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万润科技(002654)：LED概念股
日期：2014年2月8日 资料来源：互联网
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LED封装和照明中高端品牌之路
深圳万润科技股份有限公司作为国内领先的集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商，为了在LED行业激烈的市场竞争中脱颖而出并实现企业的稳健经营和可持续发展，万润科技管理层高瞻远瞩，以稳健、务实的态度，坚持走LED封装和照明中高端品牌之路，为企业的长足发展开拓出一片新的蓝海。
产品定位中高端，走品质取胜之路
万润科技，自设立之初，便视产品品质为企业的生命，关注每一个细节，始终以"打造精品"为理念，坚持走LED光源器件和LED照明产品中高端之路。
公司引进了日本、韩国、中国台湾等国家和地区的先进生产设备和高端检测仪器；建立了UL目击测试实验室；芯片、支架等关键原材料采购于中国大陆及台湾知名成熟品牌厂商或其代理商，如晶元光电、三安光电、台湾一诠等，先进的生产设备、高端的检测仪器、权威检测机构认可的实验室及有品质保证的原材料，为公司生产高品质的LED产品奠定了良好的硬件基础。
10年积累，公司已建立了一支涉及半导体器件、光学、结构、散热、电子、品管等方面的精英团队，全面掌握了荧光粉涂敷、散热、光衰、光效、节能等领域的关键技术；10年跨越，公司以研发技术持续创新为灵魂，不断改进生产工艺流程、攻克研发技术瓶颈，不断进取地追求技术创新、品质至上的精英团队，为公司生产高品质的LED产品提供了有力的软件支撑。
目前，公司LED光源器件系列产品已获得美国UL认证；多款贴片式光源器件已通过IESLM-80-2008测试，符合美国能源之星的验证标准；照明产品获得欧盟CE认证；LED灯管获得美国UL和德国TUV之EMC、LVD认证；多个系列的筒灯和路灯获得中国节能产品认证；多款球泡灯通过中国CQC认证。在质量管理体系方面，公司获得ISO9001：2008质量管理体系认证、ISO14001：2004环境管理体系认证、TS16949：2009汽车产品质量管理体系认证，并先后通过了德国TUV、VDE、Intertek等国际知名的第三方生产控制机构的现场评估。上述认证的取得，是公司产品定位中高端，走品质取胜之路的充分印证。
市场定位中高端，走差异化之路
鉴于LED光源发光效率高、使用寿命长、节能环保特性优良，近年来大量资本涌入LED产业链的各个环节，在资金、技术门槛相对较低的中下游封装与照明应用环节尤为突出。为了在激烈的LED市场竞争中求生存、求发展，公司管理层深谋远虑，将LED光源器件和照明产品定位于中高端市场，走细分市场的差异化之路。
公司光源器件产品根据封装形式的不同，分为直插式LED和贴片式LED。近年来，随着LED技术的不断成熟与进步，直插式LED受技术含量较低、工艺相对简单、未来LED光源器件发展趋势等因素的影响，其市场出现需求萎缩、竞争白热化、毛利率偏低等问题。鉴于此，公司管理层着眼于未来，主动淘汰和放弃了部分低端景观装饰照明直插式LED市场，定位于技术要求较高、毛利率相对较高的电脑周边及高端玩具等显示指示领域的中高端市场。而贴片式LED因其"轻、薄、短、小"的特点，同时伴随应用领域终端产品体积小型化、结构紧凑化的趋势，其应用范围正在不断扩展。目前，公司以贴片式LED为光源器件的发展重点，大力拓展电脑及电视背光、手机闪光、高清照明等领域的中高端市场。公司已成为康佳集团、EGLO等国内外知名品牌厂商的光源器件产品供应商。
在LED照明市场，受LED技术、消费能力及节能环保因素的影响，国外发达国家和地区照明产品的消费相对较早；而国内市场起步相对比较晚。但近年来，随着技术的不断成熟与进步，产品性价比的大幅度提高及政府政策的支持，国内照明市场需求正逐步释放出来。目前，公司已成功开拓欧洲、北美、拉美、俄罗斯等国家和地区的中高端照明市场；并在北京投资设立控股子公司-金万润（北京）照明科技有限公司，专门负责国内营销渠道的开发、建设和维护，积极开拓国内商业照明、户外照明领域的中高端市场。
此外，依托欧美和国内等众多区域的质量、安规和环保等方面的认证，公司产品顺利进入中高端汽车应用、LED电视背光及欧美通用照明市场且具备先发准入优势和卓越的核心竞争优势。
高端LED光源器件封装照明提供商
公司是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商，为客户提供“客制化”、“一体化”解决方案。公司LED光源器件产品已成功应用于2010年上海世博会深圳馆“大芬丽莎”LED背光油画墙、2010年广州亚运会、2011年深圳大运会开幕式等；LED照明产品已成功应用于深圳市LED路灯照明示范工程、俄罗斯国家大剧院剧场照明和印度家乐福超市室内照明等，部分产品已通过了CQC认证。从产品构成上，直插式LED是公司收入的主要来源，贴片式LED实现较快增长。同时，是国家科技部“十二五”科技支撑计划半导体照明产业技术创新战略联盟成员单位。
扩大贴片式LED和LED照明产品产能
公司以募集资金12691万元投资“新型高光效贴片式LED生产建设项目”(2013年4月股东大会同意完成日期顺延9个月至2014年5月31日)，新增9.84亿颗各种规格的贴片式LED光源器件的年生产能力，预计达产年销售收入23134万元，净利润3643万元；以9676万元投资“LED绿色节能照明灯具生产项目”，新增各类LED照明灯具79.2万盏和灯条66万米的年生产能力，预计达产年销售收入18656万元，净利润2973万元。（截至2013年6月末投资进度分别为32.27%、47.49%）
多项技术指标国内领先
LED封装方面，公司掌握了散热、光学、荧光粉涂敷等封装领域的关键技术，在光效、光衰、显色指数及色系一致性方面等达到国内较高技术水平。其中，光效指标可达132Lm/W、光衰指标达到3000小时零光衰，最高显色指数可达95（业内同类产品发光效率约为100-120Lm/W；1000小时光衰为3%；显色指数约为80）。LED照明方面，公司的“高效节能大功率LED路灯”以其高于城市道路照明设计标准的平均照度和整体工艺设计的独创性，被认定属国内首创，成功应用于深圳市LED路灯示范工程。公司路灯LED产品具有无光斑的矩形效果，散热性好，光效达到105.4Lm/W（广东省地方标准要求LED路灯光效I级指标≥78Lm/W，国家城市道路设计标准未设定光效指标）。
中高端市场准入优势
公司已经取得国内外不同区域中高端LED市场在质量、安规、环保等产品标准认证的准入资质，使公司具备了进入汽车应用市场、LED电视背光市场和欧美通用照明市场等市场的准入优势。在产品认证方面，公司取得美国UL、欧盟ROHS、CE、德国TUV之EMC、LVD及SGSREACH检测认证；在质量管理体系方面，公司获得ISO9001：2008质量管理体系认证、ISO14001:2004环境管理体系认证、TS16949:2009汽车产品质量管理体系认证；公司建成UL目击测试实验室，使新产品的UL初步认证程序可自行完成。
客户定位中高端，走大客户、强客户之路
在公司创业初期，LED产业发展势头良好，公司和诸多小客户捆绑组成"船帮"出海，没有遇到大的市场风浪就出海成功了；而近年来，LED产能过剩、产品同质化及价格竞争日趋激烈，LED市场洗牌加速，过去的"船帮"已不能抵御现今汹涌的风浪。为了在激烈的市场竞争中占据和稳固公司的竞争优势，防止和避免众多小、散、弱及信誉差的客户给公司带来的毛利率低、账款回收难、维护成本高等问题，公司将客户群体定位为中高端，走大客户、强客户之路，加速打造自己的产业航母。
目前，公司已成为国内知名电视品牌厂商康佳集团的背光产品供应商；全球最大的家居照明企业EGLO的光源提供商；国际知名玩具企业TOMY、Hasbro的光源器件供应商。在LED照明领域，公司已成功为京客隆、岁宝百货等大型商超连锁提供"一体化"的LED照明解决方案。在激烈的LED市场竞争环境下，2013年1~9月，公司实现营业收入31023.29万元，归属于上市公司股东的净利润3670.69万元，较去年同期均增长7%左右，经营活动产生的现金流量净额6830.93万元，公司的大客户、强客户战略已初见成效。
优质的客户资源
在LED传统的指示显示应用领域中，公司主要服务于国际知名玩具（美泰、TOMY、孩之宝等）、国际知名品牌电脑（DELL、HP、SONY、技嘉等）的代工厂商。知名品牌厂商（或其代工厂）对产品的交期、品质、环保、安规和服务等各方面高标准的要求，只有台资和包括公司在内的少数内资封装企业才能进入其供应商体系。2010年公司成功与全球最大家居照明企业EGLO大陆子公司杰光照明合作，成功实现产品应用领域的拓展。公司在中小尺寸背光方面已有稳定客户，2011年又成功进入大尺寸背光领域。公司与晶元光电、康佳集团三方签订了技术合作意向书，一方面共享技术，另一方面与康佳集团形成稳定合作关系。
股权激励计划
2013年5月，公司股权激励计划被股东大会否决。该计划包括：股票期权191.5万份(占公司总股本的2.18%)。其中，首次授予171.5万份，预留20万份，首次授权部分行权价格为13.57元；限制性股票255万股(占公司总股本的2.90%)，授予价格为7.20元。首次授予股票期权及限制性股票自授予日起满12个月后在36个月内分三期行权(比例分别为40%、30%、30%)，预留部分自授予日起满12个月后在24个月分两期行权，均为50%。解锁条件：相比2012年，2013年起三年净利润增长率不低于18%、45%、70%，净资产收益率不低于8.4%、9.6%、10.4%(预留部分仅针对2014年及2015年)。
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