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当时我对股市一无所知，此时的我是那种典型的小散户，乐观，物质，频繁操作。
怎么判断正在进行的股价走势呢？我翻看各种书籍，分析股市行情，观察数百张个股走势图。我开始认识到，股价走势并不是完全杂乱无章的。就像受到地球的吸引力一样，股价总是有一个明确的上涨或下跌的趋势，这个趋势一旦确立就会持续。股价总是沿着这一趋势展开一系列波动，或者我将其称为“箱体”。
股价会在高低点之间不断波动。围绕这一涨跌波动区间画出的区域就代表一个箱体。我的箱体理论就是由此引申出来的，它将引领我通往财富之路。我是按下面的方法来运用这一理论的：当我感兴趣的某只股票的股价波动箱体，像金字塔一样层层叠加，且当时股价正处在最上面的一个箱体里时，我开始关注这只股票。如果它在箱体的顶部与底部之间来回震荡，那是最好的。一旦我判断出这个箱体的范围，只要股价没有脱离箱体，无论涨跌都没有关系。事实上，只有当股价在箱体里不上蹿下跳的时候我才会担心。没有波动，股价就不活跃，我对股价不活跃的股票不感兴趣，因为这意味着公司股价不会大幅上涨。
我的任务是准确判断箱体的范围，并确信股价没有突破箱体的下轨，这是关键。一旦公司股价突破了箱体的下轨，我就立即抛出，因为它没有朝我预期的方向运行。
在“北美航空公司股票”投资失败后他领悟到以下几条投资要点：
1.股市里没有确定的事——有一半的时间我的判断都是错的。
2.我必须承认这一事实并据此调整自己的操作——必须压制住自己的自豪感和自尊心。
3.我必须成为没有偏见的分析家，不把自己划归任何理论，也不对任何股票产生偏好。
4.仅仅抓住机会是不够的，首先，我必须尽我所能地降低风险。
调整的第一步就是要采用快速止损。可能许多次为了减少损失我快速止损后，股价立即出现大幅上涨。但与防止发生巨额损失相比，这并不重要，因为我总有机会以更高的价格再次买回这只股票。
调整的第二步约束自己不要那么迅速地卖出正在上涨的股票。为了克服上涨带来的恐慌，止损价与股价一起同步上提，即动态止损。
我决定将下面的这一举措作为我的基本策略：即我将慢步跟随一轮上升趋势，并以随股价不断上移的止损卖单作为保险措施。当趋势继续时，我将加仓。而当趋势反转时呢？我就像小偷一样迅速撤离。
实际操作起来，我估计有一半的时间判断正确，这一估计可能过于乐观。但最终我能比以前更清楚地看出问题所在。我知道我必须采取一种冷静的、不带感情色彩的态度来看待股票；当股价上涨时，我不能与股票谈恋爱；当股价下跌时我也不能对它们感到愤怒；实际上，股票根本就没有好坏之分。只有上涨的股票和下跌的股票——而我应该持有上涨的股票，并卖出下跌的股票。
我必须控制住自己的恐惧、希望和贪婪的情感。我确信这需要有极强的自律能力，但我感觉自己就像知道一间房子最终会被照亮一样，在黑暗中充满信心地摸索，寻找能带来光明的开关。
我的股票走势令人费解时，往往正是市场发生剧烈波动的时候。因为我忽略了市场走势对个股的影响，这就好比只观察局部战场的情况，就想指导整个战争一样不可取。
我的电报格式：股票名称 收盘价（最高价——最低价） 大盘指数。
我努力训练自己的情绪。我的方法如下：不管什么时候买入一只股票，我都要记下买入的理由。当我卖出时也要记下卖出的理由。一旦交易以亏损结束，我就要记下我所认为的亏损原因，然后尽量避免再犯同样的错误。
股票就像人一样走势各异。有些股票走势平静、缓慢、保守。另外一些股票走势跳跃、敏感、激烈。我发现有些股票的走势容易把握，它们往往能保持一致稳定的风格，走势合理。它们就像是我们可靠的朋友。
也有些股票的走势很难把握。每次我买进这样的股票都以赔钱结束。它们似乎并不欢迎我。因此我逐渐认定，只要我在这种股票上吃两次亏，我就再不碰它们。买其他我能把握得更好的股票即可，没有必要跟它们较劲。——这就好比有些人更容易与某一类人相处一样。
我从这种错误原因表中获得的经验和教训，成为我炒股资历中最重要的内容。现在我明白了，这种经验和教训从书本上是永远学不来的。我逐渐明白，这就好比开车。人们可以教会司机如何使用油门、方向盘和刹车，但他还是得培养自己对驾车的体验。没有人能够告诉他如何判断他离前面的车是不是太近，或者说他什么时候该减速。他只能通过实践才能掌握这些知识。
我逐渐明白一个道理，即尽管我在逐渐成长为一名诊断专家，但不可能成为先知者。当我分析一只股票并发现其走势强劲时，我只能说：它现在、此时、此刻的走势健康。我不能保证它明天不得“感冒”。我凭经验所做的推测不管是多么小心谨慎，事后证明许多时候都是错误的。但我并不再为此而苦恼。毕竟我凭什么说一只股票应该怎样或不应该怎样呢？
现在即使我判断错了也不会因此而不高兴。如果我判断正确那更好。如果我判断错了——我也已经及早卖出，不会有太大的损失。整个过程自动进行，就好像是一件与我无关的事。我不再因为股票上涨而自豪，也不再因为股票下跌而沮丧。
我知道“价值”一词放在股票身上没什么用。一只股票的价值就是它的报价，反过来股票的价格完全取决于买卖双方的供求关系。最后我终于明白了，根本就不存在所谓的50美元的股票。如果一只股票现在报价是50美元，随后跌到49美元，那么它现在就是49美元。在离华尔街数千里的地方，我成功地使自己置身于所持有的股票之外，对它们不再抱有任何个人感情色彩。
我认为要想在市场上成功操作，首先就是要做正确的事——即遵循股票的走势，顺势而为。
即使市道不好，也有资本流向一些股票，这些股票都是盈利趋势明确将是大幅向上的股票。这种资本对盈利增长的股票的追寻，跟狗的嗅觉一样灵敏。这一发现把我引向一片全新的视野。
我明白了，股价受制于股票的盈利能力，确实如此。于是我认定，不管股票价格走势背后的原因有多少，我都只看其中一种原因，即不断提高的盈利能力或预期将会不断提高的盈利能力。为了做到这一点，我把技术分析和基本面分析方法结合起来使用。首先，我根据股票在市场上的技术表现选出标的股票，但只有当基本面分析揭示，这只股票的盈利能力在提高时我才买进。
流行女装在不断变化，流行股票也是如此。我知道，我必须密切关注市场，观察这些潮流的变化，除非我十分警觉，否则就会错过一些具有轰动效应的新潮流。我的工作就是，找到那种将会流行起来的股票，因为它们激起了人们对未来的想象。
尽管我对自己结合技术分析和基本面分析所做的判断很有把握，但是我一刻也没有忘记拿起我的防盗武器——止损指令。这就好比不管房子建得多么坚固都要记着防火一样。
你所听到的各种解释、谣言、恐慌和互相矛盾的信息，会使你的情绪与股票纠缠在一起——从而失去了原有的冷静分析。对，一个简单而不同寻常，却使你很难相信这是真的，答案就是：你的耳朵是你的敌人。
现在我已经知道，必须严格遵守我为自己设计的那一套操作制度。我知道，一旦偏离这一套制度就会有麻烦。我的整个财务状况就会立即陷入危险境地——它会像一座纸房子一样脆弱。
我要卖掉正在上涨的股票吗？我要全部卖出吗？这一次答案很简单，那就是屡试不爽而且值得信任的方法：我没有任何理由去卖掉一只正在上涨的股票。我只要继续分享上涨的趋势，同时根据上涨的报价不断抬高止损位即可。当趋势在上升时，我会买进更多。如果趋势反转呢？我将像受到惊扰的窃贼一样迅速逃离。
当我看到一只感兴趣的股票，并且这只股票看上去就要上涨时，我会要求经纪人把它的报价发过来。我每次只会增加一只新股票。然后，我会像以前那样，在决定是否值得投资前，仔细研究这只股票。
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