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谷为陵
何谓庄家？庄家为什么要坐庄？庄家有几类？庄家坐庄有何方法？庄家坐庄的理论基础是什么？
要研究庄家，这几个问题是必须搞清的。对于以上的问题，我的回答是：
庄家就是通过操纵股价而牟取利益的机构或者个人；庄家坐庄是为了能够获得确定性的收益；庄家有两类：一类是二级市场庄家，另一类是产业资本型庄家。所谓二级市场庄家是以操纵某只股票的公众流通股，并以之为全部盈利来源的庄家。二级市场庄家的坐庄方式有两种：控盘式坐庄与非控盘式坐庄。控盘式坐庄是指庄家控制了某只股票70%以上的股份，非控盘式坐庄是指庄家只控制某只股票30%左右的股份。
庄家坐庄的本质，就是通过股价操纵，将低价筹码在高价倒给其他投资人，以获取低吸高抛的股价差价收益。对于庄家来说，低吸和拉高股价并不很难，最难的是在股价高位出货。为什么出货难呢？这涉及到坐庄的理论问题。任何庄家的坐庄行为，都是建立在两个理论的基础之上的，这两个理论，一是估值理论，二是大众心理理论。现阐述如下：
（1）估值理论
所谓股票估值，是指股票的定价依据。从根本上看，股票的定价要依据其价值。股票有两方面的价值：一是投资价值，也可称为内在价值，是指股票资产额与未来盈利折现值之和；二是投机价值，是指股价有无上涨可能性，其最重要的体现就是某只股票与其他股票相比，其股价是否被低估——低估则有投机价值，高估则无投机价值。投资价值着重于股票的基本面，而投机价值注重于股价表现。投资价值与投机价值是股票价值的两个方面，是不可分的。对一只股票估值，就必须同时参照其投资价值与投机价值。
一个复杂的情况是，投资价值与投机价值有时候会同向变化，有时候又会反向变化，两者并非简单叠加，其有两种可能的变化：第一，反向变化。如，在基本面维持不变的情况下，当某只股票股价自高位下跌时，该股的投资价值会增加，但其投机价值却降低，因为股价还可能会继续下跌；反之，当某只股票股价自底部开始上涨时，该股的投资价值会降低，但其投机价值会增加，因为股价还可能会继续上涨。第二，同向变化。若一只股票股价不断上涨，直至股价处于高位，那么，此时该股处于被高估状态，既无投资价值，也无投机价值。若一只股票因重大利好刺激，其股价刚刚自底部开始上涨时，那么，此时该股处于被低估状态，是既有投资价值，也有投机价值。
所谓估值理论，就是股票定价理论。该理论认为，股票价值决定股票价格，价格围绕价波动并最终回归价值。估值理论告诉我们，若某只股票估值过高，或者说股价被高估，那么，愿意买进的人就会很少；反之，若某只股票估值过低，或者说股价被低估，那么，愿意买进的人就会很多。
根据估值理论，若庄家将股价拉到高位，股价很可能被高估，而该庄股将面临既无投资价值，也无投机价值的窘境。我前面提到的三峡新材（600293），就属此类。
（2）大众心理理论
所谓大众心理，也称为从众心理，还可称为“羊群效应”。若在一群羊前面横放一根木棍，第一只头羊跳过去之后，第二只、第三只也会跟着跳过去。这时，若把那根棍子撤走，后面的羊走到这里，仍然会像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了，这就是所谓的“羊群效应”，它是指人们会受到多数人影响，而跟从大众的思想或行为。
“羊群效应”在股市里的一个重要体现，就是投资人的“追涨杀跌”的交易行为，也可称为顺势而为。顺势而为一旦蔓延开来，就会形成一个价格的趋势，而价格趋势反过来更加剧投资人的追随趋势的行为，最终，价格趋势会形成一种自我增强效应。索罗斯了将之称为反射，或者反馈。
“羊群效应”是庄家拉高股价和高位出货的理论根据。庄家在拉高股价时，价格会形成一个上升的趋势，这就会不断吸引跟风盘，以助庄家的拉高行动，价格会进一步上涨，买盘更多，形成一个良性反馈模式。若庄家能够充分利用“羊群效应”，边拉高边出货，那么，庄家似乎可将股价拉到任意高度，且出货并不困难。
但是……
当庄家将股价拉到一定的高度，估值理论就会跳出来，对庄家起约束作用。随着价格的进一步走高，价格将出现高估，按照估值理论，即使此时价格趋势仍然向上，买入的人必将会减少，庄家出货会出现困难。若庄家不再拉高股价，则价格会停止上涨，价格上涨的趋势一旦发生改变，而这又会使追涨盘更加稀少。于是，价格与买盘就进入了另一个负反馈的模式——价格越不涨，追涨买盘越少。这就是我在前面博客中谈到的，庄家一定不能在平台上出货，而是要边拉边出。
从以上价格与买盘的互动变化可以看出，估值理论是先导，是基础，大众心理只能够在一定的价格范围内起作用。换句话说，庄家虽然从理论上看，可以将股价拉到任意高度，但因受制于估值理论和大众心理，却无法做到这一点，因为股价越高，其估值越高，买盘就越少，庄家无法找到对手盘将股票卖出去。此所谓庄家将自己套在高位，自己吊死自己。
所以，控盘式坐庄一定要拿捏好股价上涨的幅度与股价到达的绝对高度。一个成功的庄家，一定要留有充分的余地，让股价即使处于高位，但能够让接盘者产生错觉，认为股价还有较大上涨空间。要做到这一点，庄家在选择目标股票时，就应该挑选那些股价较低、质地尚可、日后可注入重大利好题材的股票，而回避那些股价较高、质地很差、日后难以注入重大利好题材的股票，这类股票往往会将庄家“做死”。
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