股海正道是沧桑

股海正道是沧桑

 

伴随着十八届三中全会的顺利召开，证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》等四大新政同步出台，应该说进一步深化改革利好股市的大方向是清晰的，但这并未能为习惯于“熊霸全球”的A股注入新的活力。面对外围股市的迭创新高，A股“无意苦争春，一任群芳妒”，沪深300指数全年共录得-7.65%的总成绩稳居全球主要股市跌幅榜前三。虽然如此，创业板以82.73%的收益率异军突起演绎了股市版的“冰火两重天”，使部分投资者在饱受“大烂筹”蹂躏的同时，得到一些安慰看到一丝希望。

一、组合股票及表现。

2013年的投资延续十年来确立的投资思路，并没有大不同。假如把投资人生之路看作是一部连续剧，2013年只是其中的一个剧集。一年来，组合中持仓股票表现不一有好有差，整体19.86%的收益率虽然差强人意，但也算聊以自慰。分阶段看，前三季度整体表现较好稳中有升，第四季度则“兵败如山倒”全面回撤，这正如《大话西游》里的那句经典台词：“我猜到了开头，却没猜到结尾”。

二、一点认识和思考。

我一直认为，基于股市制度的日趋完善，以及未来的经济转型，主要以消费和投资带动经济增长的发展模式，我们投资的大方向是明确的。

一是要走正道，坚持以企业价值为投资导向。投资与做人是一样的。选择投资方式赚企业的钱，而不是投机方式赚交易的钱，这是态度问题。同时，我们的投资最终还是要以业绩说话。整天大道理说得天花乱坠，但投资就是不赚钱甚至亏钱，这是能力有问题。“长得丑不是你的错，出来吓人就是你的错了”。诚然，投资与投机有时也难以分得很清楚，比如低买高卖，它本质上就是一种价值投资，没有理由说只有长期持有才是价值投资。这里说的是，我们至少在买入时是要基于价值考量的，区别的标准是平和淡定面对“市场先生”，在股价上涨时不会盲目乐观，在下跌时也不会惊慌失措，追涨杀跌。就着股价趋势作交易，妄想咬一口就走人，就像只盯着饵的鱼，最终都将被人吃掉。

二是要看长远，围绕大消费拓展能力圈。毋庸置疑地说，我是一个不折不扣的“吃货”，自小“好吃懒做”，投资标的的选择基本上都围绕“吃”作文章，因为我觉得民以食为天，这个领域比较容易理解和把握。“任你几路来，我只一路去”，如果实证是有效的，我们为什么要东一榔头西一棒子频繁作出选择呢。也因此，尽管今年错过创业板的牛市行情，但实际上我并没觉得遗憾，没理由什么样的钱我都要赚到能赚到。投资是很私人的事情，我是业余投资者，与职业的资金管理者不同，没有太多的压力。但脸是自己的，面子却是别人给的，固守能力圈虽然没错，夜郎自大就不对了。俗话说人无远虑，必有近忧，至少我们需要思考一个现实问题，即现在投资的企业发展边际在哪里，未来还能走多远，候选佳丽又如何。

总体上说，我的投资思路是中规中矩的，从实践价值投资的十年来看也算小有成效。近几年收益率有所下降，主要是受到股市大环境不太好，以及持有公司估值不低的影响。但站在目前的时点上看，所投资的公司估值已经比较合理，个别甚至出现低估了。我不确定市场上吆喝声最大的是不是卖狗皮膏药的，但当人参开始卖出萝卜价的时候，我们不应该过分悲观，相信只输时间不输收益。有道是：莫道前路无知己，天下谁人不识君；天若有情天亦老，“股海”正道是沧桑。

附：2013年世界主要国家及地区股市表现：

注：文中数据采集及统计由群友小鱼提供，在此表示感谢。