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听但斌讲投资
但斌是我比较关注的一位价值投资人。早在2007年，笔者就读过他写的《时间的玫瑰》一书，对于自己彻底转向价值投资有所启迪，其后将他的博客列为自己关注的对象，长期跟踪他的投资动态，学习他关于价值投资的理念，自感受益匪浅。当然，我对于但斌的关注，与我对其他投资人的关注一样，最主要的还是因为他的投资业绩长期来看比较稳健。一个人理念再好，如果长期来看业绩不好，那么这种理念的正确性就是值得怀疑的，这也是为什么我对那些只说不做或者说得好做得差的分析师或投资人在媒体上的喋喋不休保持警惕的缘由所在。我觉得对于一位还在学习过程中的投资人而言，不要过多地接受这些没有实战经验或者不敢亮出自己实战业绩的投资人的宣讲，否则会不知不觉将你的投资引向歧途。但显然但斌不属于这样的人，尽管对于但斌的投资理念，人们也有各种各样的不同意见，但长期实战的业绩更能证明一切。
虽然对但斌关注己久，但从未见过他本人。上周偶然间了解到一家销售投资软件的公司在西安要举办一次投资策略会，而且演讲的主嘉宾就是但斌。一向懒于参加活动的我破例联系到这家公司，要了一张门票，终于得以见到自己关注已久的但斌先生。
这次演讲活动是在玉祥门外的新朗时代大酒店举行。第一次见到但斌，与电视中见到的还是有些不一样的感觉，就是觉得他更显朴素与随和。在与大家的交流中，感到他很真诚，能够知无不言，言无不尽。他演讲中反复提到了自己2008年的惨痛教训，谈到了投资之难，谈到了投资对人性的巨大考验，我感到说得都很实在。
听但斌讲投资，我感受最深的还是他对于投资的宏大视野及从历史中透射未来的深刻洞察力。他用美国道琼斯百年走势图来说明时间是投资者最好的朋友。对于身处某一特定时期的投资者，股市的走势可能像滔天巨浪，但从百年历史走势图上来看，可能仅仅是一个小小的浪花。但就是这样的浪花，却可以让一个人破产。但斌猜测《股票作手回忆录》的作者、大投机家李费佛之所以在美国一波史无前例的大牛市展开之前自杀，可能是因为他融资买股票，用了杠杆，导致破产，投机的信心丧失。一个人对于投资没了信心，那么这个人就完了。所以但斌先生也以自己的体会及周边朋友的教训告诉大家:不要借钱炒股。但斌又以一张百年来美国主要行业的股市平均收益率来告诉大学:只有投资最好的行业，才容易遇到可以长期持有的大牛股。对于当前的中国股市，他以美国道琼斯百年走势图为参考，认为可能就处于当年李费佛自杀之后出现的一轮长达多年的大牛市的前夕，因为对于中国未来的发展，他充满了期待，并希望未来的中国领导人能够像俄罗斯的彼得大帝一样，通过一些重大的改革，实现中国的繁荣富强。
通过多年的投资，我自认为已经是一名坚定的价值投资者，但在价值投资的诸多理念中，哪些是自己要继续坚持的，哪些是要修正的，哪些是要摒弃的，目前还存在不少模糊之处。比如，但斌在演讲中依然坚持自己不看好银行股，最主要的原因是:这个板块的市值占比太大，未来市值占比
一定会下降。至于为什么银行业未来发展空间很有限，但斌没有详细解释。但从实际来讲，至少最近几年，银行股确实不怎么样，但是否检验银行股好坏的周期还过于短暂，不具普遍性意义?是否一个市场板块占比过大一定是一个大问题?但至少，美国证券市场百年历史告诉我们:银行板块并非最能出牛股的板块。但是否这个板块估值再低，也不能成为投资首选?消费板块即使高估，也可以介入?这些疑问始终在我脑海中盘旋，无法得到解答。可惜在演讲会上，只通过抽签给了两个嘉宾提问的机会，其中一个嘉宾提问的是投机中的技术面问题，跟但斌的价值投资根本不搭界，另一位问的是热门板块问题，显然也是短线炒作的投机者。毫不奇怪，在中国，在世界各国，恐怕股市中的投机者永远是绝大多数。不过我想，当一个疑问解决不了的时候，我们还是看事实吧。毕竟，实践是检验真真理的唯一标准。
在此摘录但斌演讲过程中我认为比较有价值的一些语句，奉献给各位浏览我博客的同仁们。
附:但斌投资演讲摘录
1、投资比的是谁看得远，敢重仓，能坚持。
2、千万不要融资炒股票。
3、不要相信庄家，许多人亏大钱都是因为听消息。
4、A股市场一年内可能有重大反转机会。
5、全世界目前对财富最渴求的就是中国人。
6、相比社会的政治体制，一个民族的风俗、习性、文化更重要，可以管1000年。
7、现在的中国股市相当于美国股市的1942年。
8、好股票不应当回到价格起点，否则你的投资逻辑起点就是错的。培养一个好的投资习惯很重要。
9、中国有可能未来支柱产业是互联网。
10、要在好的行业里反复做。
11、不持有股票相当长的时间，是很难赚钱的。
12、卖掉赔钱的，留下赚钱的。
13、一定要买行业中的龙头，有第一不买第二。
14、越简单的逻辑，越能让你赚钱。
15、真正的好股票是没有卖出机会的。
16、市场93%的时间是在下跌或震荡，只有3%的时间是在上涨。所以闪电打下来的时候，你一定要在场。
17、从技术上讲，周期比点位更重要。
18、做投资可以做到90岁，而且特别适合中国人，因为单个的中国人很有智慧。
19、未来如果有牛市，银行的比重可能会下降，让出的份额可能给了消费、医药、互联网。
20、仅仅炒概念是不可能长久的。
21、别人都难受的时候，机会最大。
22、融资融券后，会加快市场资金的优化配置。
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