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长拿的话可能过一点时间行业又饱和了，大跌又重复开始，价值股存量业务什么时候算低呢？比如pb低于1 ，
因为作为龙头 不可能没有一点溢价净资产卖吧，毕竟净利润还在赚钱 现金流也还可以，所以低点区间就是1pb附近。但是成长股就不同 存量业绩+增量业绩的扩张空间，业绩就不能预测了 市场也不知道值多少钱，所以97年买云白药都是赚， 07年买天士力还是赚钱，因为增量业绩没办法算，股价随着业绩上涨而涨。
说到底，其实就是行业天花板（比如说某个企业占据了行业的60%的销量的就是行业到了天花板了。要继续增长，开始扩张其他产品了），一个行业到了天花板后开始拼刺刀才能赚钱的时候，因为整体到顶了，只能看是行业内部大鱼吃小鱼小鱼吃虾米下去。也就是所谓的行业整合。任何行业最后都是这个趋势，仅仅是时间不同。比如国内的水泥行业，现在产能过剩，大家都是直接拼刺刀，存量业务到了顶点，只能波段套利，比如海螺水泥如果还没开始行业吃小鱼，那么就只能接近1pb的时候才下手开始买，而且是越低越加仓，后面涨的概率远远大于跌的概率。但是等股价到了2pb附近就要开始兑换利润，因为存量业务就值这么多钱，想继续增长，必须要靠增量业务，但是水泥业务没有其他的协同产业去一起发展。还有的比如海信电器，我以前就写过每年1pb附近买，2pb附近卖掉，几乎就没错过，这种就是套利的模式搞天花板已经到顶的方法。当然，搞的标的最好是龙头类。
成长股之所以成长，其实很大部分就是看市占率，一般和市占率成反比，市占率低说明行业空间巨大，大家都有大把草吃，只要稍微经营一下就可以了，这时候管理层都不是很重要，因为大家都没有到拼刺刀的时候。 比如医疗股，一大波老人正在赶来，天花板不知道什么时候是顶部，这个时候存量业绩稳定的，现在又开始扩张增量业务的就很值得关注，比如说千红制药存量业务是肝素系列(产品)
，营收今年可能超过6亿，毛利20%左右还算稳定，而增量业务胰激肽原酶系列(产品)，毛利82%，正在大量发展医院，而业绩就有很大想象力，医药股一般都温和上涨后面能持续很久，累计爆发的，不断的医院扩张，增量业务就出现一个没办法估值的地步，多少钱便宜呢？实在算不清楚，不同价值股，不能说几pb就高估，很难估算，不能说5pb就高，成长股要安全边际的话，可以只算存量业务的大概价值+增量业务白送或者打折，如果股价小于存量业务价值，增量业务白送，那么就大量买吧，全仓的搞，而不是分步建仓什么的。
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