伯南克退出QE对投资者可能的影响
原作：龚蕾
昨天，夏季达沃斯论坛在大连召开，这是世界瞩目的国际经济会议，为期两天的会议为这个初秋增加了一道靓丽风景。
今天早上，打开英国每日电讯报，看到一篇文章，伯南克退出QE的日子越来越近了，对于债券投资者可能受到影响做了一些分析。笔者想，就与朋友们一起来分析一下投资者可能受到的影响，以便提前做好准备，应对伯南克退出QE，最大程度减少投资损失。
第一，黄金高处不胜寒
哈瑞·丹特在《经济严冬就在眼前》一书中认为，美联储大量量化宽松QE，欧洲债务危机、许多国家跟随宽松货币政策，这样的全球经济环境下，黄金将暂时失去避险功能，前一阵子，美国和欧洲一些黄金投资者抛售黄金，而亚洲一些国家抢购黄金，哈瑞·丹特认为，黄金价格最近以来的下降，不适合抢购买进，他认为，这个时候抢购黄金，短期看，黄金价格可能会向上反弹，长期看，黄金或将暂时失去避险功能，抢购的黄金可能会存在一定的风险。
还有，美联储九月会议越来越近了，目前来看，很多消息是说退出QE的概率存在，也可能会减少幅度，但开始退出QE概率在增加。如果退出QE，那么，长期来看，美元走强，黄金高处不胜寒。
第二，债券投资者应避免损失
缩减QE可能会导致债券从目前低端利率逐渐上升。根据英国每日电讯报，债券投资者面临随时可能是33年来的第三次，应当避免可能的一个比较大的损失。这个包括公司和政府债券，九月如果退出QE，美国债券投资者和英国市场都有可能有不同程度的影响，债券投资过去以来是一个固定收益，而可能瞬间变化。在金融危机期间，投资者为了寻找更安全的投资产品而购买了债券，目前来看，一些投资者正在寻找更高收益率的债券产品，债券价格已达到峰值，今年年初美联储放出消息说可能减少QE以来，债券价格下跌，可能是由于增加的货币。
伯南克在5月份说，可能退出QE后，国债价格走低，而收益率则上升，导致投资者从债券市场撤资，包括贡德拉克和格罗斯在内的顶级债券经理人手中的基金都已经缩水。投资分析师说，如果通货膨胀大幅下降，变成了负值或通货紧缩，那时，债券投资者会有收益回报。政策制定者可能要制定避免价格持续下跌，减少对利润产生的不利影响。
第三，对股市的影响
美联储一旦启动退出QE，对于股市的影响存在。目前的消息是，美联储最可能的是将目前每月850亿美元的增持速度逐渐下降，从今年年底之前开始退出，有可能花6至9个月时间完成转换。对于股市影响可能最为明显，股市可能会表现缺钱。
第四，全球流动性相对减弱
退出QE可能会导致全球流动性相对减弱，有一部分资金可能会流回美国。这几天热议的李嘉诚撤出内陆资金转向了欧洲，也可能与此因素有关。外资流入压力减小，流动性或受到影响，投资者也可能会转向欧洲市场。
第五，新兴市场可能会出现资产泡沫
国际货币基金组织拉加德说，若美联储缩减QE处理不当，新兴市场可能会出现非常负面的溢出效应，新兴市场占全球经济的一半，美联储缩减QE步伐加快，金砖四国面临资本外逃风险，新兴市场面临可能的资产泡沫风险。
长期来看，如果美元走强，那么与美元相关投资产品都有可能上涨。伯南克退出QE之前，投资者做好准备，以应对可能出现的风险，最大程度减少可能出现的损失。
（以上仅代表笔者个人一点不全不足想法，欢迎交流。）
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