值投资者呢？ 像生活之中的一些人，自己一事无成、贫穷潦倒，四处夸夸其谈，见人就喜欢批评人，见官、见富人也看不起、也一样批评，这样的人，谁都想扇他两巴掌，典型的社会垃圾！ 长期炒股赚钱的，不要说是伪价值投资者，就是炒ST的，我们也要给予热烈的掌声，给予无比的赞赏、佩服，要向人家学习，不断让自己进步啊！ 请相信： 长期炒优秀的医药股，一定一生富贵！ 市场是检验真理的唯一标准。 看股票，一定要客观分析，不能过于偏激，看股票更加不能仅仅看市盈率，如果仅仅看市盈率就能炒股富贵的，80%以上的投资者都已经是亿万富豪了！我古易的身家早早已经超越李嘉诚了！ 但，非常欢迎看到批评、质疑医药股的声音，长期的股价走势才是检验真理的唯一标准嘛！ 对不对？ -- 古易 |
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