黑球大帝谈股论金（99）：佐力不太“给力”的只是估值

黑球大帝谈股论金（99）：佐力不太“给力”的只是估值

(2012-04-16 17:27:51)

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分类： 我思故我在（黑球大帝谈股论金

一）高成长股永远让人侧目

佐力上市至今并无惊艳的表现，2011年报业绩也较为平静，增长26%.所有这一切现象并没有吸引各路资本豪杰注意。毕竟与沱牌、酒鬼业绩增长超过一百来比，实在有点平淡。但我们不要忘记，饮酒是对健康有害的，这吃药能够救死扶伤的。

话虽如此，但资本市场是逢高成长就追的，尤其是现在经济低迷之际，能够出来一个业绩高速增长的，资本还不会一路狂追呀，不同于牛市，哪个股票不是动不动就是50%以上的增长呀，说自个儿只有二十几，三十几的增长率，拿出来都丢死人。

在熊市中（当然牛市中，也会对高成长股趋之若骛），只不过是出来亮丽业绩报表的企业就像垃圾堆里找到一朵鲜花，或者又像行走在沙漠中的人找到水源一样激动。市场对高增长的股票高看一线也是可以理解的。

 

二）佐力竞争优势在哪里

佐力的竞争优势，还是在于在中国的神经病越来越多，自寻烦恼的人也多，跳楼自杀的也越来越多。身患治疗失眠及焦虑等精神系统疾病，不管是隐性还是显性市场空间极大。而佐力凭借独家品种、专利品种、产品具备提价权，在此细分市场具备相当竞争力，市场份额稳居二位。

从市场推广的区域来看，佐力在浙江市场取得成功，而比较可贵的是营收扩张平衡增长，但费用方面并没有大幅上升；连续四年费用增长都低于营收增长。说明公司在市场效益与市场推广成本方面取得平衡。并且也没有上市，未富先奢，大幅犒赏各管理层。经营稳健得力。

 

三）美中不足的是偏贵

现价22元，静态PE在35倍左右，动态预计在25倍左右，结合PEG来看，接近0.9；其性价比一般。前期低点18.3元应对这样的增长还是相对合理。