当人们预期国际金价有一波超跌反弹预期之际，国际黄金价格先是冲到了1362美元/盎司，然后开始缓慢阴跌行情。11月2日，纽约汇市国际金价收盘下挫0.8%，低点再次逼近1300美元/盎司一线。
技术派人士认为，前期市场不断的逼空和诱多的行为，处在中期线上方的多次震荡不跌给多头带来了信心，但很明显不断高企的走势形成的短期顶部和之后的诱多并且带来背离都对后续的调整提供了中线做空的机会。如果国际金价不跌破1250美元的话，这一波调整可能很难结束。
不过，作为基本面分析者而言，笔者认为受美元兑欧元等主要货币走强影响，近几个交易日，美元表现十分强劲，这无疑压制了黄金进一步上涨的空间。预计未来，国际金价必然步入超跌反弹，然后再跌的通道之中。投资者盲目抄底，必将会带来巨大损失。
首先，美国经济正在悄然复苏。尽管10月份政府部分机构关门长达16天，但美国一项关键的制造业数据升至2011年4月来最高水平。上周四的数据则显示，10月份芝加哥采购经理人指数升至逾两年来最高水平。美国经济持续改善，这促使投资者认为应将资金置于股票市场，而非避险的黄金。
再者，美联储周三（10月30日）宣布维持当前购债规模不变，符合市场预期。多数市场人士预期美联储不会在2013年缩减QE。即便如此，美联储明年初先退出量化（减少购债规模），明年下半年退出宽松（开始加息）已经没有悬念。投资者担忧明年初，随着美国经济的复苏，美联储会缩减购债计划，而作为避险品种的黄金，自然会被投资者所唾弃。
事实上只有美元等纸币出现信任危机之时，黄金才有较好的行情。而黄金在工业方面的用途很少，甚至连白银都不如，目前仅存在于避险功能。当美元重拾强势姿态，黄金一旦涨幅过度透支，就可能出现较大的跌幅空间。记得伯恩斯坦在《黄金简史》一书中指出，“归根结蒂，黄金就是其自身而言并没有任何意义，储藏黄金并不能创造财富”。巴菲特更是认为，黄金并没有投资价值。
最后，中国、印度对黄金的需求大不如前。根据香港统计处数据显示，中国大陆9月自香港进口黄金116.3吨，低于8月份的131.4吨。中国大陆9月向香港出口黄金6.9吨，低于8月份的21.3吨和去年同期的28.2吨。随着中国投资者对黄金的风险意识的增强，大多人对黄金处于观望状态。
此外，作为黄金需求大国的印度，对黄金的需求度骤然大跌。笔者认为原因有三：理由有三：1）印度经济增速持续放缓 2）印度通胀不断走高 3）印度卢比贬值。再加上，印度官员上周四曾暗示为了平衡经常项目逆差，可能在未来将黄金进口税从15%再度上调至20%。这也给印度购买黄金的需求带来了严重的挤压。
目前看来，国际金价正处于下降通道之中，短期可能会有反复，但长期而言是利空。国内投资者购买黄金除了要担当一定投资金险之外，还要注意在国内投资黄金并非易事。 细数当前国内投资黄金的途径有很多种，除了传统的实物黄金投资外，还有纸黄金、黄金期货、黄金延期交易和与黄金挂钩理财产品等，但实质上，中国内陆市场并不适合国内投资者将大量积蓄投资黄金。目前国内黄金市场存在二大问题：
其一，投资实物黄金很难变现。 纵观国内黄金回购市场，我们发现同样是黄金，不同的品种回购渠道不同，变现最难的是黄金首饰，很多黄金销售处不接受黄金首饰的回收，只接受“以旧换新”的业务，即使旧款首饰换新款，也要收取每克20至25元的折旧费。一些个体户开的商店有“黄金首饰回收”业务，但他们给的价格一般远低于当时的金价，两者每克相差100元以上。
举个例子：某投资者曾拿三年前买过的一套猪年生肖金条，见金价大涨，想出手换钱，但当时卖金条的商家却说生肖金条不接受回购，只能帮他联系买主，双方自己谈价。如果从银行处购买金条，投资者在购买黄金时一般需每克加收12元手续费，回购时每克加收2元，两者相加是14元，那么只有金价涨出每克14元以上，投资者才有钱可赚，否则还得赔钱。
所以在国内投资实物黄金与股票不同之处在于，变现难和手续费高，我国的实物黄金市场的流动性有待加强。
其二，投资黄金衍生品遇到专业难题
我建议大家不要参与黄金期货或与黄金有关的结构性理财产品的任何投资，因为这种黄金衍生品利用扛杆操作的模式和强行平仓的机制太容易让一般基础知识不到位，对国际经济运行趋势又缺乏判断力的投资者出现较大亏损，因为金价是波动的，并不是一直向上的！构成黄金价格波动的因素还有很多，对于搞不懂的老百姓千万不要做，更不能把投资黄金当作抄作和赚大钱的工具。
国际黄金在经历了十多年的牛市之后，目前正在步入长期的熊途之中，国内投资者应该认清形势，不要去为这轮黄金牛市买单，成为无辜的牺牲者。还有，笔者并不建议，投资者将大量资产购买黄金，一方面实物黄金变现不易，另一方面投资黄金的各种衍生品需要较强的专业技术，投资者并不容易掌握。
