伯南克这盘棋越来越明朗
原作：龚蕾
今天《英国每日电讯报》，在过去十几年里，西方投资者一直在囤积黄金，黄金价格一直在上涨。
但是，在今年早些时候，西方投资者开始急剧逆转，仅4月一个月ETF就抛售黄金150吨，黄金交易所持有黄金下跌400多吨，对冲基金与投资者开始退出与抛售，主要是美国。
美国黄金投资者选择今年早些时候开始抛售黄金，与此同时，黄金价格一路下降，预计，黄金价格还将进一步下降。
伯南克曾说，美国经济数据达到预期，就会开始缩减QE，前几次讲话含含糊糊，也就是说，美国经济复苏并不明显。再来看昨天傍晚《雅虎财经》，有多数经济学家认为，美联储从9月份开始缩减量化宽松的规模。
美国2008年金融危机以后，国内经济持续低迷，为了提振经济，伯南克实行了一列量化宽松的货币政策，目的就是为了提振经济，降低失业率，保持一定的通胀。债务上限危机后，依然沿用着量化宽松的货币政策，推出QE3后，日本、欧洲等一些国家纷纷跟着推出量化宽松的货币政策。
过去几年来，黄金价格一直是上升，而在量化宽松环境下，美元其实是贬值，消费者购买力是下降的。今年上半年，黄金价格出现了下降，而量化宽松环境下，美元仍然在贬值之中，从黄金与美元负相关性来分析，此时，黄金与美元呈现了正相关性。
也就是说，黄金价格下降，同时美元也在贬值。
这个时候需要注意的有两点：第一，新兴市场面临资产泡沫的风险。第二，美元可能反转走强，也就是说，随着伯南克逐步退出量化宽松政策，美元会走强。
伯南克很巧妙地下着这盘棋，其实，就是用黄金、美元、美联储、货币政策这些工具，把美国经济风险转嫁到其他新兴市场国家，最终促使美国经济加快复苏。
美联储印钞、印钞、不停地印钞，而此时，泡沫已经进入了黄金市场，使得黄金避险功能暂时失去。
同时，美国开始高位抛售黄金，预期是黄金价格进一步走低。
而新兴市场很多国家经济增长已经放缓，对商品需求不断下降，热线撤出市场后，资产泡沫破裂风险在进一步加大。
伯南克任期明年1月就到期了，无论耶伦、盖特纳、萨默斯谁接替伯南克，退出QE是大方向，不同的可能是节奏与速度。
按照计划，今年美联储尚余三次议息会议，时间分别为9月中旬、10月末和12月中旬，美联储会选择这一时点开始缩减量化宽松规模。
在经济学中，有一门课程是博弈论。在全球金融市场中，同样实用。
伯南克这盘棋越来越明朗了，黄金、QE都是伯南克心中的棋子，经济数据、各国政策等是棋盘的多方信息。伯南克这盘棋会赢吗？
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