公司研究：苹果产业链迎来爆发年

      【苹果创新力度超前 博弈清库存没意义】海通证券发布报告称，根据过去两年经验，苹果产业链是1季度清库存，但投资节奏都是1月见底、3月大涨。在备货节奏上，海通证券表示，苹果无论是iphone6、可推拉手机还是iwatch，备货节奏都比以往提前2个月。
    报告指出，苹果创新力度远高于过去两年，苹果的全产品系列和在支付、医疗大数据的创新都是全新的，在这么大力度下更没有理由下跌。而且根据海通预测数据，现在苹果产业链估值大约在明年20-24倍市盈率左右，供应商份额都在不断上调和开拓新产品背景下，更无理由下跌。

    【供应链公司的崛起加快 份额获提升】截至2013年三季度，根据苹果发布的供应商名单和里昂证券(CLSA)的研究，向苹果供应电池等元件的中国企业数量已从2011年的8家，翻倍至16家。供应链在苹果原产品和新产品都有份额提升和业务开拓。企业遵从“越大越强、越强越大”的逻辑，越来越多企业延续歌尔声学的平台式成长路径，在提升份额的同时，获得创新业务开拓，甚至获得独家份额。

    【苹果创新亮点带来子产业机会】iphone 6将采用蓝宝石作为屏幕材料，蓝宝石概念股年初已经大幅上涨，而iWatch将搭载五个与健康相关的传感器，检测血压、血糖、血浓度、脉搏和皮肤信息，传感器产业链机会不容忽视，此外，NFC、无线充电等亮点有望带来更多的机会。

    【A股对苹果产业链公司预期全球最低 布局时机已到】年前在苹果公布季度业绩展望时，我们看到自13年10月以来德赛电池、歌尔声学、安洁科技等苹果供应链公司的股价已经大幅下跌，事实上目前A股的苹果供应链公司股价已经充分反映了对于一季度的悲观预期，甚至按照A股市场预期，苹果1季度业绩要远低于苹果展望的营收水平。这恰恰说明A股对苹果的预期已经是全球最低。
    无论是中国4G需求的刺激，苹果2014年的新品创新，全年增长我们认为不会弱于2013。目前来看，iPhone6、iPadPro、iWatch三款产品正在开发当中，目前考虑到供应链的不同情况，量产时间存在不确定性，乐观预测6月份，保守估计8月初进入量产状态。我们维持前期判断，苹果供应链公司一季度业绩是全年增速低点。随着2、3季度苹果新品的iWatch、iPhone6、iPadPro纷纷进入量产状态，行业景气将会稳步提升，业绩方面同比增速也将逐步提高。

    【投资苹果产业链公司 买什么】2013年四季度，苹果产业链公司将迎来业绩拐点，2014年苹果全方位创新将带动新一轮成长周期。由于苹果产业链在2013上半年平均上涨100%后休整时间达半年多，相关公司被严重低估，在投资标的上，海通证券认为，首选：歌尔声学、德赛电池、大族激光；配置：安洁科技、欣旺达、立讯精密、环旭电子、金龙机电；而苹果创新亮点拉动蓝宝石、NFC、无线充电、传感器方面的机会，看好：天喻信息、硕贝德、顺络电子。