贺宛男：A股熊冠全球凸显中国制造走到尽头|理财|理财周刊|理财故事

　　 贺宛男

　　中国制造从价廉物美的代名词，到蝇头小利的代名词，到如今已成了“高能耗、高污染、反倾销”的代名词。这样的发展模式不转型，资本市场的兴旺发达又从何谈起？

　　今年上半年A股市场以大跌12.78%的业绩，“熊”冠全球，市值损失1.74万亿元。其中，中国石油(8.09,0.02,0.25%)、中国人寿(12.98,0.00,0.00%)、中国神华(15.59,-0.08,-0.51%)、中国石化(4.28,0.14,3.38%)、农业银行(2.50,0.01,0.40%)、中国平安[微博](33.70,-0.27,-0.79%)、上汽集团(13.10,0.04,0.31%)、洋河股份(50.46,-0.43,-0.84%)、中国太保(15.47,0.04,0.26%)和中国银行(2.63,0.02,0.77%)10只个股，损失市值就达9586亿元，占两市市值缩水的55%。令人不无尴尬的是，财富蒸发最多的这10只股票，有6家出自央企。

　　与此同时，在主力部队全线溃败之际，创业板指数却从585.44点（去年12月4日），直涨至本周三1108.49点，涨幅高达89.34%。上半年涨幅居前的10大牛股中，创业板占了7席。它们是：掌趣科技(37.990,2.03,5.65%)涨302%，东方财富(15.500,0.54,3.61%)涨239%，中青宝(36.750,3.34,10.00%)涨236%，和佳股份(24.360,0.81,3.44%)涨222%，乐视网(30.370,0.03,0.10%)涨224%，三五互联(10.350,0.35,3.50%)涨209%，亿纬锂能(27.480,-0.62,-2.21%)涨178%。涨幅超过100%的49只个股中，有24只来自创业板，占据半壁江山。

　　A股市场主力部队溃败，凸显中国制造已走到尽头。

　　自2001年入世以来，中国经济之所以年增长10%以上，在国际上话语权越来越重，说到底就是两大主动力：一是依靠廉价劳动力的中国制造，以及年增30%～40%的外贸出口和3万多亿美元的外汇储备；二是12年涨幅几近12倍的房地产市场，由房地产带动的50多个行业的全面大跃进，以及地方和全国财政收入（不包括预算外收入如土地出让金）平均20%的高增长，从广义上说，以“铁公基”为主的投资基建，也是房地产开发。支撑这两大主动力的则是由原先不到10万亿元，到如今超过100万亿元总量的货币超发。

　　经济学常识告诉我们，劳动是财富之父，土地是财富之母，而无论是劳动还是土地，都要依靠资金购买，只有通过资金，劳动和土地才能变为财富。可如今，劳动、土地、资金这三大要素支撑均已走到极限。

　　中国的劳动力已不再便宜。日前有报道称，今年已有18个省市相继上调最低工资标准，平均增幅超19%；而人社部公布的数据显示， 2011年全国有24个省份调整最低工资标准，平均增幅22%；2012年有25个省份调整最低工资标准，平均增幅为20.2%。如此每年增20%的调上去，很多企业已不堪重负，当然在国际竞争中也不再具备优势。更何况还有工资之外的“四金”、“五金”，仅养老保险一项，中国企业和员工的负担就达工资总额的20%和8%，远高于美国（雇主、雇员均为6.2%），也高于大多数欧洲国家。即便如此，数亿农民和农民工的养老金依然很低，甚至没有。

　　中国的高房价更令世人称奇。日前有消息说，世界房价最高的10大城市7个在中国。国家统计局数据显示，5月份商品房平均价格已过6600元/平方米，无论是百姓的居住成本还是企业的商务成本，都已难以忍受。就连星巴克这样店铺面积很小的咖啡馆，也因不堪忍受北京的高房租而被迫歇业。土地既包括地上的建筑物，也包括地下的矿产、矿物，中国制造使全世界大宗商品牛了十几年，现在也已掉头向下。

　　中国的资金成本怕也是世界最高。前一阵“钱荒”创下30%的隔夜利率不说，就是“钱荒”过去，一般中小企业10%的利率已经算是低息了。

　　中国制造从价廉物美的代名词，到蝇头小利的代名词，到如今已成了“高能耗、高污染、反倾销”的代名词。主力部队中跌幅最惨、坑人最烈、屡屡创下新低的，如中国石油、中国铝业(3.18,0.09,2.91%)，中国中冶(1.58,0.01,0.64%)、中煤能源(4.76,0.05,1.06%)，以及为它们服务的*ST远洋(2.90,0.01,0.35%)、中海集运(1.87,0.00,0.00%)等个股，正是中国制造的“杰出”代表。纵观全球，美国制造崇尚创新，法国制造追求时尚、德国制造追求完美，遍天下的“中国制造”又追求什么呢？没有自己的核心技术，处处受制于人，从某种意义上说，这是一种“寄生型”的发展，这样的发展模式不转型，资本市场的兴旺发达又从何谈起？

　　再看创业板，为何在“熊”冠全球中走出了小牛市，就是因为创业板中的不少个股，与上述走到极限的三大要素——劳动力、房地产、资金——关系不大，这些企业用工不多，占地不大，资金充裕。中国经济要转型，就一定要有相当一批企业，从劳动密集型、用地粗犷型和资金密集型中跳出来。创业板的走强，在某种程度上也寄托了中国经济转型的期待。

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