第一章证券投资工具
一、投资
投资概念：货币转化为资本的过程。
投资特性：
投资目的：（1）本金保证<最常见，投资者通过投资保存资本或资金的购买力>；（2）资本增值；（3）经常性收益。
二、风险
3类风险偏好：风险规避、风险中立、风险爱好
风险给投资者带来的效用与风险的关系：（1）边际效用随风险递增而降低，风险规避者；（2）边际效用随风险递增而不变，风险中立者；（3）边际效用随风险递增而上升，风险爱好者。
三、有价证券
有价证券概念：指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。……………………………………最基本
另：
五、股票
股票概念：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证。（1）一种出资证明；（2）股票持有者凭借股票来证明自己的股东身份、参加股东大会并对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，并在企业破产前，可享受剩余财产分配权。
股票特征：（1）不可偿还性(2)参与性(3)收益性（4）流通性（5）价格的波动性和风险性
股票分类：（1）上市地区：A股<人民币普通股>、B股<人民币特种股>、H股、N股、S股
（2）代表的股东权益：
普通股。指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。普通股股东享有以下基本权利①公司决策参与权②利润分配权③优先认股权④剩余资产分配权
优先股<我国暂无>。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东有两种权利①优先分配权②剩余财产优先分配权
优先股与普通股的区别
股息。优先股相对于普通股可优先获得股息。
剩余财产优先分配权。企业宣布破产、变卖资产后，在全面偿还优先股股东后，剩下的才由普通股股东分享。
投票权。优先股股东无参与企业决策的投票权，但在企业长期无法派发优先股股息时，优先股股东有权派代表加入董事会，以协助改善企业财务状况。
优先购股权。普通股股东在企业发行新股时，可优先购买与持股量相称的新股，以防止持股比例被稀释，但优先股股东无权获得优先发售。
优先股与债券的区别统计表
优先股 债券 持有人身份 公司股东，优先股股东在优先股股息上无法律约束力，若公司无力派发股息，不可以此理由提出法律控诉，但有权派代表加入董事会以改善财务状况。 公司债权人，故债权人在债券利息上具有法律权利，可以此理由提出法律控诉。 回报 稳定，回报率较高 固定，回报率较低 风险 低 更低 公司破产 求偿权在债券之后 优先求偿权 到期日 无到期日 有到期日 股票的内在价值：指股票未来现金流入的现值，是股票的真实价值，也叫理论价值。
P34公司的股票内在价值由其未来的现金流（股利）的现值决定，即
其中，rt表示t期股票的预期股利贴现率或资本成本；E[dt+i]表示以t期股票的预期股利收益表示的t期股票的内在价值。
六、证券投资基金
证券投资基金概念：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式与股票债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
证券投资基金特点：（1）集合理财、专业管理（2）组合投资、分散风险（3）利益共享、风险共担（4）严格管理、信息透明（5）独立托管、保障安全
证券基金投资分类：（1）组织形式：契约型基金<信托法为基础>、公司型基金<公司法>
（2）基金单位是否变动：封闭式基金、开放式基金
（3）是否公开发行：公募基金、私募基金
七、金融衍生工具
金融衍生工具概念：
期货：交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。
（1）期货合约的组成要素：①交易品种②交易数量和单位③最小变动价位，报价必须是最小变动价位的整倍数④涨跌停板，即每日价格最大波动限制⑤合约月份⑥交易时间⑦最后交易日⑧交割时间⑨交割标准和等级⑩交割地点⑾保证金⑿交易手续费
（2）期货套利方法：P45①跨月套利<跨交割月份套利>最常用②跨市套利<跨市场套利>③跨商品套利。条件:a.两种商品之间应具有关联性与相互替代性；b.交易受同一因素制约；c.买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。
期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（权利金）后拥有的在未来一段时间内（美式期权）或未来某一的定日期（欧式期权）以事先规定好的价格（履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
（1）期权的几个主要构成因素：①执行价格<履约价格、敲定价格>②权利金③履约保证金④看涨期权和看跌期权P52
（2）期权合约的基本因素：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日。
八、名词解释：
风险债券股票普通股优先股基金证券投资基金契约/公司/封闭/开放型基金
基金管理/托管人金融衍生工具期货期权远期掉期
第二章证券市场
证券市场功能：
证券市场分类：（1）证券市场功能：一级市场<发行市场>、二级市场<交易市场>
（2）上市条件：主板市场<一板市场>、二板市场<创业板市场>
（3）交易对象：股票市场、债券市场、基金市场、
（4）组织形式：场内市场<交易所交易>、场外市场<场外通常指柜台市场（店头市场）以及第三市场、第四市场>
一、证券公司
证券公司概念：指依照《公司法》规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
证券公司分类：按功能划分为：（1）证券经纪商，即证券经纪商。（2）证券自营商，即综合型证券公司。（3）证券承销商。
二、证券交易所P60
证券交易所概念：是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。我国有两大证券交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所。
证券交易所的种类：（1）会员制证券交易所，不以盈利为目的（2）公司制证券交易所（我国暂无），以盈利为目的
三、股价指数
股价指数概念：是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。
股价指数VS股价平均数：股价指数反映不同时期股价变动情况的相对指标。股价平均数反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。
股价平均数的计算：P69
设采样股数为采样股票的总数，其收盘价为Pi（i=1,2，…，n），则公式为
股价指数的计算：P71
（1）简单算术平均法。即在计算出采样股票个别价格指数的基础上，加总求其算术平均数。
其中，为股价指数；为基期第i种股票价格；为报告期第i种股票价格；n为股票样本数。
（2）综合平均法。即分别把基期和报告期的股价加总后，用报告期股价总额与基期股价总额相比较。其计算公式为：
四、证券市场监管
证券监管手段：（1）法律手段（2）经济手段①金融信贷手段②税收政策
（3）行政手段（4）自律管理
证券监管原则：（1）合法原则（2）公正原（3）公开原（4）公平原（5）系统风险控制原则
证监会：P98
第四章证券投资的宏观经济分析
联系时事货币政策财政政策准备金率
第五章证券投资分析的产业周期分析
产业生命周期及其阶段特征：初创阶段<幼稚期>、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
（1）初创阶段。起步阶段，明显幼稚性。产业企业数量少、集中程度高；产品品种单一、质量较低且不太稳定。市场规模狭小，市场需求增长缓慢，需求的价格弹性也很小。产业利润微薄甚至全产业亏损。除技术障碍外，进入壁垒相当低，各创业公司相互竞争程度较弱。
（2）成长阶段。黄金时期。市场需求增长迅速，市场规模大，需求的价格弹性增大；产品呈现多样化、差别化，质量提高且稳定。可变费用开始上升；产业利润迅速增长且利润较高。新产业竞争力显著增强；产业内部，集中程度低、进入壁垒低。主要竞争形式为价格竞争，领导价格制是经常出现的价格形式。
（3）成熟阶段。巅峰阶段，稳定阶段，通常会持续较长时期。经竞争淘汰生存下来的少数大厂商基本垄断整个产业市场，市场份额比例发生变化的程度小。主要特征：产业的集中程度很高，出现一定程度的垄断，产业利润达到很高水平，风险较低；进入的壁垒高，主要体现为规模壁垒，新企业很难打入；市场需求增长速度减缓；产品开始再度无差别化，需求的价格弹性减小；竞争手段转向非价格手段。
（4）衰退阶段。暮年时期。新产品和替代品大量出现，原有产业竞争力下降，市场需求开始减少，销售下降、价格下跌、利润降低，原产业厂商数量减少。
第六章公司财务分析P182
一、资产负债率
二、流动比率
三、速动比率
四、利息保障倍数
五、周转及周转天数
六、资产收益情况<杜邦分解>
企业净资产收益率：
其中，“净利润/总资产”被称为总资产利润率（ROA）；“总资产/所有者权益”被称为财务杠杆。
ROA也由两部分组成：
其中，“净利润/销售额”被称为销售利润率；“销售额/总资产”被称为总资产周转率。
通过细分，净资产收益率可以表示为三个比率的乘积：
第七章公司价值分析P212
一、相对估值法<价格乘子法>
相对估值法概念：指股票价格与上市公司基础会计数据的比例关系。特点包括经济含义直观明了，参数使用较少，计算相对简便等。
（1）市盈率（P/E）
指股票理论价值和每股收益的比例。当每股收益为过去一年的收益数据时，称静态市盈率（trailingP/E）；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，称动态市盈率（leadingP/E）。
（2）市净率（PB）
指股票价格与每股净资产（BVPS）的比例。反映了市场对上市公司净资产经营能力的溢价判断。当这一比例大于1时，表明上市公司每一元的净资产可以高于一元的价格进行交易。
PB的溢价来源于上市公司的“剩余收入”<上市公司净收入扣除权益资本成本之后的价值>。
净收入反映了权益收入（ROE）；上市公司收入扣除权益资本成本的必要收益后的部分即为剩余收入。
在给定企业ROE、权益资本成本以及企业长期稳定增长率的假定下，上市公司的市净率为：
其中，PB为市净率；ROE为权益资本收入；k为权益资本成本；g为长期稳定增长率。
将上市变形，两边同时乘以BVPS，可得：
其中，P为二级市场上股票的交易价格；BVPS为上市公司的每股净资产；为二级市场愿意为上市公司每股支付的溢价，该溢价的比率与ROE正相关，与g正相关。
二、绝对估值法
绝对估值法核心理念：股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现值。
绝对估值法关键：对股票未来现金流的预测和股票合理贴现率的确定。
（1）基于股利的股利贴现模型
主要假设之一是“股票的价值等于未来永续现金流的现值”，即
或
其中，为第i期的股利；k为权益资本的必要收益率；为当期股票价格。
如果，股票的股利符合稳定增长的假设——股利的稳定增长为g（g
或
对于企业的权益资本必要收益率，通常可以通过资本资产定价模型（CAPM）来获得：
其中，k为企业权益资本的必要收益率；为无风险收益率；为市场收益率；为企业股票的值。
例P222
（2）基于自由现金流的自由现金流贴现模型
金融学意义上的自由现金流包括两种：第一种，企业自由现金流（FCFF）；第二种，股东自由现金流（FCFE）。
其中，netborrowing为企业的净借贷部分。
………………………………P224
例P225
第八章证券投资技术分析概述
一、技术分析
技术分析通过分析证券市场的市场行为，对价格未来变化趋势进行预测。
技术分析目的：预测市场价格未来的趋势。
技术分析手段：分析股票市场过去和现在的市场行为。
市场行为包括：（1）价格的高低和价格的变化；（2）发生这些变化所伴随的成交量；（3）完成这些变化所经过的时间。简单说，价、量、时；价格变化最重要。
二、三大假设P254
三大假设（1）假设1——市场行为包括一切信息。
（2）假设2——价格沿趋势波动，并保持趋势。
（3）假设3——历史会重复。
三、P257-261
第九章证券投资技术分析主要理论与方法
K线图P266
第十一章证券组合管理
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