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10月份最后两个交易周，小盘成长股出现猛烈杀跌，前期涨幅较大的个股遭到集中抛售，以创业板指数为代表的小盘成长股的短期头部特征明显，相对而言，大盘蓝筹股的表现则相对抗跌。在本轮A股市场行情中，相对于其他基金品种，提前布局低估值大盘蓝筹的基金在本轮行情中表现抢眼，信达澳银精华(610002,基金吧)配置基金更是以3.54%的复权单位净值增长率，在10月份混合型基金中排名第一位（数据来源： WIND）。 对低估值大盘蓝筹股的坚持，使得信达澳银精华配置在2013年的基金市场中，属于投资风格非常具有特色的一只基金。信达澳银精华配置基金经理杜蜀鹏认为，全球经济在过去的三个季度里，依旧保持着复苏的步伐。中国经济也在平稳中复苏，虽然这种复苏不够强劲，但持续性较强。经济复苏加上温和的通胀环境，企业盈利增长会一定程度上加速。就资本市场而言，对2013年并不悲观。基于以上判断，信达澳银精华配置在3季度中小盘成长股大行其道的背景下，仍然坚持对大盘蓝筹股的看好，提前对地产和汽车等行业进行配置，进而在本轮行情中，精准踏上行情节奏。 展望4季度，杜蜀鹏仍然坚持一贯的投资判断，从估值角度，蓝筹股的估值均处于底部，向上的概率和空间远大于向下的概率和空间。4季度影响证券市场的主要因素不是经济和流动性，而是政策。预计4季度经济复苏的力度较3季度放缓，但仍高于2季度；从微观行业来看，无论是房地产销售还是汽车的产销量，或发电量等，目前还看不到趋势性下降的明显迹象。流动性方面，平稳仍是主基调，但需警惕利率水平的不断抬升对风险溢价的影响。届时，国内最重大的事件是十八届三中全会，各种改革预期会逐渐强烈，包括土地制度改革、金融改革、自贸区、国企改革、户籍改革等，相应的板块和主题投资也会提升市场的活跃度。因此，4季度整体环境平稳，投资有望取得较好的回报。 对于4季度资产配置，杜蜀鹏认为，一方面要关注经济和政策的变化，跟踪行业景气的变化趋势，判断银行、地产、汽车、家电、证券等低估值行业是否有系统性的机会；另一方面，也会关注一些成长股、消费股、创业板和中小盘股票的估值压力和解禁减持压力。对有较大调整的业绩增长确定的成长股，考虑择机介入后做持有期收益，分享成长带来的回报。 |
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