“新庄家”时代：大牛股十大股东中常现三种账户2013年05月22日 07:52
片 合成/王力 “庄股”曾一度横行市场，但在监管部门的重拳打击下，老式的坐庄手法已销声匿迹。不过，近期随着诸多大牛股的横空出世，新派“庄家”的诸多遁形手法浮出水面，手法更为隐蔽。 近期多只牛股诞生的背后，合伙制公司、信用担保账户、伞形信托等账户形式不断闪现，而这正是新派“庄家”遁形的三种新招。同时，以往坐庄都以务虚为主，而新派“庄家”通过资本运作等方式深度介入上市公司，不惜动用“真金白银”以吸引市场资金。 “老庄”时代可休矣 □本报记者 郑洞宇 五月的成长股热烈蓬勃，个股酣畅淋漓地连续上涨，久违的赚钱效应让不少股民笑逐颜开。但反观那些缺乏资金关注，仍在底部苦苦折腾的股票，“老庄”的身影若隐若现。坐庄个股如蜘蛛结网捕食，一些庄家却不料困入了自己编织的网中。经过熊市洗礼及市场参与者的几番更迭，老庄时代注定渐行渐远。 老庄股的盈利模式通常是庄家利用资金优势将缺乏实际业绩的股票炒高，散布各种利好消息引诱投资者跟风，再大幅打低股价促使追涨者杀跌。如此反复，赚取投资者追涨杀跌所释放的筹码，庄家通过长年坐庄，积累了大量浮盈。而通常坐庄游戏的终点，止于上市公司释放重量级利好，庄家在热烈的追涨中乘势离去。 但近年来，在经济转型的大背景下，A股投资格局嬗变，老庄的盈利模式受到巨大冲击，以传统行业为主的老庄股渐渐被市场打入冷宫。在市场结构分化过程中，新兴产业个股备受市场追捧，但创业板成立至今只有三年半时间，加之新兴产业个股在打新阶段就有大量机构介入，庄家要成功坐庄新兴产业个股难度颇大。以传统行业为主的老庄股则很难吸引市场注意力，老庄拉升个股时显得缺乏底气。 在个股基本面被市场冷落之后，重组、涉矿等题材就成了老庄所剩无几的王牌。不难发现，近年重组股、涉矿股见光死的概率越来越大，不少股票在公布重大消息后不涨反跌。这种羸弱的交易现象与市场参与者的变化关系密切。 一位从事投资行业逾二十年的私募曾感叹，“A股的羊越来越少而狼越来越多”。过去老庄利用散户投资者追涨杀跌的心态“觅食”，成功概率较大，但随着A股市场发展，散户投资者的投资思维更加成熟，逐渐对追涨杀跌的博傻游戏有了防范，使得“羊”越来越少。一些游资和职业投资人掌握的消息并不比老庄少，这些“狼”提前埋伏并在消息兑现时出货，也制住了老庄的“三板斧”。 更重要的是，随着证券市场的逐步放开，A股正在向注重价值投资的方向转变。近年能够连续飙涨，带来数倍投资回报的牛股，大都有实际业绩支撑，企业盈利增速并不比股价涨幅逊色。市场参与者也更注重寻觅有价值的股票，而不是买那些涨了也不知道为什么涨的股票。比如最近表现火爆的消费电子、文化传媒、智慧城市等新兴产业股票，多数为朝阳行业，具备市场空间巨大、享受国家政策支持、核心竞争力强等特点，未来三至五年的业绩增长可期。这样的股票，无论是机构还是散户，都敢于大胆买入，卖盘惜售而买盘踊跃，促使股价畅快上行。而老庄股的盘面多数时间表现平平，若突然出现刻意拉升，次日往往低开低走，难以出现成长股那般持续上涨的强势表现。 虽然老庄时代渐行渐远，但仍大量存在于市场之中。老庄股往往具备人均持股高度集中、多名个人股东跻身前十大流通股东、多数交易时间平淡却突然出现急涨急跌、K线走势造作等特点，投资者应保持警惕。对于股票投资而言，新庄也好、老庄也罢，股价表现终究离不开上市公司的真实价值。跟庄仅仅是一种技巧，而发现股票价值才是投资的重心。 三种新招隐藏身份 坐庄最怕被抓现形，对庄家来说，掩盖真实身份尤为重要。以往的老庄，通常会利用所控制的数百个马甲进行对倒操作(自买自卖)。但随着2007年进行大规模的证券账户清理后，这种模式戛然而止。 近期，诸多大牛股横空出世，新派“庄家”的诸多遁形手法也随之浮出水面。深圳某私募表示，现在做股票的也与时俱进，利用不少创新手法以规避监管，庄股并未远去，只是手法更加灵活，极力规避监管，显得更加隐蔽。 中国证券报记者统计今年浮现的数只大牛股发现，这些股票的前十大流通股东名单以及上榜龙虎榜数据中，诸如合伙制公司、信用担保账户、伞形信托等账户不断闪现。比如一年内飙涨超过200%的海虹控股[-1.24% 资金 研报]，其前十大流通股东中，第三、五、六、七、八、九、十大流通股东均为信用担保账户，显示为某某证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。 深圳某券商营业部人士指出，这种账户实质是两融账户，依照目前的规定，融资融券的交易行为都会集中在客户信用担保账户，是属于集合账户，此类账户分一级账户和二级账户，年报季报披露的是一级账户，而真正记录具体资金归属的二级账户并不公布。这种账户可以掩盖诸如资金背景、资金杠杆比例、真实持股量等关键信息。 第二种遁形新招是伞形信托。所谓伞形信托，指的是同一信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资。比如大牛股冠豪高新[0.56% 资金 研报]，2012年年报、三季报和以及2013年一季报中，“兴业国际信托有限公司——重庆中行新股申购资金信托项目2期”和“兴业国际信托有限公司福建中行新股申购资金信托项目6期”这两个账户一直如影随形，共同进退。 第三种遁形新招则是合伙制私募基金。比如今年2月底引爆的“江苏沐雪”一案中，涉嫌坐庄多伦股份[0.60% 资金 研报]的湖北精九，即是合伙制私募基金。前述私募人士指出，合伙制开立的证券账号，其账户资金可分配给多人使用。 根据相关规定，合伙制私募基金为企业，监管部门为工商行政管理局，工商局的监管集中在对合伙企业设立条件的审核，在设立、经营范围、撤销等方面监管，对于基金的日常经营情况和二级市场的投资并不监管。 用上述三种新招遁形之后，即完成坐庄的第一步。 做实“故事”扩大赢面 账户隐身后，新派“庄家”要走的第二步便是做股价。 问题是，随着近些年监管制度的完善，老派坐庄模式极易被监控。这只是其一，其二是傻钱已明显减少，有曾参与坐庄的深圳私募指出，经过近几年熊市的洗涤，“傻钱”越来越少，原本的博傻模式已很难奏效。另一方面，对股价进行死拉硬扛，也极易掉进大股东减持的陷阱中。 上述人士指出，如今坐庄与之前相比最大的区别是把资产做实，而不是讲一些虚无缥缈的故事。现在的投资者都很聪明，没有业绩根本没有大规模资金进驻。 中国证券报记者了解到，在上市公司业绩做实这一环节，资金也是越来越专业，战线明显变长。有一投行出身的私募透露，早年一些炒股玩得转的人，现在做股票更像是做实业，做资本运作。 该私募表示，由于近年来市场低迷，单纯做二级市场并不讨好。利用曾做过投行的经验，通常都会深度介入公司运作。通过多种渠道介入上市公司，在成为大股东之后，一系列眼花缭乱的资本运作就会展开。“比如注入优质资产、项目业绩提前释放，这些利好信息往往非常“实”，利润可以从一级市场和二级市场两个渠道获取。” 当然，像上述深度介入的机构，市场上并不多。大部分机构还是通过定增等模式参与。 值得注意的是，有曾参与定增的机构人士表示，由于近些年参与定增，赢面较小，定增参与方都会提出让大股东兜底。也就是说，股票解禁后，如果公司股价跌破定增价，大股东必须赔付一定损失。这样就等于直接绑架大股东，“大股东为了减少损失，会配合机构，想出什么利好就是什么利好。” 如果上述两种方式也做不到，亦有退居其次者，即收买上市公司项目负责人。上述参与定增的机构人士表示，部分公司由于大股东没有兴趣做股价，老板很难搞定，但是可以通过搞定公司近期正在操作的新项目负责人，来掌握二级市场操盘的节奏。“这些项目负责人虽然不持有上市公司股权，但操控着可能逆转公司基本面和业绩的项目，什么时候释放业绩对于做二级市场的操控来说很重要。” 深藏不露规避监管 据一监管部门人士表示，现在很多股票的走势都可以视为是一种庄股模式。与以往不同的是，上述模式并不容易界定，更像是游走在灰色地带。 一是身份难以界定，通过娴熟运用合伙制基金、券商信用担保账户以及伞形信托等之后，股票背后的资金操控人往往踪迹难寻，比如提前预知重组信息后，“庄家”通过券商信用担保账户运作，可避免直接上榜。 再比如伞形信托，尽管中国证券报记者作出多方努力，仍难以核实冠豪高新前十大流通股东中的两个信托账户。一位接近兴业国际信托的人士表示，问遍公司上上下下的项目经理，无人对这一信托账户背后的融资方和资金有所了解。据业内人士透露，这种产品应该是伞形信托，就是一个信托账户下面挂了很多不同来历的资金，除非有人刻意去查，否则根本无从知晓资金来历。 其次是以往坐庄都以务虚为主，而目前主流的模式则都是真金白银。有私募人士表示，“现在玩的是阳谋，就是要把资产做实，吸引规模资金。明面上是一种价值发现，资产对接，监管层并不好管。” 事实上，不管是通过资本运作深度介入，还是通过大股东、项目负责人控制业绩释放节奏，尽管中间环节不免有人为夸大的成分，但最终向市场扩散的利好均为实实在在的东西，不担心监管部门的核查,甚至可以挂上“价值投资”的“羊头”。 |
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