36.杠杆的危险。股票是实货交易,没有杠杆效应,或者说杠杆系数为1。以后深沪300指数期货以8%的保证金买100%的价值的期货,那么杠杆系
统为12。5,即用1元的钱可以买12。5元的货,盈利按上涨跌点乘300。股票满仓与不满仓没有太大的区别,也没有太大的风险。进入了有杠杆效应的期货
市场才知道什么叫风险。权证虽然是1:1的实货交易,但由于涨停板限制在30%,而期货通常停板定在3%,那么3%*12。3=36。9%,所以期货与权
证的波动大小相当。没有炒过期货的人,想想权证的波动程度和风险程度就会明白杠杆系数的风险。无论操作水平有多高,只要不是100%的成功,那么在有杠杆
效应的市场里没有资金管理,不把仓位控制好,只有一个字:死。股民没有环境和条件体会资金管理的好处和意义。 37、好机会要重拳出击。基夫医生在科恩的交易单里发现,他100%的收益几乎来自5%的交易。科恩本人了承认只有55%的交易是盈利的,即交易成功率只 有55%。当人敢重仓大赌时通常是正确的。当有一个好的想法而轻仓操作是个错误。当人们发现有个好的机会,成功率又高时,风险又能控制在某个范围内,信心 比较足,通常会重仓狙击。这种情况下出错的概率反而较小。 38、复杂性不是成功的必要因素。瓜佐尼成功基金时采取了一个简单的想法:以很低的折扣购买受限制的股份。尽管这个想法非常简单,但它实现了高回报和低风险。 注:刚发行上市的股票中的法人股三年内不能上市,瓜佐尼以市场30%~50%的价格去收够,然后三年以后再卖出。 39、把交易看成是职业而不是爱好。爱好是一种消费。只有全力追求才容易取得成功。 40、交易像其它工作一样都要付出努力,要求有一个业务计划。 41、能够定论和辨别具有高获利的机会。大师们有不同的交易方式,但他们都有方法辨别高获利的大机会。 42、寻找低风险机会。瓜佐尼说:“每段时期都有机会,可以发现非常廉价的能防范下跌的好投资。” 43、确定你对任何一次交易都有一个好理由。因为股份低而买入或者因为股价高而抛出都不是交易的好理由。彼得林奇的原则:如果你不能用4句话概括你为什么拥有一只股票,也许就能该拥有它。 44、用平常心来投资。彼得林奇为了找出线索,简单地试用一一个公司的产品,或者访问零售商的销售地点。 45、购买很难买的股票。准备上涨的股票是很难买到的。追涨策略在T 0时是适当的,但 T 1中就要注意分析周期大小。 46、平仓失误,不要阻碍你在更高的价格买回平仓的股票。当平仓以的股票继续上涨,经过分析发现平仓错误。这时应该在更高的价位买回来。不然股票再上涨50%或者100%时只能当作一个旁观者。 47、用于不上涨的股票或者下跌通道的股票上的资金如果可以用在更有效的地方,持有它就是一个错误,即使能反弹。被套牢的股票如何出局是许多投资者困惑的 事情。浅套时心想有一个小反弹就能出局,深套时想已经下跌了这么多了还能下跌到哪儿去?所以套牢的股票经常由于犹豫而不能动弹。运气好可能很快出局,运气 不好可能会要多年的时间。所以大师们都有这样的习惯,对于长期不上涨的股票,或者下跌通道上的股票,或者不知道什么时候上涨的股票,可以把资金先平出来, 使用在更有效的投资之中,这样亏损很快就会找回来。沃尔顿谈到在他的股票下跌了30%以后会平仓了结。他说:“清理我的投资组合,重新投资上涨坚挺的股 票,比我仍然呆在亏损股中等待无期的反弹要赚回更多的钱。” 48、如果不能决定是否从头寸中赚取利润,那么从部分头寸中赚取利润也是没有错误的。 比 如,1、如果在期货中建立了头寸,发现后市把握不了盈利,可以先减仓,无论后市证明了自己的感觉正确与否,都是没有错误的。2、建立了头寸以后盈利,发现 后市不能把握了,可以平仓,就算后市仍然继续上涨,也是没有错误的。3、推广之,如果建立了头寸后发现建错了,应该减小头寸或者平仓,少输等于“盈利”, 就算后市反弹解套了,也是没有错误的。 49、注意股票对消息的反应。沃尔顿寻找那些因为好消息而上涨的而对负面消息反应冷淡的股票。这说明这只股票受到了主力的关照。 50、 内部人士购股是一个重要的确认条件。上市公司管理者购买自己的股票也许不是我们购买股票的充分条件,但是提供了一个有力的证据,即公司的基本面向好的方面 转身,是一笔好的投资。许多大师都说企业内部人士购买股票是他们选股的重要因素。特别当上市公司企业的管理层人员购买股票的金额超过了他们的年薪时,具有 重大的市场意义。 51、掌握多数基金持有额。劳尔认为多数基金持有的重仓股票如果开始减少,则在未来的几个月里股票行情会表现低迷。反之多数基金持有的股票在增加,表明这只股票未来会上涨。 中国的基金许多是证券公司派人管理的,券商才是基金的婆家。当券商炒作的股票有难时基金可能会救主,出钱买入股票,这样造成基金增持股票时反弹此股开始下跌。在前几天这种事情经常发生。 52、希望是只是一个词组。当人们说“我希望这只股票反弹”时,就应该出局或者减仓。 53、多样化投资组合的争论。多样化经常作为一个用来降低风险的工具而被在多数人认可。在一定范围内它是有效的。把全部钱买入一只股票显示不明智,投入到不同的股票上才能使账户更安全。当买入的股票太多了以后,多样化也会有负面影响。 劳尔列举了两个立论来反对多样化。第一,如果分散投资可以保证收益与大盘指数一致。如果一名操盘高手想超越大盘,多样化投资显然会受到限制。第二,为了从 涨市和跌市中都赚到钱,有必要防止指数对收益的影响,这就意味着要限制持有的股票数量。奥库穆什是别一位反对多样化的人,他解释了把投资的股票限制在10 种左右的道理:“有一个简单的逻辑,我的最优秀的10想法总比我前面100个想法好。” 其实有限度和有节制的多样化是好的,是有积极意义的,是能够减少投资风险的。只有广泛的多样化或者大面积的多样化才能在管理上出问题,才能成为负面的效 果。每个交易者都应该根据自己的实际情况考虑一个恰当的多样化程度。道升自己喜欢同时炒作4~6只股票,最多不超过10只股票。炒得过多,在行情的关键时 刻根本管理不过来,经常成为非正常亏损的原因。 54、要小心精确的交易系统,它通常是一个陷阱。有些交易系统通过上亿次的模拟和长期的调整参数,最后获得了对过去走势具有非常精确描述的交易系统。这样的交易系统经常是毁灭性的,是一个无价值的交易系统。 在金融怪杰中许多处都谈到了交易系统的问题。很有意思的是对过去模拟很精准的交易系统经常是无价值的交易系统。粗略想来好像有些奇怪,仔细思考也有道理。 市场不能完全重复,每一年的走势都不相同。并且在现代高技术的调整发展中,新的手段不断出现,过去经常盈利的方式可能成为严重亏损的方式。炒作手法和概念 的更迭周期也在缩短,概念的更换更加频繁。期货大师丹尼斯从400美元赚了2亿美元,在连续14年的投资生涯中都赚了钱,可以最后一年却亏损了总资金的 50%,不得不宣布退休。一种交易系统显然只能适应一种行情,对于不同性质的行情同一个交易系统可能很难完全胜任。只有人才能更快地适应快节奏的变化。当 交易系统与人的智慧相结合时经常能发挥出更大的作用。但是制作和研制交易系统的目的就是为了防止操盘手的情绪化,严格按机械的操作系统做单,所以怎么样找 到把交易系统与人的智慧的结合点,才是长期赢利的保证。 55、单指标的无效性和多指标的有效性。单个指标的成功率是有限的,所以单个指标指标市场的涨跌通常是无效的。但多个无效的不相关的指标组合在一起就形成 了有效的指标组合,显示出了获得机会。对于技术面和基本面的指标来说,它们的指标没有相关性,但组合在一起却是一个更加可靠的获得指标。 没有相关性的单个指标即使成功概率不高,单个指数不能构成行情的指标器,但是把这些无相关性的低概率的指标组合起来使用将成为高可靠性的和高成功率的指标组合。 56、超级行情的延伸总有时限。人们坚信刚刚发生的事情也会在未来继续发生,即使它们的根基正在发生改变。 行情的趋势不会马上消失。从这个观点来看,相信行情会继续延伸是合情合理的。我们可以借用支撑线等手段来判定行情趋势的强弱,以技术分析作为跟势和出场的标准。 一、 股票每年有10%的增长,股票的长期趋势是向上的,那么长期投资空头肯定不利。
|
|