黄金暴跌下中国的尴尬：内外盘有时差 平仓无门(2)
多头惨遭“黄金劫” 由于黄金在过去12年来每年均录得涨幅，这让各路金市买家收益颇丰，尤其是更偏重于单边持仓的中国投资者，但这波凌厉的下跌，却让中国投资者很受伤。 的确，在金价异常波动期间，一味奉行单边策略的保证金交易方式，极易因方向错误导致大幅亏损，而若遇到类似本周初国内市场无量跌停难以平仓的情况，则意味着损失惨重甚至发生“爆仓”等极端事。 不过市场人士强调，黄金的避险功能尽管会因此类风险事件而有所下降，但长期看，黄金因其独有的货币、金融和商品等多重属性，其在投资市场仍是资产配置的必需品。 “一开盘就跌停，全天都没打开过，止损砍仓也得排长队啊，”上海的黄金期货投资者张先生在周一表示。这天由于挂单比较早，他幸运地平掉了多头持仓。而随着其后欧美时段金价的继续暴跌，“死扛”多单的后果会更加严重。 以期货为例，此前上期所黄金期货的正常保证金比例为7%，期货公司一般会在此基础上加3个百分点，如果连续两日跌停，意味着一手合约最初的保证金有将损失殆尽。 “黄金这波大跌十分罕见，我们在(金交所黄金)T+D和期货方面的投资都损失不小，”上海一家小型私募投资公司一交易员表示，“为了(确保)流动性和保证金，我们还主动削减了股票和其他商品的持仓。” 国内一位贵金属交易员就强调，经过这一波大跌的行情，投资者不能再拘泥于之前对黄金的看法和操作策略，进行必要的仓位控制和及时的风险对冲十分必要。 不过，上述私募公司人士亦称，出于风险考虑近期会适当降低黄金配置的比重，但长期看仍会考虑这个品种。 另一家国内商业银行的交易员表示，金价的大跌会让一些保守的投资者离场观望，但鉴于黄金市场的参与群体相对固定，长期看还是不会缺乏投资者和机构的参与。 中国主权财富基金—中投公司监事长金立群周三亦表示长期看涨金价，并称中投目前持有黄金头寸。 国内平仓无门 但也有市场人士指出，由于内外盘的时差关系，加上国内各类黄金投资工具的局限性，有时即便知道风险所在，也难以在操作层面上化解或进行合理的对冲。 的确，处于初级发展阶段的中国黄金市场最近几年增长迅猛，无论是实物黄金还是投资需求，中国市场俨然成为拉动黄金市场发展的重要发动机，伴随着中国黄金市场投资品种纷出，中国投资者亦不断加大黄金在资产配置中的比重。 但中国投资者必须面临的现实是，黄金投资品种和结构尚不完善，且国内大多数黄金投资者仅从黄金的单边涨跌中获利，黄金投资基本无策略可言。 “应该说目前的国内黄金投资体系已经初步形成，但在品种的规则方面还需进一步完善，”永安期货的杨熙表示。 此次黄金暴跌可谓罕见。现货金自上周五高点和本周一低点两天之内的波幅就高达惊人的242.81美元，这一水平基本接近2012年全年的高低价差。 周四0300GMT时，现货金报每盎司1,356美元，较上周五大跌前1,550美元以上的水准已下跌约200美元。而统计数据显示，2012年国际黄金价格年度振幅为17.6%，全年高低点相差约每盎司268美元。 多家国际投行随后纷纷下调金价预估，高盛在近期报告中将今明两年的黄金均价预估分别调降至每盎司1,545和1,350美元，并称塞浦路斯央行出售黄金储备或致使其他欧洲国家央行采取类似举动的担忧日益增强，可能是金价近期剧烈大幅波动的诱因。 |
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