罗伯特·席勒(Robert Shiller) 2013年诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授 我获得的最佳建议,是我在麻省理工学院(MIT)的博士论文导师,后来和我一起写书的弗兰科·莫迪加里亚尼(Franco Modigliani),在上世纪80年代初期非常接近市场底部的时候给我的买入信号。 尽管当时的常规学院派思维是投资应当更加分散化,我还是把自己的投资组合几乎百分之百地配置为价值型股票,直到1999年左右的时候才开始大规模地撤 出。我非常仔细地阅读了他和理查德·科恩(Richard Cohn)1979年发表在《金融分析师期刊》上的论文《通货膨胀、合理估值与市场》。论文的结论是股市被低估了50%。 实际上这个幅度也是低估了。从1982年到2000年,标准普尔500指数涨了大约20倍的样子。这条投资建议还为我创造了另外一个奇迹,因为它启发我 写了《股价过度波动能根据其后的股利变化进行解释吗?》一文。这篇文章1981年发表在《美国经济评论》上,在诺贝尔奖“科学背景”里面被重点提及。所以 弗兰科的建议不只让我获得了非一般的回报,还帮助我拿到了诺贝尔奖。再也没有比这更好的投资建议了。 威廉·伯恩斯坦(William Bernstein) 投资者心中的时钟对于进入、退出市场是至关重要的。如果说公鸡打鸣一般是在早上六点钟,那么就会有一些投资者在刚过午夜的时候起床——也就是把市场见底 或见顶的时间估计得过早。有些投资者像大学生一样10点或11点才起床——这又太晚了。要学会认识到闹钟一般是什么时候响起,努力让它在早上六点响起。 斯科特·亚当斯(Scott Adams) 别人给我的最佳理财建议是“先喊个高价再说”。人类不善于弄明白自己的市场价值。最开始做有偿演讲活动的时候,我不知道怎样给自己标价。一位导师让我喊个高得离谱的价格,结果客户毫不犹豫地接受了,还主动提出报销我的差旅费。以后我再也不给自己喊低价了。 哈尔·史坦布瑞纳(Hal Steinbrenner) 父亲一直向我们灌输的一个金钱观念,是坦诚、直白、老实。不要玩弄别人的资金。有些交易将会因此而达成,有些交易将会因此而无法达成。这其实也是指导日常生活的好办法,有好处没坏处。 杰德·雷科夫(Jed Rakoff) 我又存了九年时间的钱才实现了这个目标,但在那时候申请成为联邦法官的时候,我知道自己除了干好本职工作之外什么都不用愁。那是我获得的最佳投资建议。 乔·曼苏埃托(Joe Mansueto) 让你有所行动,是很多人的利益所在。顾问和经纪人赚佣金,基金公司希望你把资产拿去给他们管。投资行业的很多力量都是想让人动起来,却没有一种与它们抗衡的力量鼓励你无为而治。但你就是应该无为而治。 威廉·夏普(William Sharpe) 我得到过的最佳建议来自在加州大学洛杉矶分校(University of California,Los Angeles)读研究生时候的导师阿门·阿尔钦(Armen Alchian):在思考有关市场问题的时候,要假定价格是通过买方和卖方的互动确定的,每一方都在努力实现自身利益的最大化。我给别人的最佳建议:在证 券市场不要期盼免费午餐;广泛分散化,将费用维持在低水平。 萨莉·克拉夫切克(Sallie Krawcheck) 别人给过我的最佳理财建议是不要购买你不理解的理财产品,不要从一个无法解释到让你能够理解的人那里买。想想(庞氏骗局策划人)伯纳德·马多夫 (Bernard Madoff),没有谁知道他那稳定的回报是怎么来的,但他们都没有质疑,因为稳定的回报是一件多么好的事呀。 莫里斯·“汉克”·格林伯格(Maurice “Hank” Greenberg) Starr Insurance Holdings董事长 在某个时期获得的建议,并不是你可以永久应用的建议。但我还是会给别人这么一条建议:投资你正在做的事情,对你正在做的事情自己要显示出信心。但要记 住,今天要考虑的问题比过去要考虑的问题宽泛得多,比如所做业务涉及的监管问题和政治问题,以及这些问题可能对你的公司或任何公司造成的影响。 理查德·西拉(Richard Sylla) 当时道指不到1000点,现在它在16000点左右。我现在当教授的薪酬已经算不错了,但是等几年过后退休、必须从自己的退休金账户中按最低要求额度提款时,我敢肯定,我的收入将比现在更高。埃迪丝前不久退休,她遇到的情况就是这样。 约翰·罗杰斯(John Rogers) 想想吧,在任何组织中,不管是在企业还是在非营利组织中,一定要让人知道你优先考虑的是团队,因为那样他们就会想跟你合作,把你当成一个关照他们的人。当他们知道领导者在竭尽全力地帮助周围所有人取得成功,他们就会更加努力。 拉里·斯威德罗(Larry Swedroe) 塞思·克拉曼(Seth Klarman) 这句话有两种解释。表面上的意思是“别忘了卖出,一定要记住买进比卖出容易”。但他真正想说的是,流动性是短暂的。瓦利最有名的地方,是他对流动性非常 低、交投量非常少的股票的研究。他那句话的深层含义是,当别人想以全价让你抛掉某笔资产时,不要非得坚持等到它涨到最高点。 卡尔·伊坎(Carl Icahn) 当朋友和熟人跟你说你是一个天才的时候,在接受他们的观点之前,拿一点时间想想你过去一直是怎么看待他们的观点的。 简·门迪罗(Jane Mendillo) “着眼于长远”是别人给过我的最佳建议。如果着眼于长远,你就会看到别人看不到的东西。几乎所有人想的都是接下来一个月、一个季度的事情。曾管理哈佛捐 赠基金15年的杰克·梅尔(Jack Meyer)教导我说,当你想到几年甚至几十年后的事情,就会看到其他人可能看不到的创造价值的机会,因此会在今天做出不同的判断。 |
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