熊锦秋:A股市场散户处弱势地位 支持散户离开股市
熊锦秋称，去年，有关各方对散户是否应该逃离股市就发生过争论，支持散户逃离的论据，主要是股市体制机制还不健康，尤其是散户在其中还处于资金、持股、信息等弱势地位，很容易受到伤害。 熊锦秋表示，自己也支持对股市一知半解的散户离开股市。“现在两融业务兴起，融资融券余额甚至超过3000亿元，笔者认为，普通投资者若利用两融杠杆，更可能因此放大风险、而非放大收益。” 熊锦秋指出，投资者即使正常交易，在市场也是零和博弈。“一部分投资者赚钱、就对应另外一部分投资者亏损，这是注定的，天上不会掉下钱来，那普通投资者利用杠杆，难道会从机构庄家身上赚到更多的钱，门也没有！” 熊锦秋称，当前A股市场体制机制不完善，这注定了散户的弱势地位。他举例称，“如上市公司重大资产重组或借壳消息满天飞，但是，这些重组或借壳到底实质内容如何、以及是否最终能够实施，都具有不确定性。在实际操作中，有些机构庄家就借助这些消息，作为吸引散户参与赌局的招牌广告，有了重组消息，散户当然乐于参与，机构庄家自然就有了博弈对手或套利对象。” 此外，熊锦秋强调，投资者两融操作除了证券交易的佣金、印花税等基本交易成本之外，还包括融资利息或融券费用等。“融资的年化利息是8.6%，融券的年化利息是10.6%，也就是说投资者在原有零和游戏基础上，还得多背负融资融券利息；另外，投资者还得承担由此产生的巨大心理负担，胜算更小。” 熊锦秋还表示，目前资本市场的两融交易规则，对投资者也是极其冷酷无情的。“比如规定的强制平仓制度，券商对客户提交的担保物进行整体监控，并计算其维持担保比例(指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例)，要求维持担保比例不得低于130%，低于这个比例时，证券公司将通知客户补交差额，投资者若未能按期交足担保物的，证券公司可强制平仓。” “而且如果股票连续跌停卖不出去，导致维持担保比例不得低于100%，也即投资者信用账户资产还不够向券商借的钱，券商还可以和你打官司追讨，这是一种极其悲催的情况。现在的制度，还主要是考虑券商防范风险的问题，没有怎么考虑投资者的风险防范问题，券商的容忍底线是投资者亏光本钱。”熊锦秋说。 所以，熊锦秋建议，“为避免昌九生化类悲剧重演，从监管部门来讲，应该深刻反思当前鼓励上市公司重大资产重组和借壳的政策，如果这个政策继续，上市公司所代表的内容就可随便变化，市场就缺失基本游戏规则，机构和庄家显然想要什么牌就有什么牌，普通投资者只能沦为鱼肉。对普通投资者而言，如果舍不得离开股市，那么股票投资的尺度就必须与自己风险承受能力相适应，两融杠杆还不宜使用；股票投资还是应该选择绩优股，虽然绩优股也可能有造假水分，但相对于一些明明盈利不佳甚至亏损的股票，显然更有投资价值，其上当受骗的概率显然更小。” |
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