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部分值得关注的医药股
作者:投资大参考 来源:证券发展研究中心 发布时间:2014-01-09 更新时间:2014-01-09
【摘要】 2013年，医药板块平稳攀升。根据数据统计，板块指数跑赢沪指30%以上。2013年13 年1-9 月份医药实现收入和净利润同比分别增长18.5%和18.3%，四季度医药行业情况进一步向好，其中11月份收
2013年，医药板块平稳攀升。根据数据统计，板块指数跑赢沪指30%以上。2013年13 年1-9 月份医药实现收入和净利润同比分别增长18.5%和18.3%，四季度医药行业情况进一步向好，其中11月份收入和净利润分别同比增长21%和25%，创下年内单月最高。从事件方面，今年1-7月份为平稳期，大的行业性事件不多，8-10月GSK事件对医药终端销售造成一定影响，11月后负面影响逐渐消除。 截至目前，医药板块发布2013年年报预告的股票有52只，其中业绩可能为增长的数量是42只。医药板块作为兼备成长性和防御型的板块，其中不乏优质公司值得关注。从业绩方面考虑，我们通过年报预告，三季度业绩等方面帅选出部分个股。
部分介绍： 1、恒康医疗 独一味生物制药股份有限公司是一家致力于现代中药、化学药、生物医药研发、生产和销售为主的制药企业，公司的拳头产品"独一味胶囊"在全国止血镇痛类临床应用中药中排名前列。 公司拥有符合GMP 标准、7 条生产线，具有年产硬胶囊6.4 亿粒、片剂4.8 亿片、软胶囊2000万粒、糖浆500万瓶、颗粒剂500万袋的能力。 拳头产品独一味系列收入从2004年的6954万元上升到2012年的2.27亿元，2013上半年，独一味系列收入1.88亿元，同比增65.93%，毛利率同比提升1.52个百分点至76.67%。 恒康医疗三季度实现营业收入4.22 亿，同比增64%；净利润1.37 亿，同比增157%，同时公司预告全年业绩增长104%-151%。报告期内，公司收入及利润均实现大幅增长，增长主要来自独一味系列及参芪五味子等中药品种、奇力制药双氯等化药品种及并购医院。 新看点： 2012年9 月，公司成立了四川永道投资管理公司，主营医疗投资管理；医疗器械销售，标志着公司正式迈入医疗服务领域。2013 年至今已收购成都平安医院肿瘤治疗中心15年85%的收益权，以及德阳、资阳医院和蓬溪中医院，10 月份公告拟收购邛崃医院100%股权预计明年完成。 股权激励：公司股权激励要求很高：以扣非后净利计算，以2011 年为基数，2013-2015年净利增长率分别不低于130%、359%、589%，对应扣非利润为1.5、3、4.5 亿元。 预计13-15年EPS为0.39，0.71和1.05元。 2、京新药业 目前推动公司业绩高速增长的核心品种主要为瑞舒伐他汀、康复新液以及地芽孢杆菌。 瑞舒伐他汀2013年预计150%增速，销售额过亿。该品种预计3 年内能够达到符合70-100%增速。 康复新液13 年50% 增速，今年预计销售亿元左右，预计未来能够实现3-4 亿的销售额。 地衣芽孢杆菌是双跨基药品种，13 年在非基药招标的情况下实现销售收入预计为3000 万元左右， 预计14 年随着各地基药招标的落实，放量比较迅速。目前地衣芽孢杆菌产能约1.5 亿片，按照含税1 元/片计算，产能瓶颈为1.5 亿元左右，未来五年逐步达到满产。 新看点： 公司制剂品种后续品种看点颇多。在心脑血管领域，公司已经获批和正在申报的药物几乎包括所有的他汀类品种。已有品种为辛伐他汀、瑞舒伐他汀，其中匹伐他汀分散片独家剂型13 年底刚获批，后续1-2 年预计阿托伐他汀分散片独家剂型会获批，完善他汀类心脑血管产品线。 2013 年拟募投的新1000 万盒康复新液项目建成后，预计14 年康复新液产能900 万盒。 另一个募投项目为年产20 亿粒固体制剂扩产项目。固体制剂产品线包括他汀类药物辛伐他汀片、瑞舒伐他汀、匹伐他汀等心脑血管药物，另一部分为盐酸左氧氟沙星、环丙沙星片、环丙沙星胶囊、克拉霉素等抗感染基药产品品种。 公司募投项目都为公司重点制剂品种的扩产项目，预计募投项目建设周期为2-3 年。 预计13-15年EPS 为0.28、0.47 和0.71 元 3、华兰生物 目前我国血液制品行业处于严重供不应求状态，全国理论血浆需求量为8,000 吨，而2012 年我国总体采浆量不足4,000 吨。供需失衡使得血制品的价格持续上涨，未来趋势仍将持续。 卫生部鼓励增设浆站缓解供需矛盾，行业仍具备较大成长空间。公司是国内血制品品种数量最多的公司，血浆利用率较高，毛利率位于同类公司前列，是浆站政策支持的重点企业。目前河南、重庆两省的浆站资源基本为公司所垄断，未来继续增设浆站的几率较大，较强的浆站资源拓展能力决定了公司的长期成长性。 预计13-15年EPS为0.78元，0.99元，1.22元。 4、汉森制药 拳头产品“四磨汤口服液”未来三年随产能瓶颈打破将加速增长，预计产能缓解后，该产品将保持年复合30%的收入增速。 新看点： 公司利用超募资金2.82亿元收购云南永孜堂80%股权对公司未来发展意义重大，有望通过3-5年再造出一个汉森制药。 永孜堂目前有天麻醒脑胶囊、八味肉桂胶囊、胃肠灵胶囊、舒口爽胶囊、百贝益肺胶囊、利胆止痛胶囊、参七心疏胶囊等7个独家品种，5个产品具有国家发明专利，其中天麻醒脑胶囊、参七心疏胶囊、百贝益肺均有潜力成为过亿元的大品种。目前均在开展循证医学试验，未来有望对进入国家医保目录、进一步放量提供学术支撑。公司2012年销售收入和净利润分别为6709万元、1311万元。2013年1-9月销售收入6387万元，预计2014年公司销售收入有望达到2亿元。 天麻醒脑胶囊2012年销售额为5000多万元，目前进入了十多个省市的地方医保目录，作为双跨品种，70%在医院销售，30%在药店销售，但价格机制并未理顺，仍有较大的市场空间。 预计13-15年EPS为0.73元、1.02元、1.32元。 |
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