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作为LED最大也是之前最大的短板，照明领域在2014年终于媳妇熬成婆。2013第三季度，我国LED行业上游产能开始向大企业转移，以三安光电为例，部分中小企业因价格战拖累举白旗，将生产资料转移到三安光电，随后行业的价格战开始趋缓，整个产业的生态开始好转，处于万事俱备只欠东风的阶段。
编者按：LED板块2014年迎来开门红，从1月1日至22日，LED板块指数累计上涨达16.3%。刺激LED板块走强的动力，主要在于LED照明领域出货数据的异动，一反行业四季度的淡季特征，去年四季度LED照明产品的出货数据大幅高于业内预期。 照明作为LED最大的蓝海，上下游一直在等待合适的爆发契机。由于下游的数据持续向好，业内普遍认为，低价时代来临，LED照明市场的爆发期已经到来，而渠道的新一轮厮杀或也箭在弦上。（点击查看>>>>LED概念个股行情） 低价时代来临 出货逆周期放量，价格与白炽灯越走越近，各大研究机构纷纷对LED照明给出高成长预期，预计中国2014年LED照明产品将同比增长超过80%。 作为LED最大也是之前最大的短板，照明领域在2014年终于媳妇熬成婆。2013第三季度，我国LED行业上游产能开始向大企业转移，以三安光电(行情 股吧 买卖点)为例，部分中小企业因价格战拖累举白旗，将生产资料转移到三安光电，随后行业的价格战开始趋缓，整个产业的生态开始好转，处于万事俱备只欠东风的阶段。 照明作为LED产业最后也是最大的一块增量，从2009年起市场一直给予高度关注。但是，其爆发的时间点却一直无法令人满意，究其原因，一是海外市场的助推动力不足，二也与其价格不够亲民大有关联。 当前，北美“禁白”运动启动，产品价格迅速走低，LED灯下游推广的壁垒正在消除。LEDinside分析师王飞认为，观察大陆近期LED灯泡零售价格不难发现，市场销售的LED球泡灯种类激增，每美元流明数分布趋于收敛，价值中枢下移，LED照明低价时代已经来临。 渠道战争2.0 王飞向中国证券报记者表示，2014年LED照明市场最重要的趋势是，照明产业由品牌规模经济的竞争，转向制造的规模经济加上品牌的规模经济的竞争，这使得LED照明时代的产业集中度会比传统照明高。当然，这从另一个维度来看，一直是渠道为王的LED照明，在2014的厮杀将更加猛烈。 行业模式上，飞利浦、佛山照明(行情 股吧 买卖点)等国内外知名的传统大厂，先发优势明显，多选择在原有的经销商、卖场等渠道推广LED产品；雷士、阳光、欧普、三雄等近十年发展起来的本土照明厂商，在与经销商加强合作的同时，也加大了专卖店的投入力度，以提高渠道覆盖率和品牌知名度；长方、鸿利等从LED封装延伸至下游应用的厂商，由于LED应用产品占其收入比重相对较低，同时出于控制费用的考虑，对自有渠道的投入相对保守，多以经销商模式为主。 另一个不可忽视的新兴渠道是电商。数据显示，在天猫平台，今年“双十一”期间，欧普照明、奥朵、洲明翰源等照明品牌的产品销售额均突破千万大关，其中，欧普照明更以天猫官方旗舰店单店销量5700万元傲居榜首，名列建材类目第一名。2013年在淘宝商城新成立的洲明翰源品牌，在“双十一”开始第一个小时内的产品销售额即突破300万元。 招商证券(行情 股吧 买卖点)研报认为，LED照明在电商渠道的销售具有大爆发潜力。2012年，淘宝、京东等平台上LED照明产品的销售总额约为30亿元，仅占LED照明市场的7%。而预计到2015年这一比例有望达到20%以上。 “新的渠道将成为一些后发厂商的着力点。”一位业内人士介绍，部分LED下游厂商已经在考虑收购部分电商品牌，以谋求渠道的扩张。 受益照明需求强劲增长 美LED龙头科锐上季利润增长75% 美国LED照明龙头企业科锐(Cree)21日盘后发布的财报显示，公司在截至2013年12月29日的上个财季实现收入4.51亿美元，同比增长20%，环比增长6%，好于市场预期。当季通用会计准则下的利润达到3570万美元，合每股盈利0.29美元，同比大幅增长75%。当季毛利润率从前一年同期的38.5%下滑至37.5%。 科锐称，上季良好的业绩表现主要受益于LED照明灯具和灯泡需求的强劲增长。公司CEO表示，公司继续受益于全球转向使用LED照明的浪潮以及自身产品的持续创新。 财报显示，科锐上季度照明产品的销售额同比增长42%，环比增长17%；面向消费者的LED灯泡销售收入同比翻番。科锐CEO表示，公司预计将削减LED灯泡的建议零售价。 2014年开始，美国和欧洲将逐步禁用40W-60W的白炽灯泡。这一政策令LED照明产品获得更广泛应用的机会。与此同时，美国政府正逐步加大对LED照明的扶持力度，通过增加对具有“能源之星”认证的照明产品的补贴，推动LED灯具价格的下降。 科锐是美国最大的LED产品制造商，其生产的照明产品拥有独一无二的材料(行情 专区)技术与先进的白光技术，在全球业界处于领先位置。 受利好财报提振，科锐股价在21日美股盘后交易时段上涨2.2%。过去一年科锐股价累计上涨88%，目前市值达到75亿美元。 本轮LED行情助推逻辑 LED本轮行情的主逻辑是通用照明驱动。有别于此前背光以及商用照明驱动的行情，通用照明是一个真正意义上的千亿级市场，预计2014年全球民用照明市场的规模将首次突破千亿，2015年有望达到1600亿元人民币，未来两年的复核增速在60%左右。LED迎来了最大的爆发点。 当前LED照明产品的价格已经进入甜蜜点，海外白炽灯禁售是驱动本轮LED通用照明大行情的最大催化剂。海关数据，大陆LED照明产品出口增长强劲，去年下半年单月同比均在40%以上。北美两大市场美国和加拿大在2014年1月同时禁售60W以下白炽灯，而它们的照明消费量约占全球的1/4，由于渠道提前铺货，对北美市场的出口快速增长。这也是去年下半年以来LED行业淡季不淡的核心驱动因素。台湾市场同样火爆，照明类公司的表现明显优于背光及上游芯片企业。 当前海外市场驱动的格局有望提升行业的集中度。去年8月份欧盟公布了LED照明产品能效新标准，行业进入门槛大幅提高。自该标准公布以来，以中山为代表的中小灯具厂聚集地，企业经营普遍陷入困境，行业集中度提升的趋势得以确立。在LED照明时代，国有品牌有望与国际品牌在同一起跑线出发，树立自己的竞争地位。 由于2014年农历春节较早，在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下，行业将继续维持产销两旺局面。而春节期间消化库存后，3月又有望迎来新一波备货行情。 围绕欧美通用照明市场需求爆棚的主线，投资者可密切关注行业龙头的成长和弹性。一是关注涉足欧美市场，通过相关标准认证的品牌和代工龙头企业，如雷士照明、阳光照明(行情 股吧买卖点)；二是关注与下游应用关联度高，且在产业链上处于集中度较高环节的细分龙头企业，如芯片环节的德豪润达(行情 股吧 买卖点)，驱动电路环节的电容器龙头法拉电子(行情 股吧买卖点)；三是关注电子企业向消费类企业转型，寻找LED领域的小米，如长方照明(行情 股吧买卖点)。 (责任编辑：DF105) |
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