机遇 近期十八届三中全会闭幕，市场此前热炒的部分改革预期受益品种出现调整，而随着年底临近，机构兑现收益、离场结账的意愿也有所增强。央行上周发布的三季度货币政策执行报告指出，将坚持政策的稳定性和连续性，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点。考虑到四季度资金面季节性偏紧，也不利于A股发动较大行情。不过即便在秋风萧瑟之中，新的希望和机遇也在酝酿。 今年以来，虽然面临经济复苏乏力、美国财政悬崖等诸多麻烦，但国外主要股市仍稳步上涨，美股已经恢复至金融危机之前的水平，而国内虽然经济增长势头止跌回稳，但A股主板市场却持续低迷，这让很多投资者不解。其实经济和股市并不是完全一一对应的，举例来说，上次大牛市启动之前的2002－2005年经济情况并不差，但股市依然跌跌不休，直到2005年中启动了股改这个重大举措，资本市场才出现生机。 目前市场各方对股市的改革也充满期待，希望能够扭转当前弱市并催生长期上涨行情。笔者认为，必须对新股发行体制以及配套制度进行市场化改革，才能恢复投资者信心。 三中全会明确了经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起到决定性作用。事实上，中国股市长期以来的症结所在就是重融资轻资源配置，没有真正发挥市场的作用。未来监管部门需要进一步增强改革意识，更好地解放思想，真抓实干，加快推进多层次资本市场建设，让投资者通过股市分享经济建设的成果。 本周证监会领导表示资本市场将迎来新一轮难得发展机遇，持续低迷的A股市场周五终于迎来较大涨幅，盘中券商、军工、信息安全、上海国资重组等热点纷呈，市场交投也明显放大，这令压抑了很久的投资者感到一丝安稳。 市场在面临机遇的同时，投资者也要保持清醒头脑，目前市场热点持续性较差，强势股补跌是近期最大特征，创业板、中小板等中小市值题材股成为重灾区。从盘面看前期被爆炒的成长股有退潮趋势，而一批蓝筹股却已经止跌回升，这或意味着未来一段时间甚至是明年行情的主线将从创业板转移到主板市场。数据显示创业板仅有少数公司有较高的成长，很多个股估值也显著偏高，因此与其等待业绩的不确定，不如转战股价仍处低位的蓝筹板块，而相关重要会议以后预期将实施的国企改革、优先股试点、土地改革等改革政策，也可能给蓝筹股带来政策红利的溢价，建议投资者逢低参与金融、地产等低估值蓝筹股。 张崎 （作者博客http://blog.sina.com.cn/yup7777） | 
