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电气设备行业周报：特高压进度将加快，关注光伏电站投资新模式 类别：行业研究 机构：中国民族证券有限责任公司 本周电力设备板块上涨5.47，在各行业中涨幅最大。在各子板块中，一次设备涨幅最大为5.4%，光伏板块涨幅为5%。 根据solarzoom的现货成交价统计，多晶硅价格继续上涨，目前价格已达165元/公斤。自步入去年10月份以来，硅片、电池盒组件价格保持平稳。我们还是持以前的观点，短期还可能会继续上升，但价格的持续上涨不可持续。 行业方面消息有：国家认监委、国家能源局关于加强光伏产品检测认证工作的实施意见。日本经产省将研究光伏FIT附加税。德国计划启动对用户侧光伏自用电量征收电价附加。内蒙古加快电网结构调整新能源上网电量增逾25%。 相关公司动态：联合光伏众筹打造光伏电力新模式。海润光伏(行情 股吧 买卖点)对外投资设立光伏电站项目公司。海润光伏加大海外电站投资力度。 投资策略：在国网的2014年工作会议上，2014年电网投资计划为3815亿，同比增长19.9%，超出市场预期15%。特别关注配网自动化和特高压板块，配网自动化在经过前期试点后，配网标准预计将出台，14年一线城市大规模启动的可能性非常大。特高压在当前治理雾霾的背景下，获得发改委核准的进程将加快，特别是国家高层提到跨区域输电解决雾霾问题，这也推动了特高压线路的核准。今年多条特高压获得核准的可能性将非常大。建议重点关注平高电气。 光伏板块，能源局确定2014年光伏装机量为14GW，其中分布式电站为8GW，该板块的投资机会主要集中在电站方面。14年随着并网，补贴的日益完善，电站收益率得到确定，基金持有电站的意愿增加。14年可能迎来电站转让高潮，关注拥有大量在建以及并网电站的企业。分布式发展进度很大程度上将取决于融资问题的解决，关注分布式电站开发商林洋电子(行情 股吧 买卖点)和爱康科技(行情 股吧 买卖点). 风电装机目标18GW，与去年持平，风电消纳情况逐步好转，随着价格的回暖，风电企业的盈利能力将得以改善。关注风电龙头金风科技传统业务盈利能力的提升和风电场业务带来的业绩的增长。 新能源汽车系列报告—第二卷：迎接新能源汽车盛宴 类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司 新能源汽车在未来3-5年之内发展趋势明确。本篇报告通过对新能源汽车全产业链自下而上(海外配套)、自上而下(政策推动)两条逻辑链梳理，对全产业链进行了全球竞争格局分析，分别筛选出了标的公司。我们认为2014年是中国新能源汽车“元年”，维持行业“推荐”投资评级。 自下而上，海外销量驱动上游配套厂商第一条逻辑链由美、日、欧主流新能源车型销量推动。美日欧各大新能源车企除核心优势环节由本企业掌控外(如戴姆勒、宝马等以混动系统、电机为核心，特斯拉以BMS系统为核心)，其余动力电池、变速器(混动)及相关零配件配套环节已基本形成全球采购格局。全球择优采购导致各厂商产品交叉延伸，从而形成交叉分布产业链(日企以松下、东芝、日立车辆能源为主；美国由本国及日、韩企业配套；欧洲实行全球配套).A股上游配套厂商的股价核心驱动力源(行情 股吧 买卖点)自于对应车型销量表现。延续该逻辑链，我们推荐国机汽车(行情 股吧 买卖点)、均胜电子(行情 股吧 买卖点)、新宙邦(行情 股吧 买卖点)、金瑞科技(行情 股吧 买卖点). 自上而下：国内政策驱动整车销量提升第二条逻辑链则由国内新能源产业扶持政策所驱动。我国对于新能源汽车产业政策引导非常明确：“三横三纵产业链布局，纯电驱动技术导向”，由于我国之前地方保护主义严重、《电力法》对电价限制等因素，发展车型较为单一、充电配套设施建设缓慢，新能源车型推广以运营车辆为主。2014年，上述阻力因素面临破冰，从政策及技术积累看中国本土新能源汽车产业已到达爆发前夕。在产业政策激励下的整车厂商销量增速、充电设备配套成为公司股价核心驱动力。延续该逻辑链，推荐比亚迪(行情 股吧 买卖点)、万向钱潮(行情 股吧 买卖点)、宇通客车(行情 股吧 买卖点)、奥特迅(行情 股吧 买卖点)、国电南瑞(行情 股吧 买卖点)、许继电气、汇川技术(行情 股吧 买卖点). 特斯拉高调入华，倒逼中国新能源汽车产业进程特斯拉从概念炒作到最终以大幅低于预期的价格进入中国市场，仅用了不到3年时间。从国家多位高层领导频繁调研比亚迪，可以看出国家层面对于自主新能源汽车产业的殷切期望。特斯拉高调入华，将有利推动我国新能源汽车产业进步，本篇报告旨在以全产业链视角，筛选出产业链最佳标的投资环节及公司。 风险提示：国内新能源汽车配套设施、政策推进不达预期。 |
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