海洋能开发潜力巨大 掘金未来五只产业利好股到2012年我国海洋可再生能源专项资金已投资6亿元，对海洋能技术研发、工程示范、公共服务平台建设等进行全面支持。专项资金实施三年来，拉动社会投资3.2亿元。国家海洋技术中心指出，我国海洋能开发利用已进入历史上前所未有的快速发展时期。 报告指出我国海洋能开发潜力巨大 国家海洋科技中心17日正式发布《中国海洋能发展年度报告(2012)》。报告显示，到2012年我国海洋可再生能源专项资金已投资6亿元，对海洋能技术研发、工程示范、公共服务平台建设等进行全面支持。专项资金实施三年来，拉动社会投资3.2亿元。国家海洋技术中心指出，我国海洋能开发利用已进入历史上前所未有的快速发展时期。 海洋能潜力巨大 面对石油、煤炭等化工能源的日益匮乏和节能减排、应对全球气候变化的巨大压力，国际社会对海洋能在未来能源领域的战略地位已形成共识。 据国际能源署海洋能源实施协议预测，到2050年，全球海洋能装机容量将达74800万千瓦，并将实现二氧化碳减排52亿吨。此外，随海洋能产业的开发，到2030年，将为全球提供16万直接就业机会。 我国海洋能开发有着巨大的发展潜力。调查显示，我国近海海洋可再生资源理论蕴藏量约16.7亿千瓦，技术开发量达6亿千瓦，相当于27个三峡水电站的装机容量，具有很好的开发利用前景。 正因如此，国家颁布多项政策促进海洋能源的发展。2010年在国家海洋局与财政部联合推动下，设立了海洋可再生能源专项资金，对海洋能独立电力系统示范、并网电力系统示范、关键技术产业化、研究实验、标准及支撑服务体系建设五个方向给予了重点支持。 如今，通过专项资金的推动，我国已初步形成以广东波浪能示范区、浙江潮流能示范区、山东技术研究与实验区为核心的我国海洋能开发布局。另外，我国海洋能技术发展的国际影响力也在逐步增强。今年，我国还将承办国际能源署海洋能执委会24届年会，将极大地促进我国海洋能发展在国际上的影响力。 开发技术亟待提高 虽然近几年我国海洋可再生能源发展势头高涨，得到了社会各界的关注和政府的支持，但我国海洋能开发仍存在诸多问题。 首先，海洋能开发利用技术共用平台建设滞后。建设国家级海洋能海上试验场等综合测试平台，对促进技术转化、积累运行管理经验，推动海洋能产业化发展具有重要意义。我国在该方面积累较少，有关的公共平台建设尚处于设计阶段，相关工作亟待加强。另外，我国海洋能研发力量分散，缺乏专门从事海洋能开发利用技术的研发机构和公共研发平台。从事相关技术研究的科技人员较少，力量相对分散，创新力度不够，且缺乏对核心技术的掌握。 国家海洋科技中心建议，要充分利用全球海洋能开发科技资源，加速我国海洋能开发利用进程。与发达海洋国家开展单边或多边合作交流，建立长效的合作机制。另外，还应积极引导和扶持组建企业集团，开发相互配套的海洋能开发技术装备。优先发展海洋风电、潮汐、潮流、波浪发电设备制造企业，通过政策倾斜，促进龙头企业的发展壮大。 龙源技术一季报点评：13年一季度实现良好开局 龙源技术 300105 研究机构：华创证券分析师：谢天卉撰写日期：2013-04-24 1. 一季度是公司业绩低点，业绩基本符合预期。 公司一季报基本符合我们的预期，一季度增长虽然有限，但公司历年一季度占全年比例都相当低，一季度的增长不能代表全年情况，全年情况还要根据公司后期的经营情况进行判断。 公司综合毛利率为33.72%，同比增加4 个点，较2012 年全年的毛利水平上升近一个点。公司毛利变化主要是不同产品间毛利差异较大，毛利水平和产品结构有很大的关系。今年一季度确认的收入中，基本为低氮燃烧器收入和等离子产品收入，这两项业务毛利相对较高，因此公司一季度的毛利相对较高，同样一季度的毛利也不能代表全年情况。 2. 一季度低氮和等离子收入都大幅增加，新签订单同比增加100%，实现良好开局。 一季度，公司低氮燃烧产品实现营业收入7087.29 万元，同比增加3105.92 万元，增加78.01%；等离子产品实现营业收入6593.88 万元，同比增加4071.11 万元，增加161.37%；两项主要业务均实现大幅增长。一季度公司实现签约额突破2 亿元，与去年同期相比增长率超过100%，因此销售费用同比增加1532 万元，增加116.33%。 3. 看好公司在节能环保领域的发展。 公司的几个重点拓展领域，低氮燃烧器、等离子点火产品及余热利用产品符合国家节能减排的需求，在2012 年，公司下了很大功夫用于研发和工程示范，在湿冷、直接空冷和间冷的机组都尝试了余热利用，并将等离子点火的使用开展到W 火焰炉和劣质煤领域。我们看好公司的技术实力和在火电节能环保领域的发展。 盈利预测预测公司13-15 年的eps1.05、1.34 和1.49 元，对应PE 分别为22 倍、17 倍和16 倍，维持“推荐”评级。 风险提示 1。低氮燃烧器和余热利用项目的订单和结算的进度低于预期； 2. 火电装机增速减缓及行业竞争激烈带来的毛利率从下降等风险。 浙富股份：中标越南新订单1.23亿，持续向好 浙富股份 002266 研究机构：长江证券分析师：邓浩龙撰写日期：2013-05-06 事件描述 浙富股份5月4日发布公告称，公司5月2日收到星海建设有限公司的《中标通知书》，通知确定公司为3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务的中标单位，双方将于2013年5月15日前签署正式采购合同，中标总金额为20127369.9美元. 1、标的物：3x27MW水轮发电机组及相关电站成套设备的供货、运输及技术服务。 2、中标总金额：20,127,369.9美元，按2013年5月2日人民币兑美元汇率1:6.1549计，合人民币123,881,949.00元。 3、交货时间和地点：分批交货，合同生效后28个月完成交货至工地现场、指导安装及相关技术服务。 事件评论 中标总金额占公司2012年度营业收入的13.39%，公司按照制造进度交货将增加公司2013-2015年度的销售收入和净利润；？水电行业连续两年行业新增订单低于预期，今年需求触底回升，持续向好； 核电资质下发在即，核电订单可期，转型基本成功； 增发成功，降低财务费用，二次创业开启，未来水电和核电两大块业务呈现阶梯状发展态势； 临海电机发力，今年销售收入利润呈现快速增长态势，新增长极已经显现，高速增长可期。 2013年是公司业绩真正的重新较高速度增长元年。公司在过去两年水电行业不景气的情况下在核电领域进行了很大的资本开支，今年核电生产资质或下发并可能给公司带来核电订单，国内水电小订单也是接二连三，跟踪项目进展也较往年顺利，特种发电机需求旺盛。预计2013-2015年EPS为0.31、0.41、0.57元，随着订单陆续释放，13年业绩上调概率大，维持“推荐”。 风险提示：水电投资低于预期；海外市场政治风险、海外应急柴油发电机需求回落、核电建设低于预期 东方电气：业绩处于低谷期 东方电气 600875 研究机构：齐鲁证券分析师：刘统，刘江啸撰写日期：2013-04-09 事件：3月28日，我们参加了东方电气的投资者业绩说明会，针对公司经营状况与公司管理层进行了深入的交流和沟通。 2012年公司主要经营情况：公司2012年实现新签订单约440亿元，出口项目订单约8.8亿美元，占比约12%；截止2012年末累计在手订单约1450亿元，出口项目订单占比约19%。2012年公司公司完成发电设备产量3261.25万千瓦，同比减少17.8%；实现营业总收入约380.79亿元，较上年同期减少11.27%；实现归属上市公司股东净利润为约21.91亿元，较上年同期减少28.31%；实现每股收益为人民币1.09元；利润分配方案为每10股派现金股利1.1元。 收入规模下降，水电环保、海外业务维持快速发展：分业务来看，2012年公司火电、核电、风电业务收入规模均出现不同程度的下滑，而水电环保及海外业务保持较快发展速度，同比增速分别为39.69%、44.32%。由于国内经济增长速度放缓，国内用电量增速也低于预期，使得市场需求减少，多个项目暂停或延迟交货，公司依据项目需求实施进度，调整了生产节奏，将部分项目交货期延后，使得公司火电产品收入减少；受日本福岛核事故后国家放缓核电项目审批的影响，公司承接的部分核电项目暂停或延缓，核电产品收入同比减少；受风电市场竞争加剧影响，风电产品收入同比减少。 综合毛利率小幅提升：受产品结构变化、大宗商品价格下跌影响，公司2012年综合毛利率为21.21%，较2012年小幅上升。分产品来看，高效清洁能源、水能环保产品毛利率同比分别提升了2.53%、9.48%，新能源、工程服务毛利率同比下滑了4.66%、9.82%。 2012年科技研发进展：公司2012年研发支出为12.58亿元，在收入规模萎缩的情况下，较2011年提升约0.58亿元。火电方面，公司完成600MW火电机组提质增效技术方案确定，600MW超临界循环流化床锅炉、大型电站锅炉SCR烟气脱硝装置被列入国家重点新产品，超超临界机组新机型和二次再热项目取得突破；水电方面，公司完成了安谷190MW大型轴流式水轮机、葛洲坝(行情，资金，股吧，问诊)125MW增容改造机组、1000MW等级混流式水轮发电机组以及仙居375MW抽水蓄能发电电动机开发；燃机方面，50MWF级燃机自主研发按计划推进；风电方面，5.5MW海上风电机组已经完成车间总装及静态调试。 2013年公司各项业务的判断：(1)火电方面，年初国家发改委批准了4700万千瓦的火电项目，公司正在积极争取，加上在手订单，预计2013年收入保持稳定，但由于钢铁等大宗商品价格下跌，预计公司产品毛利率将有所回升；(2)水电方面，“十二五”期间水电都高度景气，预计2013年收入规模与2012年相当，公司将通过加强管理提升盈利能力；(3)风电方面，一季度公司中标了20多万千瓦，预计2013年经营情况较2012年将出现改善；(4)核电方面，福岛核泄露事故之前审批通过的核电项目已复工建设，新项目审批正在逐步放开，但由于三代核电技术投入商运在世界上属于首次，目前技术路线以及公众意见方面尚有部分阻力。 2013年重点工作：(1)转变公司发展模式，由注重规模扩张向注重效益增长转变、由注重产能提高向注重技术进步转变、由制造型企业向制造与服务型企业转变；(2)加大对海外市场的开拓力度，稳固印度市场，重点开拓中东和非洲市场；(3)工程总包业务毛利率较低，仍然有较大提升空间，未来将逐步加强对该业务的管理，提升盈利能力。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2013、2014年、2015年实现营业收入分别为399.8亿、411.8亿、473.6亿元，实现归属于上市公司股东的净利润分别为23.46亿、26.01亿、30.33亿元，对应EPS分别为1.17元、1.30元、1.51元，对应当前股价市盈率分别为10.88倍、9.81倍、8.41倍，给予公司“增持”评级。 国电南瑞：拟注入资产业绩将超预期 国电南瑞 600406 研究机构：安信证券分析师：黄守宏撰写日期：2013-05-06 国电南瑞发布资产重组进度公告，拟注入资产的资产评估报告已经在国资委备案。北京科东100%股权、电研华源100%股权、国电富通100%股权、南瑞太阳能75%股权和稳定分公司整体资产及负债等拟注入资产评估价值为258,688.51万元，按照16.44元/股的价格，本次交易需发行股份157,353,108股，发行后公司总股本1,732,891,395股，南瑞集团合计持有744,163,188股，占本次发行后总股本的42.94%。 交易价格让利中小投资者：按照本次交易价格计算的2012年静态市盈率为10.5倍，2012年静态市净率为3.1倍，交易价格虽然较之前的预估值22.9亿元略有提升，考虑2012年业绩的确定性和未来的成长性，交易价格是合理的，让利了中小投资者。 拟注入资产备考盈利预测非常保守：拟注入资产2013年备考盈利预测归属于母公司净利润为2.43亿元，相比2012年没有增长。我们认为应该理性去看待盈利备考：1)在南瑞集团与上市公司签署的《盈利预测补偿协议》中，注入资产在补偿期2013年-2015年的净利润预测数分别为28,536.32万元、29,068.78万元和32,844.36万元，高于备考盈利预测。2)备考盈利预测数据来源于《资产评估报告》，对未来盈利预测越高，则必然资产评估值越高，增发的股份越多，对业绩的摊薄越多。3)根据我们对行业的判断及前期调研的结果，拟注入资产盈利将大大超过备考值。 备考模拟合并盈利预测非常保守：备考盈利预测中预测公司现有业务2013年收入为71.65亿元，归属于母公司净利润1.22亿元，增长率分别20.91%、15.46%，低于董事会下达的任务：营业收入75.35亿元，同比增长25%，归属于母公司所有者的净利润13.73亿元，同比增长30%。 投资建议：我们维持对公司现有业务的盈利预测，2013-2015年EPS分别为0.9元、1.14元、1.42元，上调对拟注入资产2013-2015年盈利预测，按照资产注入后股本计算，2013年-2015年EPS分别为1.03元、1.31元、1.63元，维持“买入-A”投资评级和25.75元的目标价位。 风险提示：公司重组还需要股东大会批准和证监会批准，智能电网建设进度低于预期风险。 上海电气公司1季报点评：火电设备价格竞争激烈，公司经营略显疲态 上海电气 601727 研究机构：海通证券分析师：牛品，房青撰写日期：2013-05-03 事件： 2013年1季度营收同比下降1.04%，净利润同比下降27.31%。营业总收入168.27亿元，比上年同期下降1.04%；归属于母公司所有者的净利润为6.65亿元，比上年同期下降27.31%；综合毛利率18.09%，同比略降0.58个百分点；基本每股收益为0.05元。 点评： 营收维持稳定、净利润下滑明显。公司营业收入同比略降1.04%，归属母公司净利润同比下降27.31%，公司净利润同比下滑明显主要缘于：1)本期期间费用率同比提升1.85个百分点；2)所得税率22.97%，去年同期17.80%； 毛利率同比、环比均略降。本期公司毛利率18.09%，同比略降0.58个百分点，环比下降1.68个百分点。公司主要收入来源火电设备产品开始有价格战的迹象，未来毛利率将有所下降，公司综合毛利率将稳中略降。 期间费用率同比上升，管理费用、销售费用为主因。公司期间费用率12.34%，同比上升1.85个百分点。其中，管理费率同比提升1.05个百分点，销售费率分别同比提升0.84个百分点。 应收账款增速与收入增速基本吻合。公司应收账款224.84亿元，同比增长6.13%，与营收增速基本吻合。 盈利预测与投资建议。预计公司2013-2015年净利润分别同比增长11.69%、10.49%、11.17%，每股收益分别达到0.24元、0.26元、0.29元，目前股价对应2013年动态市盈率为15.54倍。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值为2013年15-18倍市盈率，对应股价为3.60-4.32元，维持公司“增持”的投资评级。 主要不确定因素。电源投资下降风险，毛利率下降风险，汇率风险。 (东方财富网) |
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