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证监会新政释放利好 主抓三类机会

 秋天的海 2013-12-02


证监会新政释放利好 “抓大放小”把握三类机会

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周末,证监会同时发布新股发行改革意见、上市公司现金分红、优先股试点意见、借壳上市执行IPO标准等4个政策文件,并透露IPO将于明年1月底左右重启。时报怀新资讯综合各方观点认为,这一系列政策将开启中国证券市场制度变革的新起点。尤其是新股发行体制改革,是近年来少有的兼顾各方利益、堵塞各种漏洞的较完善方案。系列政策发布对于下阶段市场的影响如何?投资者如何制定年底的投资策略?怀新资讯一一为您进行梳理。

抓大放小

11月初以来的上涨主要逻辑是改革预期,近期市场踌躇不前的主要制约因素是债券市场利率上升导致的资金紧张担忧。上述政策的出台,尤其是IPO政策和重启时间的确定有助于减少不确定,稳定市场预期,从而引导市场朝正确的方向前进。历史数据表明,新股重启一般不会影响原有的市场运行大趋势,但其结构性影响显而易见。

对创业板等小盘股而言,前期高估值的核心逻辑:一是高成长;二是供给有限。在三季报业绩不佳,创业板指数不断走高的情况下,创业板整体估值不降反升。新股发行将增大供给,因此其估值中枢下移将成大概率事件。

另一方面,资金从小股票流出是必然。一是绝对收益投资者年底的兑现将加速;二是管理层禁止创业板借壳,资金寻找相对收益更确定、政策方向更明确的大盘股是必然,尤其是优先股试点的银行等金融股、电力股等。

主抓三大类机会

1、券商股:一方面新股逐步过渡到注册制,IPO发行进程加快,券商承销收入将迅速增长;二是加大处罚力度,新股发行市场化下大投行议价权加强。因此,中信证券(12.90,0.06,0.47%)(600030)、海通证券(11.76,0.05,0.43%)(600837)等大券商更受益。

2、创投类公司:一方面新股重启,创投公司退出窗口再次打开;二是引入存量发行,允许老股东IPO时直接套现,创投公司的资金使用效率将大幅提升。因此,电广传媒(15.88,0.28,1.79%)(000917)、鲁信创投(19.48,0.09,0.46%)(600783)、杉杉股份(12.66,-0.07,-0.55%)(600884)等公司受益明显。

3、优先股试点:总体有利于金融、电力等蓝筹。优先股是当前银行补充资本金的最优方式;预期保险公司、社保基金等将成为申购优先股最中坚的力量,对于提高其投资回报率将有重要作用。因此,可关注有望进入首批试点的浦发银行(9.99,0.03,0.30%)(600000)、国电电力(2.50,0.00,0.00%)(600795),以及中国太保(19.57,-0.02,-0.10%)(601601)。
12月01日 21:14
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