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(1)[转载]招行配股

 rcylbx 2013-12-24

 

2012年4月6日,招商银行A股配股申请获证监会发审会审核通过。根据11年7月公布的方案,招行将以A+H的方式,向全体股东以每10股配售不超过2.2股的比例配售,最多配发47.4亿股,其中A股38.87亿股,H股8.6亿股,共募集350亿元资金。
 
我们预期本次配股价格在7.65-8.4之间。按照证监会的规定,上市公司配股价格应不低于本次配股前最新公布的该公司每股净资产值。11年末,公司BVPS为7.65元,按此价格公司A+H股将募集资金约363亿元,超过募集目标。若按照3月份招行后20个交易日股价的7折计算,对应配股价格8.4元,公司A+H股共将募资约398亿元。招行管理层在11年业绩发布会上表示,希望2季度能尽快完成增发。我们预计证监会发审会通过后,基本可以确定招行配股方案可以在2季度完成。基于我们对流动性判断,2季度财政存款上缴量大以及实体经济的资金需求上升都将造成资金面的紧张,进而对银行股价造成压制。我们判断2季度银行股绝对收益偏弱,股价可能成下行趋势。因而我们预计招行的配股价将为7.65-8.4之间。
 
配股完成后,招行的核心资本充足率将提升约2个百分点。11年末,招行的核心资本充足率为8.22%,保守估计按照7.65的配股价,本次增发完成后其核心资本充足率将提升至10.12%,上升约2个百分点。同时支撑12/13年风险加权资产增速分别为21%/17%。本次增发将极大补充公司的资本实力,满足公司未来3-5年的资本需求和风险资产发展的需要。


维持买入评级。招行的经营风格向来稳健,在银行景气下行期,资产质量能够经受考验,为经营业绩的稳定增长奠定基础。若监管要求不再提高,本次增发将保证招行未来5年的资产平稳增长。我们预计公司12/13年的总资产增速为23%/17%,净利润增速分别为26.5%/30.1%,摊薄后EPS为1.74/2.26元,对应PE为6.88/5.33倍,PB为1.55/1.25倍。


(中国证券网 申银万国)

 

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首先要注意的是如果你有招行的股票,假如在配股时不参与的话在除权的情况下你将会有部分账面损失。如果不想参与配股唯一选择就是卖出。

 

招行已经公告配股已经通过证监会审批,按程序估计在5月前后招行应该会完成配股。

 

如果按照融资350亿按10配2.2股计算的话,每股配股价在7.4左右,但此价格低于现在净资产。如果按350亿不变得话估计配股的份数的改变,如果按10配2的话总配股份数43亿股,按8元每股计算融资345亿。所以有招行股票的童鞋就得按每股8元左右的资金准备。如果有1万股就得配2000股最少的准备1.6万RMB。

 

招行若进行配股,在其配股前必定会有一个相关配股的股权登记日,在那一个股权登记日收盘时持有600036这股票就能参与相关的配股(注:由于这次的配股只是按比例配售,非600036的股东不能参与)。

若你持有10000股600036的股票,到那时候最多能认购2000股600036的配售股票。

注意一点在配股的股权登记日以后的一个星期左右,600036会由于处于配股的缴款期间会停牌交易的,一般配股缴款时间会有五个交易,还有一个交易日是用来配股验资的,相关的除权日在配股缴款验资结束完成后复牌首日。

在配股股权登记日后,你的帐户上会出现一个700036招行配售之类的相关信息,里面会有一个可卖数量的(对于你持有10000股600036来说显示应该为2000)。

在配股缴款期间,切记进行配股操作必须在股市正常交易时间内,否则有可能存在认购失败的可能,你在股票交易软件的卖出方向(注意是卖出方向,对于上海证券交易所的股票其配股操作是在卖出方向进行的,深圳证券交易所的股票则在买入方向,本人的营业部买卖均可不知道其他也一样O(∩_∩)O)输入700036这一个配股代码,一般系统在那一个时候会默认一个配股价格(注意:你当然现在可以输入这一个配股代码,但系统一般会显示与这次配股不相符的配股价格,原因是交易系统会在这次配股实施前的显示价格一般只会是前一次配股的价格,一般要到实施配股日相关的配股价格才会被更新的)。注意在配股前你要确认你的帐户内有足够的认购配股的资金(相关的资金不少于可配数量*这次的配股价格)。

配股操作完成后,相关的配股操作的委托在当天都会处于一个已报状态,相关的委托确认成交一般是在当天股市交易结束后进行的,若配股成功你的帐户内原来所显示的700036招行配售的持仓栏内的可卖数量为变成0(又或者这一行的信息完全没有了),且你原来的600036的股票的股票持仓成本,会由于配股的认购成本被分摊进现持有的600036上(注意认购相关的配股后,相关的配股并不会立刻到帐的),导致相关的成本会因此有所提高的

最后相关认购的配股并不会在配股除权复牌首日到帐的,原因是根据《关于1996年上市公司配股工作的通知》规定上市公司实行增资配股,应当在缴款结束后20个工作日内完成新增股份的登记工作,聘请有从事证券业务资格的会计事务所出具验资报告,编制公司股份变动报告;而证券交易所在收到上市公司有关配股的股份变动报告和验资报告前不得安排该配售的股票上市交易。

根据这个规定,投资者已认缴的配股至多在配股缴款期结束20天后,上市公司公布股本变动公告书时,配股才能到帐,并可以交易。

 

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