关注市场两大魔咒 88魔咒谨慎做多进行时

第一，尽管春节之前市场并未如期上涨，但公募基金对于一季度的行情还是非常看好的，据公开数据显示，截止至近期，股票型基金的仓位已经上升至88.04%，偏股型基金的仓位也增仓至83.33%，不难看出基金在本轮反弹行情中确实获得了较好的收益，但A股市场上一直有“88魔咒”，意思就是当股票型基金的仓位达到88%之后，市场将会做出调整，所以这是我们的第一盆冷水。

第二，创业板的市盈率达到70倍，是主板市场的6-7倍。对比成熟市场的情况，当年科技股泡沫时代，纳斯达克指数与道琼斯指数之间的溢价水平也不过6-7倍。当前创业板保持强势的逻辑主要是政策的支撑和真实业绩的炒作，据统计，创业板流通市值前三分之一的组合净利润的均值增速在30%以上，说明领头个股有着实实在在的业绩作为支撑，不过我们要说的是，随着拟上市公司相继补完年报，大量质地优秀的成长型公司相继登陆创业板，成长股的供需关系将由量变引发质变，成长股稀缺性的投资逻辑遭遇破坏，新加入的成长股势必会拉低创业板的溢价水

从消息面看，近日有两大“魔咒”相继来袭：一是本周股指期货换合约，股指高位期间主力合约变换往往引发“黑色周三”，这一魔咒在被多次验证后，部分资金有提前撤退反应；二是近两个月以来，公募基金持续加仓，最终截至2月14日，股基仓位已升至88.04%创年内新高。基金仓位的“88魔咒”对盘面也形成不利影响。在上述魔咒叠加的同时，央行也小幅回笼资金，股指随之下跌。