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笔者归纳其十几年在华尔街投资管理经验加上借鉴其它投资专业人士的成功的理念和失败的教训汇编成此投资箴言或投资戒律与读者共勉。如果读者可以将下面的点点滴滴确实地营运到投资上去﹐您的投资回报将会有实质上的提高。 1.学习投资首先是学习如何保护投资﹐少亏钱﹐而不是如何赚大钱。 2.投资包括很多不确定因素﹐本身就带有很大的冒险程度。如果对其风险和回报率有一定的可预测性和可控制性﹐称为投资﹔如果风险和回报都不可预期或不知道﹐称为投机﹔如果明知道一定会输﹐但仍为之﹐称为赌博。 3.投资任何项目首先分析在最差的情况下﹐可能最大的损失是多大﹐如果事实上超出估计的最大损失时﹐作如何处理。然后再来分析可能的回报﹐得出风险回报比。 4.欲求高回报﹐就得冒高风险﹐但反之不然。若冒高风险﹐就一定有高回报﹐那就称不上高风险了。 5.没有人可以长期成功地预测股市﹐但是股市却集中了投资人所有的智慧往往是正确的。这是为什么股市作为政府经济领先指数的最重要组成部份。 6.对股市大盘来说﹐所有的投资人都是小卡。譬如纽约 股票交易所的每天平均成交量为四百五十亿美金﹐亿万富翁也象大海里的一滴水﹐世界上最大的投资人华伦布菲特的总资产都不及一天的平均交易量。 7.股市是其行其素﹐不管投资人的期望﹐地位﹐声望﹐分析方法等等人为因素﹐它服从 一个定律-供需定律。 8.个人对股票市场的观点对市场没有任何意义和影响。投资人应该是顺应市场﹐和市场抗争最后吃亏的只是投资人的钱。 9.投资的最大的敌人是恐惧和贪婪。对大多数的投资人来说﹐在应该恐惧(或小心)时而贪婪﹐却在应该乐观时而恐惧。 10.人的本性是不愿意承认错误和丢面子﹐特别是经过自己潜心研究之后作出的决定﹐但是作为股市投资人﹐当所投资的股票表现和当时所决定的相反﹐就应该马上承认和改正错误。著名对冲基金管理威廉姆斯Larry Williams 想出一个 好办法﹐既然承认错误是困难的﹐那么干脆在事先就承认错误﹐因此他在其计算机的荧光屏上醒目地写着“我的每一个投资决定都是错的”。当真的错误发生时﹐就没有这么痛苦地来承认错误了。 11.投资每个股票时﹐都应该建立停损点﹐以达到控制风险。停损点可以根据投资的时间长短而设立﹐但一般不超出买价的9%。当股价超出买价一定时候﹐投资人应该开始提高停损点位子﹐一般称为停利点﹐即保护获利。当股票在短时间内上升25%以上﹐投资人应该落袋为安了。 12.地球引力对股市也适用﹐即股票上升时比较慢﹐下降比较快。 13.牛顿第二定律(惯性)对股市也适用﹐即静止的东西趋于静止﹐运动的东西趋于运动。股市的动量可以用股价的变化和交易量变化来定量。因此股市的趋势的变化﹐需要一定的时间。 14.就象树不会长到天上去一样﹐股票不会永远成长的。一旦成长型公司成长减慢﹐其股票价格一般会下降72%。 15.股票下降50%和股票上升50%不能划等号。股票下降50%以后﹐要上升100%才能回本。 16.领导股市进入熊市的股票﹐往往不是领导股市进入下一个新牛市的股票﹐因此抱着原来的所谓长期投资股票﹐希望奇迹重新出现是徒劳的。 17.在熊市结束后﹐领涨的股票往往是下次牛市中表现最好的股票﹐这些股票一般与上一次牛市的股票不相同。 18.公司的盈利和销售额成长是推动该公司股票价格成长的主要因素﹐公司的净资产﹐股息﹐本益比(或市盈率) 等等都是次要的。 19.投资人在盘中应该多观察少决定﹐盘后研究后的决定不要受股市的表现﹐分析师意见﹐券商的等级升降和媒体名嘴而左右。 20.当股票确立上升趋势时才买入﹐而不是在下降通道时买入﹐企图买到最低点。更可怕的是﹐当股价继续下跌时﹐不是采用停损﹐反而买入更多股﹐即所谓的摊平。 21.避免价格过低(5美元以下) 或者小交易量的股票﹐所谓便宜无好货。研究证明 ﹐历史上表现最好的股票﹐大多数从15美元开始上涨的。 22.不要因为股价高而怯步﹐防碍到投资绩优公司。例如﹐芝加哥期货交易所(CME) ﹐在02年底以40美元上市﹐一年上升至70美元﹐到05年初上升至200美元左右﹐05年7月19日﹐收盘308美元。GOOGLE(GOOG)也是同样状况。 23.大盘的趋势对个股表现的影响力超出75%以上﹐俗话说大盘弱势中无强股票。 24.大盘强势中强股票更强﹐而等弱股转强时﹐可能是股市上升的尾声了。 25.股票不是你的终身伴侣﹐因此千万不要对它产生感情﹐这样在分手时才不会依依不舍了﹐下不了决心。 26.优秀的投资人买卖不在乎几次对几次错﹐重要的在于对时大赚﹐错时小赔。要做到这点﹐就是要集中火力﹐不断增加表现出色股票的权重﹐而尽快卖出表现差的股票﹐决不摊平。 27.过渡的分散投资﹐实际上是掩饰自己的无知和缺乏自信。研究表明﹐持有15个以上的不同种类股票﹐并不降低风险﹐只会降低回报率。 28.落井下石是沽空成功之关键﹐只有当股票已经很弱时﹐才能卖空。常见的错误是﹐股票一路上涨时﹐就开始做空﹐所谓拍老虎头﹐一定会被咬到的。 29.美国上市公司大约有200个行业类别﹐广泛观察所有的行业﹐不要局限于自己熟悉或者偏爱的行业﹐这样才不会吊死在一颗树上。 30.成功的投资人必须能够接受寂寞﹐因为当他开始做某一个投资时﹐往往没有大众的支持。(刘虹俊) |
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