2014:开启牛市新纪元!

2014:开启牛市新纪元!

2013年的A股行情跌宕起伏,上证指数全年最高2444.80点,最低1849.65点,本周收盘于2101.25点,比2012年收盘下跌167.88 点。本年度行情还有两个交易日,年线收十字星阴线已无悬念。这根十字星线充满了戏剧性色彩,也为2014年行情演绎留下了悬念。

一、2013年股市回眸

2013年大盘走势基本符合本人预期。我在2012年12月29日博文中对今年的行情作了这样的预判:“不会有大喜大悲,不会有大级别的趋势性涨升行情或趋势性下跌行情,只有结构性机会和阶段性机会。”“12月5日以来的涨升行情,乐观估计是一次大级别的反弹,目标位在2650点附近;保守估计是一次中级反弹,目标位在2300点附近。此次反弹有望在明年一季度结束,大盘全年会呈现前高后低的走势。”

2013年大盘运行呈现三个显著特征:第一,结构性牛市与结构性熊市并存。以创业板为代表的成长股牛气冲天,而以蓝筹股为代表的周期股却熊气十足。截止本周收盘,创业板指数上涨81.31%,中小板指数上涨16.76%,但上证指数下跌7.40%,深证成指下跌11.71%。第二,过度扩容让股市不堪重负。2013年沪市的成交量为22.7万亿元,比2012年放大了6.3万亿元,同比增加38.4%,但上证指数却比2012年下跌了7.4%。这种“价跌量增”的背离现象说明,虽然2013年停止了发新股,但再融资和大小非上市流通量巨大,完全吞灭了股市资金的增量。由于供求关系严重失衡,即使外围股市高歌猛进,即使国内宏观经济和改革利好频传,但大盘还是挺不起腰杆,只能趴在低位呻吟。第三,“四位一体”构筑新牛市大底(12月7日博文对此有系统论述)。从去年底以来,上证指数正在构筑一个横跨两年的大型双底,左侧底在去年底形成,其低点是1949.46点;右侧底在今年形成,其低点是1849.65点。上证指数虽然数次跌破2000点大关,但在2000点下方停留的时间短暂,表明大盘有望在此处构筑长期底部。如此同时,管理层在2000点附近屡屡出手维稳,去年底跌破2000点时暂停IPO,今年6月底跌破2000点时暴力哥进场护盘,政策底已经显山露水。如此同时,我国宏观经济数据持续向好,表明经济增长势头稳健;三中全会以后,我国新一轮改革全面启动,改革红利将惠及股市。市场底、政策底、经济底和改革底的共振,封杀了股市下跌的空间。

二、2014年股市展望

2014年A股走势将呈现前低后高态势,主板指数年线有望收红,全年上证指数的低点在2000点附近,高点在2500点附近。

2014年将是新一轮牛市的元年,主要依据有:

第一,市场底、政策底、经济底和改革底已经基本形成,其中构筑市场底的工程有望在春节前完成。12月5日以来,大盘持续下跌,上证指数逼近2000点大关,这是自去年底以来第三次探底,春节前大盘有望在2000点附近再次企稳反弹并成功构筑三重底。

第二,压制大盘六年之久的下降趋势线以每年大约300点的速度向下移动,目前这根压力线已经运行至2200点附近,后市大盘一旦向上有效突破,就实现了牛熊趋势大逆转。

第三,多项长期技术指标已经发出买入信号。上证指数月线图显示,KDJ指标中D线和K线平移数月后有上翘迹象,且J线与D线、K线金叉后向上散发;去年11月以来,RSI指标已经出现底背驰;从季线角度观察,上证指数KDJ指标在20值左右形成金叉后向上散发。这些技术指标显示大盘已经出现重大转机,预示一波较大的涨升行情即将来临。

三、2014年大盘运行特征猜想

明年的行情将突显结构性特征:冷热不均,两极分化,“小鬼”唱戏,“大鬼”献花。

1、两极分化进程加速。推动股价出现两极分化的动力主要有两个方面:一是来自基本面。未来若干年,我国经济的主旋律是调整结构,有保有压,推动升级,提质增效。不同的行业以及处在不同行业地位的企业面临的命运大相径庭,新经济、新产业、新技术的优势企业会蒸蒸日上,其股价会持续攀升,而产能过剩行业的劣势企业和“三高一低”企业将则是日薄西山,其股价会持续沉落。二是来自政策面。严格借壳上市审核标准,创业板禁止借壳,以及完善落实退市制度,这些政策措施会加速垃圾股退出市场,成长性好和业绩优且收益稳定的公司会受到市场的青睐和追捧,而成长性不好和业绩差的垃圾股会被市场抛弃。

2、“小鬼”唱大戏。2013年,以创业板为代表的中小盘成长股上演了一波精彩的牛市行情,这只是成长股大牛市的序幕,后市更精彩。从技术形态观察,创业板指数大牛市的第一上升浪已经运行完毕,目前正在进行二浪调整,预计创业板指数在1200点上方充分蓄势后将在2014年展开波澜壮阔的主升浪。

3、“大鬼”献红花。2014年大盘蓝筹股的走势将强于2013年,但不会出现持续性涨升行情,时而“献红花”助兴而已。蓝筹股难有突出表现的主要原因在于:一是大多数蓝筹股属于旧有经济模式的周期股,属于“三高一低”行业,节能环保、去产能过剩和产业升级的政策导向令他们面临调整压力大,他们能否浴火重生,何时走出困境,充满不确定性,很难吸引大资金介入;二是股市扩容压力大,供求关系失衡在年内难有明显改善,场内有限的资金难以推动蓝筹股展开大级别涨升行情;三是银行股、地产股等人气板块的基本面“空气”弥漫,金融改革令银行业竞争加剧,房地产调控政策趋紧令地产板块风声鹤唳。

四、主要操作策略:“抓热点 旁大哥”

马年股票投资是骑马还是骑驴,取决于是否把握了主流热点以及热点行业的优势公司。我们以为,节能环保、文化传媒、信息消费、互联网经济(包括电子商务、互联网游戏、互联网金融、互联网商旅等)、物联网等板块,仍然是明年市场的主流热点。这些热点根植于新经济、新技术,政策扶持力度大,发展空间大,虽然他们在2013年表现突出,涨幅较大,但是经过10月以来的深幅回调,又积蓄了较好的动能。“千金难买牛回头”,趁热点板块回落调整,就是逢低吸纳的良机。

骑马要骑千里马。我们以为,具备以下条件的个股有望在马年成为“千里马”:第一、行业龙头,成长性好;第二、市场地位高,核心竞争力突出;第三、盈利能力强且稳定性、持续性好;第四,股性活跃,市场关注度高。第五、抗跌性好,特立独行。对于符合这些条件的个股,可在其随大盘下跌或补跌时逢低介入。我们将此概括为“抓热点,旁大哥”,以下略举几个股行业“大哥”供参考。华谊兄弟、光线传媒、奥飞动漫、掌趣科技、腾邦国际、生意宝、乐视网、苏宁云商、东方财富、龙净环保、晶盛机电,等等。

当然,除了“旁大哥”之外,还可以“旁新秀”,如制药行业的贵州百灵,环保行业的新秀银轮股份、三维丝,等等。

五、2014年股市的最大风险

股市系统性风险杀伤力最大。明年股市系统性风险来源于股改的不确定性。如果优先股试点和新股发行制度改革能够被市场广泛认可,股改就会成为推动新一轮牛市来临的强大动力;如果优先股试点和新股发行制度改革让市场大失所望,那么股改就会成为推动股市重返熊市的强大动力。令人担心的是,最近管理层推出的一些股改措施遭到市场人士的普遍质疑,如规定新股发行实施市值申购且沪、深证券账户只能申购本市场新股,又如规定优先股发行36个月之后可转为普通股。众所周知,五年以来中国经济增速雄冠全球,但股市却熊冠全球,导致中国股市疲弱不堪的根本原因就是过度扩容(包括大量新股和大小非上市),造成股市供求关系严重失衡。如果允许优先股转为普通股,那么优先股就比大小非更为可怕,推行优先股制度无疑是在股市里埋下一颗定时炸弹。所幸的是,目前《优先股试点管理办法》公开征求意见后还要修订,优先股可转换为普通股的规定尚有修改余地。我们希望管理层会尊重民意,多走群众路线,坚守“最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益”的宗旨,严谨、科学、稳妥地推行改革,拯救中国股市于水火,拯救广大股民于苦海。