|
股票挂钩票据，俗称"股票高息票据/存款"等，其本质上是投资者买入债券并同时卖出一个衍生权证获得出让衍生权证的权利金。理论上来说，其赢利有上限，但亏损无限。但其杠杆率比单纯买入衍生权证要低，所以其承担的风险相对较小。其最终回报取决于衍生权证的相关资产，如股票、指数或其它资产的走势。在低利率环境中，该产品适合想获取比较高收益、且对股票或指数的走势有明确看法的投资人。在到期日，如果投资人对趋势的看法正确，即可获得较高的回报（卖出权证的权利金），如果投资人判断失误，发行商行使买入的权证，投资人须买入相关证券或补偿相关的差价给发行商。股票挂钩票据，可分为看涨（Bull）、看跌(Bear)和勒束式(Range)三种, 即在买入债券同时分别卖出一个认沽权证（Put）、卖出一个认购证（Call）和卖出二个不同行使价（高价的认购证和低价的认沽证）但到期日相同的衍生权证。
香港从2002年8月开始推出股票挂钩票据（ELI），至2004年12月底，交易的挂钩票据总数达9个，全部是看涨股票挂钩票据，2004年,香港股票挂钩票据集资总额达15.22亿港元，。 股票挂钩票据的特性辨认 股票挂钩票据的证券代码在1800-2299之间。，除证券编号外，还可分为7个部分： 证券编号 发行商 相关资产 交收方式 行使方式 到期日 发行商编制的序号 1804 SG - HSBC @ U 0404 A 具体解释： 发行商 股票挂钩票据发行商的简称 相关资产 权证对应的资产的简称，如股票（股票代码），一篮子股份（如地产股，H股，红筹股等）、指数（恒生指数、H股指数）、货币（两种交叉货币的简称） 交收方式 *：实物交收，@：现金交收 行使方式 U：看涨，E：看跌，R：勒束式 到期日 由4位数字组成，前2位为年份，后2位为月份 发行商编制的序号 如同一发行商发行相关物相同、到期年月均相同的权证多于一个，以A、B、C等字母以区分 影响股票挂钩票据的因素 影响股票挂钩票据的因素与衍生认股证相同，因是卖出权证，其收益/股票价格关系与买入权证的收益/股票价格变动的方向相反。 优点 是一种较低杠杆比率的衍生产品，适合风险偏好较低、但却希望参与衍生产品交易的投资者。 风险 因杠杆比率较低，参与者仅以一小部分资金投资于衍生产品，一般来说，承受的风险较投资衍生权证小。但如果趋势判断错误，须执行相应的义务买入相关股票或补足相应的价差给对方。 |
|
|
