年终即将来临，各个投研机构都在频繁对2014年进行分析和预测，综观各家投研机构对明年行情的看法，A股2014年的运行空间是1900-2600点、比2013年有10-20%的涨升空间，不过其中空前一致地是看好A股，根据一致性法则，“一致性预期”过于强烈反而不是太好，这很可能让股民过分乐观而掩盖了风险的存在，玉名认为股民要先规避风险，然后才是把握机会，主要是三个方面的要素：第一是IPO重启带来的影响。包括12.2日消息公布首日，市场是有护盘，且主板指数没有跌，但随后类似优先股三年后如同大非上市，新三板扩容等诸多抽资消息呈现，市场有了12连跌，显然市场对新股重启带来的巨大影响是准备不足的，而且一旦A股IPO启动注册制，必然会提前促使绩差股展开“仙股化”的行程。第二是美QE退出QE是大概率事件，从全球经济再次收缩和流动性两个层面影响全球市场的预期，或会引发全球资本市场联动性震荡，也可能会引发新兴经济体资本外流（外资回流），这个在近期也已经体现了，只是被其他国内年末效应所掩盖而已。第三是2014年下半年至2015年一季度将有2.9万亿的信托到期兑付的压力，流动性或将面临大考，那么类似今年6月和12月的钱荒效应依然存在，股民要保持警惕。
那么在当前令投资者悲观的因素中，还有哪些会变得更差?在转型背景下，明年经济增速可能不会有太多惊喜，但在消费、出口和私人投资的共同支撑下，轻易滑出7%至7.5%区间的可能性不大;经历了6月和12月的钱荒后，央行调控手段更加灵活，资金面完全有能力保持“中性偏紧”而非“从紧”的格局；更为重要的是，三中全会已指明了未来十年的改革方向，政策面对于后期发展方向较为明显。玉名认为综合这些要素来说，市场更多地是一种多空制衡的格局，并没有想象中的那么大的利好与利空，局部机会丰富，但指数大的空间依然还是受限。而总结消息面，其实只有两个要素，第一是经济基本面长期处于L型，1949点时高举的经济会快速见底反弹已经被一连串的经济数据证伪了，那么市场就不存在大幅反弹的走势，所以市场只能处于一种局部波段模式中。尤其是我们看到近期金融、地产、有色金属、煤炭等都遭遇到了利空，而没有权重股制成那么主板行情就难持续走强。第二是资金面，无论是说QFII抄底，401K、养老金、企业年金、险资投资股票限额扩大等所谓的利好都是镜中花、水中月而已，并不是指真正进入到了A股中的资金，而是场外资金未来可能入场而已，市场缺乏实质性的资金利好。
对于年末、年初的行情，没有必要过于悲观，毕竟主力要护盘全年的业绩；在局部反弹过后也不用过于乐观，年末资金压力和利润兑现压力依然较大。综观今年以来的大盘走势，年初以银行为代表的权重股和题材股，共同开启了去年跨年度以及今年一季度的行情；随后随着下探1849点的低点以后，9月初以自贸区为龙头板块带领大盘上演了一个月左右的上涨行情；之前受到三中全会《决定》的刺激，相关改革题材连续活跃，这说明综合市场中长期趋势来看是缺乏规模反弹，依然还是局部的结构性行情。而玉名可以换一种思路给股民思考，将1849点和2444点叠加后相除，其重心在2146点，而最近几年市场就是围绕2150-2250点中轴在做文章，因此市场还是一个中性的格局，局部摆脱弱势，但中期趋势依然还是受制压力。
从行情的时间角度来看，年末资金流动性不足产生的钱荒效应是局部的，明年一季度就会完全不同。按照“日历买股法”书中的数据分析来说，即便是2007年之后，市场走弱的这6年来，无论当年的行情多么糟糕，第二年年初，都会有一轮反弹，也就是大资金的“吃饭行情”，行情持续时间短则24天，长则85天，平均约60天（含休息日），而且年初确定的利润能够给大资金一年操作带来非常大的便利和腾挪空间。即便是反弹最弱的2011年，股指也出现了超过9%的最大涨幅。此外春节前红包行情也是固定，在9成以上会在春节前一周上涨，提供个股行情，因此玉名认为对股民来说，年末行情虽然残酷，但从另外的层面来看也是在酝酿一种机会，股民要理性对应市场的风险与机会，懂得节奏的重要性，这几年行情已经充分体现出来，无论是局部反弹，还是下跌，市场不会呈现单边走势，下跌趋势中有反弹，反弹趋势中也有严厉下跌，所以波段策略和注重节奏要点才是关键，明白了这个配合昨日博文《2014年牛股行业的四大选择法则》，即可全面了解市场多空两方面的要素。想了解个股策略，股市个股每日简评为您操作个股提供工具。 |
