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年后大盘一路向下，手里的转债受其影响也缩水不少。虽然很清楚，这些转债到底是不会亏的，甚至可以说到底是会赚的，但盯着缩水的收益还是心里不舒服。虽一直克制住自己没有动手平仓，但我还是被这种斩仓的想法折磨了。我一直觉得理财也是修行的过程，同样的知识和技术水平下，心态决定收益。今天不舒服的感觉，说到底还是“贪”念。 我是一个低风险偏好者，不论是企业债还是转债，都是基于安全分析的角度来买卖。 中行转债，是目前所有的转债中我认为最安全的一支，按今天收盘价103.7来计算，到期收益也有0.76%。中行转债转股是绝对的大概率，即使最后一年转股，以130元计算，至少也有年化有7.38%以上的收益，超过目前的所有企业债（高风险的超日债除外）。 石化转债，也是非常安全的一支债，按今天收盘109.74计算，到期收益0.16%。石化转债转股也是大概率，最后一年以130元转股，最低收益年化5%。 博汇转债，按今天收盘价102.94计算，到期收益2.47%,基本可以覆盖正回购成本；中海转债，完全覆盖正回购成本。这样一样亏损的空间基本为零。剩下的风险只有违约风险。 新钢转债，今年8月1日就到期了，到期赎回价是107元，我的成本是106.67元，到期本金不会亏损，亏的最多是3%不到的正回购利息。但我相信，新钢公司比谁都相转股，不论他有没有能力将股价拉到转股价的130%，但无论如何还是会博一下的吧，以年化3%不到的利息成本去博半年内20%的收益，我觉得还是值得的，就算不能转股，也有拉升的机会。 把安全线列出来，其实没有什么好担心的，要做的只是耐心地等待时间过去。但为什么会蠢蠢欲动地想去平仓呢？一是贪婪，二是恐惧。贪的是市场波动形成的价差；惧的是怕股市向下转债被套。如果不贪，满足于预期的盈利水平，就不必随股市每天的波动而心绪沉浮；如果心静，想想自己的安全线底线，就不会被市场恐慌气氛提前振出局。 做债券也有两种投资风格，一类人是安全分析派，一类人是技术分析派。这就像两种信仰，很难同时去相信两样，因为这样会让人很矛盾。但坚守任何一种信仰，都可以让你找到内心的平静，认清自己的方向。可是，大多数人是摇摆派，包括我，我也会在某些时摇摆。尤其是低风险偏好者，他们可能不会很贪婪，但他们的恐惧比高风险偏好的人要深得多。大跌就是考验低风险偏好者的时候。 |
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