.最伟大的投资家之十二：乔治-索罗斯

最伟大的投资家之十二：乔治-索罗斯

       1、伯纳德-巴鲁克（Bernard Baruch），享年94岁（1870年8月19日－1965年6月20日）

　　2、杰西-利弗莫尔（Jesse Livermore），享年63岁（1877年7月26日－1940年11月28日）

　　3、本杰明-格雷厄姆（Benjamin Graham），享年82岁（1894年5月9日－1976年9月21日）

　　4、是川银藏，享年95岁（1897年－1992年9月）

　　5、杰拉尔德-勒伯（Gerald M. Loeb），享年76岁？（1899年－1975年？）

　　6、罗伊-纽伯格（Roy R. Neuberger），（1903年7月21日－）

　　7、安德烈-科斯托拉尼，享年93岁（1906年－1999年9月14日）

　　8、菲利普-费舍（Philip A. Fisher），享年96岁（1907年9月8日－2004年3月11日）

　　9、斯尔必-库洛姆-戴维斯（Shelby Collum Davis），享年85岁（1909年－1994年5月24日）

　　10、约翰-邓普顿（John Templeton），享年95岁（1912年11月29日－2008年7月8日）

　　11、约翰-伯格（John Bogle），（1929年5月8日－）　

       12、乔治-索罗斯（George Soros），（1930年8月12日－）

　　　　

　　

●索罗斯：金融天才

　　美国《纽约时报》（2006年）评出了全球十大顶尖基金经理人，索罗斯被称为“金融天才”，排名第五。

　　索罗斯在1973年自立门户，成立了一家对冲基金：索罗斯基金，最终该基金成为了著名的量子基金。在将近20年中，索罗斯管理着这个激进、成功的对冲基金做到了年均收益率超过30％，其中有两年，年收益率超过100％。在80年代后期，索罗斯放弃了在量子基金的日常管理工作，作为世界上最富有的人之一，成了一名慈善家，在全世界通过他的开放社会基金捐赠巨额善款。

 

　　●个人关于索罗斯的投资哲学的一点理解

　　索罗斯的著作是所有证券投资类著作中最复杂难懂的。人们经常说读索罗斯的《金融炼金术》是件苦差事。

　　根据我个人的理解，我认为索罗斯投资哲学的核心理念可以用两个词来描述，一个是不完全理解（Imperfect Understanding），一个是反身性（Reflexivity）理论。

　　1、索罗斯的“不完全理解”是对经济学中理性人假设的否定

　　索罗斯认为，我们对处世界的理解注定天生就不完全，我们对于做成决定所需要了解的状况，其实是受这些决定影响；在参与其事者的期望和事件的实际结果之间，天生就有一种差异；参与者的认知所涉及的不是事实，而是一种本身取决于参与者认知的情境，因此不能看作是事实。

经济学理论引进了理性行为的假设企图避开这个问题，它假定人们可以在有效待选项中做出最佳选择，但是作为认知的待选项与事实之间的区别却莫名其妙地被取消了。

　　索罗斯的“不完全理解”倒是比较容易理解。约翰.迈吉的《股市心理博弈》（Winning the Mental Game on Wall Street）一书中提到的“地图”概念与索罗斯的“不完全理解”可能有类似的地方。“地图”是对所观察到的客观事实的种种特征的抽象概括和描述，但地图所描绘的事物，永远不可能像它描绘的客观存在的事实那样详尽而准确，事物在我们头脑中的反映，并不是客观存在的事物本身，也就是说，一张地图并不是它所描绘的地区本身。

 

　　2、索罗斯的“反身性理论”是对经济学中均衡概念的批判

　　索罗斯认为，参与者的认知的缺陷是与生俱来的，有缺陷的认知与事件的实际过程之间存在一种双向的联系，这导致两者之间缺乏对应，索罗斯将这种双向联系称为“反身性”。

　　索罗斯认为，参与者的认知在本质上是有偏向的，在某些情形下，这种偏向不仅影响市场价格，而且影响所谓的基本面。反身性扮演不同的角色，它们不仅反应所谓的基本面，它们本身也会成为基本面之一而塑造价格的演化，这种递归关系使得价格的演化变得不确定，从而与所谓的均衡价格毫不相干。

　　索罗斯发现，正是参与者的偏向导致了均衡点的不可企及。调整过程所追求的目标中混入了偏向，而偏向在这个过程中又是可变的，在这种情况下，事件进程的指向将不再是均衡，而是一个不断移动的目标。

在索罗斯的反身性的一般理论中，均衡成为一个特例。

　　索罗斯认为金融市场中，参与者认知与事物的实际状态之间有差异，这种歧异状态天生就潜藏在我们的“不完全理解”中。歧异状态通常以繁荣/萧条（boom/bust）过程出现，但并非总是如此。繁荣/萧条过程不很均衡：它先慢慢加速，然后在灾难性的趋势反转中达到顶峰。

　●索罗斯的相关著作

　　"The Alchemy Of Finance" by George Soros (1988) ，中译本名为《金融炼金术》。

　　"Soros On Soros: Staying Ahead Of The Curve" by George Soros(1995) ，中译本名为《索罗斯：走在股市曲线前面的人》。

　　"Open Society: Reforming Global Capitalism" by George Soros(2001) ，中译本名为《开放社会：改革全球资本主义》。

　　"The Bubble Of American Supremacy: Correcting The Misuse Of American Power"by George Soros(2003) ，中译本名为《美国的霸权泡沫》。

　　"George Soros on Globalization" by George Soros(2002)，中译本名为《索罗斯论全球化》。

"Soros: The Life And Times Of A Messianic Billionaire" by Michael Kaufman(2002)。