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当你去总结一件事做成功的原因，往往会发现——必然之中有偶然，偶然之中有必然。 比如，我在半个月前的专栏中写到“汪澂独舞公募”。两周之后，她管理的南方隆元与开元，依然分列今年开放式与封闭式基金的第一名。 而更多的数据告诉我，今年一季度，南方有六只基金分列各类公募基金第一——看起来这只管理资产总规模近2000亿的大象正要跳舞—— 这是必然呢，还是偶然呢？ 如果你问我，我的答案依然是——必然之中有偶然，偶然之中有必然。 总经理高良玉的答案异曲同工，“时间比较短，还需要检验。” 投资总监邱国鹭则更清醒，“我们时刻记得巴菲特的话：要把球打好，眼睛不能老盯着记分牌，得盯着球，盯着人。” 一番聊天下来，发现邱是一个有趣的投资总监——他思路清晰，表达流畅。他研究股票，也研究人。他研究自己，也研究自己人。 于是，他会向你剖析，多年从业经历里，他做过价值投资，也做过趋势投资，还做过对冲，能适应不同风格。但骨子里，他自认为还是偏 价值的，还是属于“熬得住”的。 于是，对于旗下的基金经理，他也可以跟你如数家珍——汪澂属于熬得住的类型，而谈建强属于跑得快的，等等。 事实上，每一种风格都无对错，每一种特性都很宝贵，关键是要把合适的人用到合适的地方。邱国鹭说，他们鼓励基金经理的个性，至少近一年多来，投委会没有下过一次强制性命令。 这倒是挺难得。 在我的理解里，投资大体可分为三重境界：第一阶段，追寻交易的圣杯。即试图寻找一个指标或公式，可以横行天下，笑傲江湖；第二阶段，寻找一个好的交易系统。包括买入卖出止盈止损一套完整的规则；第三阶段，明白到最重要的是不是找到最好的系统，而是找到最适合的系统，并与之身心合一。 大部分芸芸众生迷失在第一和第二阶段的荆棘里。只有少数人历经千辛万苦才明白，越往白云深处走，心理对于投资的成败是多么重要。 所以2002年的诺贝尔经济学奖授予了行为金融学研究的先行者丹尼尔·卡纳曼教授。所以，近年来投资心理学的研究早已登堂入室，步入主流。 但即便如此，在我见过的国内投资家中，邱国鹭对此的认识依然属于最深刻的第一梯队——他的人性弱点系列，已经在微博上写到了第8条。 比如人性中的“过度自信”。邱国鹭回忆说，99年参加哈佛行为金融学短训班时，教授通过无记名调查提问：1、你退休时能有多少钱；2、在座的人退休时平均能有多少钱。当场统计，第一个问题的答案平均是3000万美元（在座多为美国基金经理），第二个问题的答案平均是300万美元。也就是说，每个人都认为自己比平均数强10倍。 想想这个有趣的问题：每一个摩拳擦掌进入股市的人，无论你是操盘手还是小散户，不都认为自己会成为赢家吗——可惜，事实证明大部分人都只是过度自信而已。 那么，大象还能继续跳舞吗？ 高良玉说他有信心，因为南方基金已经有了一套完整的体系，而不是只靠某一个人。 邱国鹭说他有信心，因为他不单研究股票——他还研究自己，研究自己人。 |
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