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有20年以上股龄的投资者都知道，以前炒股可以透支交易，你带资金到证券营业部，后者根据你的资金规模、交易量、市场经验给你配资金，是一比一透支还是一比二透支，由营业部经理说了算。如果你自有资金100万元，透支200万元，满仓买进股票，如果股价跌掉三分之一，那时给一个雅号叫“立正”。如果跌幅大于三分之一，那就彻底“打爆”了。而这个过程，股票的三个跌停板就可以“打爆”，客户基本上“光腚”回家了。 以前透支交易不规范，后来都叫停了。5年前，规范的融资融券出台了；1年前，转融资和转融券出台了。由于规则比较规范，管理也更严，融资融券方和客户都按规矩办事，所以还没有投资者被“打爆”的案例。此外，现在尽管既可融资做多也可融券做空，但毕竟指数在2000多点，还有投资者对借钱融资比较熟悉，对借股票抛空还不熟，所以现在市场融资的金额远大于融券。 但是，上周出现的一个案例打破了原先的惯例，第一例融资被“打爆”发生了：曾经是大牛股的昌九生化[0.00% 资金 研报]，在过往的一年半时间内，每股股价从5元多炒到40多元，尽管其“盘子”并不大，但股性活跃，也许正是这个原因，昌九生化被列入可融资融券的行列。但上周悲剧上演，为了所谓的稀土资产注入的重组，昌九生化以重组无法实施的原因，在每股20多元的价位上开始跳水，上周已连续出现四个跌停板。而在股价跳水前，约有3.5亿元资金是融资买入。于是市场产生了如下两个结果：其一，连续跌停板使平仓线形同虚设，尽管融资合同中写得明明白白，到达多少比例券商可以强制平仓，但跌停板封死了逃跑之路，无法平仓如同“关门打狗”，那些融资客户活活地被“闷死”在跌停板中。其二，融资客户碰到无法出逃的三个跌停板，如果一比二透支的话，意味着原来100万元中约90万元没有了，离“立正”仅一步之遥，到第四个跌停板全部“打爆”，接下来急的就是券商，因为券商200万元的融资也开始实际亏损，尽管在融资融券业务中，合同将券商的利益保护得滴水不漏，但面对封死的跌停板，券商也一筹莫展，接下来券商平仓的“多杀多”行情，反而将股价推向深渊。 昌九生化创下了融资被“打爆”的第一个案例，这个案例的发生与股市大盘不景气有关，也与博弈重组题材失败有关。当然，更与投资者对融资风险认识不足有关。见过20年前投资者被透支炒股“打爆”的老股民，做股票越来越谨慎，而许多新股民初生牛犊不怕虎，稍微赚点钱就感觉越来越好，以为自己是股神。但融资炒股赢了九次，这一次失手就全盘皆输，透支炒股一旦“打爆”，几乎没有任何再翻身的可能性，道理很简单，你有钱，券商就会给你融资融券。但你已经“打爆”变成穷光蛋，谁还会融资借钱给你？所以，做融资融券的人脑子要清楚一点，对昌九生化融资者被“打爆”的案例引以为戒，以免悲剧在自己身上发生。 |
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