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从今年的《福布斯》中文版最佳私募基金经理榜单数据来看，以实业的心态做投资往往能取得长期更好回报。 回顾过去三年，A 股走的是一条让人黯然神伤的下跌趋势。2011 年，上证综指下跌了21.68%，234 只公募普通股票型基金无一正收益；2012 年底，沪指跌破了2000 点关口；今年6 月份，市场受资金紧张等因素影响急速大幅下跌，创出1849点新低。而在我们的榜单上，所有入选的十位私募基金经理管理的基金风险调整后近三年平均收益率都达到20%以上，近三年带给投资者的绝对回报也都在25%以上。 我们倡导长期投资、长期业绩以及基金经理对极端下行风险的控制，以风险调整后近三年平均收益率为遴选主要依据。根据好买基金研究中心截至2013 年7 月31 日的数据，有377 只主动管理型阳光私募基金进入样本评选范围。 不可否认，资产管理规模对基金经理管理水平有着无法回避的影响，但限于目前私募基金公司并不公开披露其管理规模，且投资业绩是潜在投资者考察的最重要指标，所以在排名时，管理规模没有计入考察指标范围。但我们也看到今年榜上有名的基金经理所属公司的管理规模都普遍高于去年，其中在30 亿级别及以上的公司就有4 家，朱雀、泽熙、鼎峰、民森，其余公司也普遍居于10 亿级别以上，再次验证业绩引领资金的朴实真理。
 近四年福布斯最佳私募基金评选上榜公司
与过往三年的榜单相比，重复多次出现的公司彰显了其真实的投资实力，我们看到去年仍在榜单位置的精熙、鼎峰以及再次回归榜单的朱雀。始于2011年的市场中性策略基金，因其样本数偏少，暂未单列排名。但我们却看到，基于股指期货可卖空开始的对冲时代，引发信托、券商、资管等各领域的创新在市场中风起云涌。在此之前，私募基金与信托合作推出的产品以信托资产的模式托管，不能作为抵押参与融资融券、质押回购等项目。但伴随监管机构对于券商资管的政策逐步放宽，展博、重阳等阳光私募基金管理人已经和券商展开合作推出“君享”系产品，借助券商资管平台实现上述业务。 继今年2 月份发布《私募证券投资基金业务管理暂行办法( 征求意见稿)》之后， 8 月9 日证监会宣布，正在起草私募投资基金管理办法，与此同时券商托管业务也开闸在即，券商对于私募管理人“一站式”服务也呼之欲出。在新的合作模式和投资领域探索上，阳光私募正迎来一个产品创新、各显其能的投资个性化时代，在大资管的棋局中重新定位自身。 这在我们的榜单上已露端倪。比如专注于大宗交易的瑞安思考投资发起合伙人岳志斌，他在A 股瞬息万变的市场博弈中，经营的是“批发零售”的传统商业模式，赚得是制度红利的钱。投合的是一批对回报要求不高但是必须低风险的温州“阿姨”，岳志斌发现了这个市场，并推出了相匹配的产品。在2011 年取得12% 左右的回报，显示了此盈利模式极强的稳定性。 而大宗交易只是瑞安思考投资做阳光私募的一个切入点，这家公司真正的目标是成为一家为客户提供市值管理、并购重组、财富管理的基础平台。 大部分阳光私募的主要创新思路仍在于投资范围的增加和策略的延展。比如今年在渠道间特别受欢迎的阿尔法系列基金，这种市场中性策略基金始于2012年，今年的扩张速度则非常快，其中以朱雀系遥遥领先，以卖空沪深300 股指期货对冲股票现货持仓风险，其中选股部分有多因子量化选股和人工选股两个部分，量化选股提供稳定收益，投研团队选股则提供增强收益。用朱雀投资执行事务合伙人李华轮的话说，就是“既不赚市场的钱，也不赔市场的钱，只赚自己有把握的那部分”。至截稿日，朱雀阿尔法1 号的中性产品最新的年化收益达到了29.55%。 目前私募基金积极推进的量化产品，与公募基金以及券商系目前的量化投资模式并不完全相同，阳光私募的阿尔法系列通常是低频且非程序化产品，显著区别于导致光大“乌龙指”的那一类高频程序化产品。 随着公募基金逐步工具化，阳光私募基金仍有意在主动投资领域继续深耕。当下这份榜单仍然体现的是私募基金经理及其所属公司的主动管理能力。 深圳展博投资的创始人陈峰一直坚持“选美”的择股理念，以趋势性投资为主，同时善于通过灵活的波段操作获得绝对收益，擅长仓位管理，对控制下行风险拥有独到之处，是2011 年为数不多的取得正收益的阳光私募。 朱雀是一家蓝筹型的私募基金公司，作为2007年上海第一家成立的阳光私募公司，其旗下的产品和基金经理都曾在2009 年、2010 年的福布斯榜单中占据重要位置，长期以来将关注重点放在经济转型受益领域，偏重成长性企业。精熙、鼎峰投资近两年都在福布斯候选榜单前列，业绩增长快，且回撤较小，堪称“黑马”梯队。 截至8 月14 日，已有超过500 家上市公司公布半年报，其中有不少个股获得私募基金青睐，综合来看大消费和TMT 仍是专业投资人的最爱。
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